Apa itu Penahan
Penahan adalah penggunaan informasi yang tidak relevan, seperti harga pembelian sekuritas, sebagai referensi untuk mengevaluasi atau memperkirakan nilai instrumen keuangan yang tidak diketahui.
Memahami Penahan
Penahan adalah bias perilaku di mana penggunaan tolok ukur psikologis membawa beban tinggi yang tidak proporsional dalam proses pengambilan keputusan partisipan pasar. Konsep ini adalah bagian dari bidang keuangan perilaku, yang mempelajari bagaimana emosi dan faktor-faktor luar lainnya memengaruhi pilihan ekonomi.
Dalam konteks investasi, salah satu konsekuensi dari anchoring adalah bahwa pelaku pasar dengan bias anchoring cenderung menahan investasi yang telah kehilangan nilai karena mereka telah menjangkar estimasi nilai wajar mereka ke harga asli daripada ke fundamental. Akibatnya, pelaku pasar menanggung risiko yang lebih besar dengan memegang investasi dengan harapan keamanan akan kembali ke harga pembeliannya. Pelaku pasar sering menyadari bahwa jangkar mereka tidak sempurna dan berupaya melakukan penyesuaian untuk mencerminkan informasi dan analisis selanjutnya. Namun, penyesuaian ini sering menghasilkan hasil yang mencerminkan bias dari jangkar asli.
Bias Penahan
Bias penahan dapat menyebabkan partisipan pasar keuangan, seperti analis keuangan atau investor, membuat keputusan keuangan yang salah, seperti membeli investasi yang undervalued atau menjual investasi yang dinilai terlalu tinggi. Bias penahan dapat hadir di mana saja dalam proses pengambilan keputusan keuangan, dari input perkiraan utama, seperti volume penjualan dan harga komoditas, hingga hasil akhir seperti arus kas dan harga keamanan.
Nilai historis, seperti harga akuisisi atau tanda air tinggi, adalah jangkar umum. Ini berlaku untuk nilai-nilai yang diperlukan untuk mencapai tujuan tertentu, seperti mencapai target pengembalian atau menghasilkan jumlah tertentu dari hasil bersih. Nilai-nilai ini tidak terkait dengan harga pasar dan menyebabkan pelaku pasar menolak keputusan rasional.
Penahan dapat hadir dengan metrik relatif, seperti kelipatan penilaian. Pelaku pasar menggunakan beberapa penilaian praktis untuk mengevaluasi harga sekuritas menunjukkan jangkar ketika mereka mengabaikan bukti bahwa satu sekuritas memiliki potensi lebih besar untuk pertumbuhan pendapatan.
Beberapa jangkar, seperti nilai historis absolut dan nilai-nilai yang diperlukan untuk mencapai suatu tujuan, dapat merusak tujuan investasi, dan banyak analis mendorong investor untuk menolak jenis jangkar ini. Jangkar lain dapat membantu karena pelaku pasar menghadapi kompleksitas dan ketidakpastian yang melekat dalam lingkungan informasi yang berlebihan. Pelaku pasar dapat melawan bias jangkar dengan mengidentifikasi faktor-faktor di balik jangkar dan mengganti anggapan dengan data yang dapat diukur.
Diperlukan penelitian dan penilaian komprehensif terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi pasar atau harga sekuritas untuk menghilangkan bias penahan dari pengambilan keputusan dalam proses investasi.
Pengambilan Kunci
- Penahan adalah istilah keuangan perilaku untuk menggambarkan bias irasional terhadap tolok ukur psikologis. Benchmark ini umumnya berbentuk informasi yang tidak relevan, seperti perkiraan atau angka atau peristiwa, yang membelokkan pengambilan keputusan tentang keamanan oleh peserta pasar, seperti analis atau investor.
Contoh Bias Penahan
Sangat mudah untuk menemukan contoh penahan bias dalam kehidupan sehari-hari. Pelanggan untuk suatu produk atau layanan biasanya berlabuh ke harga penjualan berdasarkan harga yang ditandai oleh toko atau disarankan oleh penjual. Setiap negosiasi lebih lanjut untuk produk tersebut berkaitan dengan angka itu, terlepas dari biaya aktualnya.
Dalam dunia investasi, penahan bias dapat mengambil beberapa bentuk.
Dalam satu contoh, pedagang biasanya berlabuh dengan harga di mana mereka membeli sekuritas. Misalnya, jika seorang pedagang membeli saham ABC seharga $ 100, maka ia akan secara psikologis terpaku pada harga tersebut untuk penjualan atau pembelian lebih lanjut dari saham yang sama, terlepas dari nilai aktual ABC berdasarkan penilaian faktor-faktor relevan yang mempengaruhinya.
Di lain, analis dapat menjadi berlabuh dengan nilai indeks yang diberikan pada tingkat tertentu daripada mempertimbangkan angka-angka historis. Sebagai contoh, jika S&P 500 sedang mengalami kenaikan dan memiliki nilai 10.000, maka kecenderungan analis adalah untuk memprediksi nilai yang lebih dekat dengan angka itu daripada mempertimbangkan standar deviasi nilai, yang memiliki rentang yang cukup luas untuk indeks tersebut.
