Apa Perkiraan Nilai Pemulihan?
Estimated recovery value (ERV) adalah nilai yang diproyeksikan dari suatu aset yang dapat dipulihkan jika terjadi likuidasi atau penutupan. Estimasi nilai pemulihan (ERV) dihitung sebagai tingkat pemulihan dikalikan nilai buku aset. Nilai pemulihan yang diperkirakan dapat sangat bervariasi tergantung pada jenis aset, karena tingkat pemulihan untuk aset tertentu, seperti uang tunai, mungkin 100%, sedangkan tingkat pemulihan untuk aset lain, seperti inventaris dan uang muka pihak ketiga, mungkin hanya jauh lebih sedikit (sekitar 50%). Dalam hal terjadi likuidasi, jumlah estimasi nilai pemulihan untuk semua aset dikurangi biaya administrasi untuk biaya legal dan wali merupakan hasil bersih yang tersedia untuk kreditor.
Nilai Perkiraan Pemulihan Dijelaskan
Cara lain untuk menentukan estimasi nilai pemulihan adalah sebagai tanda penilaian pasar atas aset yang didasarkan pada nilai sekarang bersih dari arus kas yang diharapkan. Berdasarkan konsep ini, metode penilaian ini mirip dengan nilai sekarang bersih Federal Deposit Insurance Company (FDIC) dari estimasi pemulihan kas.
Perhatikan bahwa estimasi nilai pemulihan mungkin berbeda secara signifikan dari nilai pemulihan aktual, tergantung pada keakuratan estimasi tingkat pemulihan.
Taksiran Contoh Nilai Pemulihan
Asumsikan bahwa perusahaan dengan aset $ 100 juta dan utang $ 250 juta menyatakan kebangkrutan dan sekarang dalam likuidasi. Berapa banyak kreditornya dapat pulih?
Katakanlah basis aset perusahaan terdiri dari aset-aset ini dengan tingkat pemulihan berikut: Uang tunai: $ 10 juta (tingkat pemulihan 100%); Piutang Usaha: $ 20 juta (tingkat pemulihan 75%); Persediaan: $ 25 juta (tingkat pemulihan 65%); dan Properti, Pabrik & Peralatan: $ 45 juta (tingkat pemulihan 50%).
Karenanya, nilai pemulihan yang diperkirakan untuk semua aset ini adalah: Uang tunai: $ 10 juta: Piutang Usaha: $ 15 juta; Persediaan: $ 16, 25 juta; dan Properti, Pabrik & Peralatan: $ 22, 5 juta. Total perkiraan tingkat pemulihan adalah $ 63, 75 juta.
Sekarang, mari kita asumsikan juga bahwa utang $ 250 juta perusahaan terdiri dari $ 200 juta utang terjamin dan $ 50 juta utang subordinasi atau tidak aman. Kreditor terjamin selalu yang pertama dalam antrian untuk menerima hasil likuidasi, dengan sisa saldo akan diberikan kepada kreditor tanpa jaminan. Dalam hal ini, hanya kreditor yang dijamin akan berada dalam posisi untuk menerima hasil likuidasi, karena total ERV jauh di bawah tingkat utang yang dijamin. Karenanya, tingkat pemulihan yang diperkirakan untuk kreditor terjamin adalah 31, 9% (atau $ 63, 75 juta / $ 200 juta).