Apa itu Yield Kenyamanan?
Kenyamanan menghasilkan adalah manfaat atau premium yang terkait dengan memegang produk atau barang fisik yang mendasarinya, daripada keamanan atau kontrak derivatif yang terkait.
Kadang-kadang, sebagai akibat dari pergerakan pasar yang tidak teratur seperti pasar terbalik, kepemilikan barang atau keamanan yang mendasarinya dapat menjadi lebih menguntungkan daripada memiliki kontrak atau instrumen derivatif karena kelangkaan relatif versus permintaan tinggi. Pertimbangkan membeli bal fisik gandum daripada kontrak masa depan gandum. Jika ada kekeringan tiba-tiba, dan kebutuhan akan gandum meningkat, perbedaan antara harga beli pertama gandum dengan harga setelah guncangan akan menjadi hasil kenyamanan.
Dijelaskan Kenyamanan Hasil
Penyimpanan barang fisik atau komoditas berkaitan erat dengan kenyamanan menghasilkan produk. Namun, ada korelasi terbalik antara harga komoditas dan tingkat penyimpanan. Berdasarkan pada tingkat penawaran dan permintaan, ketika tingkat penyimpanan suatu komoditas langka, harga komoditas cenderung naik. Yang sebaliknya juga benar; ketika tingkat penyimpanan komoditas berlimpah, harga biasanya menurun.
Hasil kenyamanan cenderung ada ketika biaya yang terkait dengan penyimpanan fisik, seperti pergudangan, asuransi, keamanan, dll., Relatif rendah.
Yield Kenyamanan dan Biaya Asuransi
Investor dapat menghitung kenyamanan hasil sebagai biaya asuransi terhadap risiko harga. Rumus dihitung dengan mengalikan harga kontrak berjangka bulan depan dengan biaya modal uang yang terikat dalam persediaan, atau nomor Euler dinaikkan ke tingkat pinjaman dikalikan dengan waktu hingga jatuh tempo, kemudian menambahkan biaya penyimpanan dan mengurangi harga kontrak berjangka untuk kontrak bulan belakang. Selanjutnya, bagi perhitungan ini dengan harga kontrak berjangka bulan depan dan tambahkan satu ke hasil bagi. Nilai yang dihasilkan dinaikkan ke kekuatan 365 dibagi dengan jumlah hari hingga jatuh tempo. Akhirnya, kurangi satu dari nilai yang dihasilkan.
Pengambilan Kunci
- Kenyamanan menghasilkan adalah premi yang terkait dengan memegang aset yang mendasari, daripada keamanan atau kontrak derivatif yang terkait. Hasil kenyamanan biasanya muncul ketika biaya yang terkait dengan penyimpanan fisik rendah. Investor perlu mengetahui harga komoditas di masa depan, harga spot, tingkat pinjaman dan waktu untuk jatuh tempo untuk menghitung hasil kenyamanan.
Contoh Dunia Nyata dari Kenyamanan Hasil
Kenyamanan hasil mudah untuk menghitung jika harga masa depan komoditas, harga spot, suku bunga pinjaman dan waktu hingga jatuh tempo diketahui. Harga berjangka dihitung sebagai harga spot dikalikan dengan angka Euler, atau konstanta matematika e, dinaikkan ke kekuatan selisih antara suku bunga pinjaman dan tingkat kenyamanan dikalikan dengan waktu hingga jatuh tempo. Akibatnya, hasil kenyamanan diselesaikan menjadi perbedaan antara tingkat pinjaman dan satu dibagi dengan waktu hingga jatuh tempo dikalikan dengan log alami dari harga berjangka dibagi dengan harga spot. Formula ini digunakan untuk terus meningkatkan tingkat dan hasil.
Sebagai contoh, katakanlah seorang pedagang ingin menghitung kenyamanan hasil minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) untuk pengiriman satu tahun dari hari ini. Asumsikan bahwa tingkat pinjaman tahunan adalah 2%, harga spot minyak mentah WTI adalah $ 50, 50 dan harga kontrak berjangka minyak mentah yang berakhir satu tahun dari hari ini adalah $ 45, 50. Oleh karena itu, hasil kenyamanan dihitung menjadi 12, 43% terus menerus diperparah per tahun, atau 0, 02 - (1/1) * LN ($ 45, 50 / $ 50, 50).
