Apakah Penilaian Bebas Arbitrage?
Penilaian bebas arbitrage adalah menilai suatu aset tanpa mempertimbangkan derivatif atau harga pasar alternatif. Arbitrage adalah ketika Anda membeli dan menjual sekuritas, komoditas, mata uang, atau aset lain yang sama di pasar yang berbeda atau melalui derivatif untuk mengambil keuntungan dari selisih harga aset tersebut. Misalnya, membeli saham di NYSE dan menjualnya di LSE di Inggris dengan harga lebih tinggi adalah arbitrase.
Pengambilan Kunci
- Mengeksploitasi perbedaan harga di pasar yang berbeda dikenal sebagai arbitrase — itu adalah ciri khas bisnis dan perdagangan saham. Penilaian bebas arbitrase adalah menilai suatu aset tanpa mempertimbangkan derivatif atau penetapan harga pasar alternatif. Pertukaran dan platform perdagangan sering kali tidak memungkinkan perdagangan arbitrase bebas risiko dan teknologi informasi telah menghilangkan banyak keuntungan arbitrase. saham, komoditas, biaya kenyamanan, dan banyak jenis aset likuid lainnya.
Cara Kerja Penilaian Bebas Arbitrage
Arbitrage dapat sangat meningkatkan atau menurunkan harga sebenarnya dari aset. Perusahaan melakukan pekerjaan yang sama dan memiliki struktur modal yang mendasari yang sama, campuran aset, arus kas, dan setiap metrik lainnya terlepas dari pertukaran apa yang terdaftar atau penetapan harga derivatif. Penilaian bebas arbitrase adalah ketika perbedaan harga dihilangkan, memungkinkan untuk gambaran yang lebih akurat dari penilaian perusahaan berdasarkan pada metrik kinerja aktual.
Penilaian bebas arbitrase digunakan dalam beberapa cara berbeda. Pertama, ini bisa menjadi harga teoritis di masa depan dari sekuritas atau komoditas berdasarkan pada hubungan antara harga spot, suku bunga yang membawa biaya, nilai tukar, biaya transportasi, kenyamanan hasil, dll. Biaya tercatat hanyalah biaya penyimpanan persediaan.
Itu juga bisa menjadi harga spot teoretis dari sekuritas atau komoditas berdasarkan suku bunga harga berjangka, biaya pengangkutan, kenyamanan, nilai tukar, biaya transportasi, dll. Kenyamanan adalah ketika Anda berpegang pada barang fisik aktual versus cairan. aset. Contohnya adalah berpegang pada satu barel minyak versus berpegang pada kontrak berjangka minyak. Ketika harga berjangka aktual tidak sama dengan harga berjangka teoritis, laba arbitrase dapat dibuat.
Arbitrage lebih bermanfaat bagi pedagang daripada investor.
Pertimbangan Khusus
Perdagangan tunai dan carry, pembalikan transaksi cash and carry, dan perdagangan dolar merupakan contoh perdagangan yang dilakukan oleh pedagang arbitrase ketika harga teoritis dan aktual keluar dari garis. Perdagangan tunai dan membawa mengeksploitasi perbedaan harga antara aset dasar dan turunannya. Tentu saja, pengaturan dan pelaksanaan perdagangan semacam itu rumit.
Agar perdagangan benar-benar bebas risiko, variabel harus diketahui dengan pasti dan biaya transaksi harus diperhitungkan. Sebagian besar pasar terlalu efisien untuk memungkinkan perdagangan arbitrase bebas risiko, karenanya mengapa sering kali ada perbedaan besar dalam spread bid-ask. Dengan kata lain, rumah selalu menang.
Contoh Penilaian Arbitrage-Gratis
Sementara investor gaya jangka panjang Warren Buffett mungkin tidak tertarik pada perusahaan yang sangat arbitrase, pedagang dapat menggunakan arbitrase sebagai cara untuk menghasilkan uang. Jika Anda memikirkannya, itu adalah salah satu trik tertua dalam buku ini. Jeruk dulu dijual dengan harga premium di New York City karena mereka hanya bisa ditanam di Florida, dan tempat-tempat tambahan di mana cuaca mengizinkannya.
Pengusaha yang cerdas akan mengambil keuntungan dari ini dan memanfaatkan arbitrage untuk menghasilkan uang. Dalam semangat yang sama, pedagang dapat melakukan hal yang sama. Anda dapat memanfaatkan nilai tukar, futures, dan berbagai bentuk investasi lainnya. Tidak ada kekurangan cara untuk menghasilkan uang. Mari kita bicara tentang beberapa dan bagaimana arbitrage digunakan.
