Dana kekayaan negara telah menarik banyak perhatian dalam beberapa tahun terakhir karena lebih banyak negara membuka dana dan berinvestasi di perusahaan dan aset besar. Beberapa ahli memperkirakan bahwa semua dana kekayaan negara digabungkan untuk memiliki lebih dari $ 5 triliun aset pada tahun 2012, jumlah yang diperkirakan akan tumbuh relatif cepat. Ini telah memberi jalan bagi keprihatinan yang meluas atas pengaruh dana ini terhadap ekonomi global. Karena itu, penting untuk memahami dengan tepat apa itu dana kekayaan negara dan bagaimana dana itu pertama kali muncul.
Dana Kekayaan Berdaulat
Dana kekayaan berdaulat adalah kumpulan uang milik negara yang diinvestasikan dalam berbagai aset keuangan. Uang itu biasanya berasal dari surplus anggaran suatu negara. Ketika suatu negara memiliki kelebihan uang, ia menggunakan dana kekayaan yang berdaulat sebagai cara untuk menyalurkannya ke dalam investasi daripada hanya menyimpannya di bank sentral atau menyalurkannya kembali ke ekonomi.
Motif untuk mendirikan dana kekayaan negara berbeda-beda di setiap negara. Misalnya, Uni Emirat Arab menghasilkan sebagian besar pendapatannya dari mengekspor minyak dan membutuhkan cara untuk melindungi cadangan surplus dari risiko berbasis minyak; dengan demikian, ia menempatkan sebagian dari uang itu dalam dana kekayaan yang berdaulat. Banyak negara menggunakan dana kekayaan yang berdaulat sebagai cara untuk menghasilkan keuntungan untuk kepentingan ekonomi bangsa dan warganya.
Fungsi utama dana kekayaan yang berdaulat adalah menstabilkan ekonomi negara melalui diversifikasi dan menghasilkan kekayaan untuk generasi mendatang.
Sejarah
Dana pertama berasal pada 1950-an. Dana kekayaan berdaulat muncul sebagai solusi bagi negara dengan surplus anggaran. Dana kekayaan negara pertama adalah Otoritas Investasi Kuwait, didirikan pada tahun 1953 untuk menginvestasikan kelebihan pendapatan minyak. Hanya dua tahun kemudian, Kiribati menciptakan dana untuk menyimpan cadangan pendapatannya. Sedikit aktivitas baru terjadi sampai tiga dana besar diciptakan:
- Otoritas Investasi Abu Dhabi (1976) Perusahaan Investasi Pemerintah Singapura (1981) Dana Pensiun Pemerintah Norwegia (1990)
Selama beberapa dekade terakhir, ukuran dan jumlah dana kekayaan negara telah meningkat secara dramatis. Pada 2012, ada lebih dari 50 dana kekayaan berdaulat, dan menurut SWF Institute, dana itu telah melampaui utara $ 5 triliun.
Dana Kekayaan Berdaulat Komoditas vs. Bukan Komoditas
Dana kekayaan negara dapat jatuh ke dalam dua kategori, komoditas atau non-komoditas. Perbedaan antara dua kategori adalah bagaimana dana dibiayai.
Dana kekayaan negara berdaulat komoditas dibiayai dengan mengekspor komoditas. Ketika harga suatu komoditas naik, negara-negara yang mengekspor komoditas itu akan melihat surplus yang lebih besar. Sebaliknya, ketika ekonomi yang didorong oleh ekspor mengalami penurunan harga komoditas itu, terjadi defisit yang dapat merugikan perekonomian. Dana kekayaan berdaulat bertindak sebagai penstabil untuk mendiversifikasi uang negara dengan berinvestasi di bidang lain.
Dana kekayaan negara berdaulat komoditas telah melihat pertumbuhan besar karena harga minyak dan gas meningkat antara tahun 2000 dan 2012. Pada 2012, dana yang didanai komoditas berjumlah lebih dari $ 2, 5 triliun.
Dana non-komoditas biasanya dibiayai oleh kelebihan cadangan mata uang asing dari surplus transaksi berjalan. Dana non-komoditas berjumlah $ 2 triliun pada 2012, yang merupakan tiga kali lipat total tiga tahun sebelumnya.
Saat ini, sebagian besar dana dibiayai oleh komoditas, tetapi dana non-komoditas dapat mencapai lebih dari 50% dari total pada tahun 2015.
Apa yang diinvestasikan oleh Dana Kekayaan Negara?
Dana kekayaan negara secara tradisional pasif, investor jangka panjang. Beberapa dana kekayaan berdaulat mengungkapkan portofolio lengkap mereka, tetapi dana kekayaan berdaulat berinvestasi dalam berbagai kelas aset termasuk:
- Obligasi pemerintah Ekuitas
Namun, semakin banyak dana beralih ke investasi alternatif, seperti dana lindung nilai atau ekuitas swasta, yang tidak dapat diakses oleh sebagian besar investor ritel. Dana Moneter Internasional melaporkan bahwa dana kekayaan negara memiliki tingkat risiko yang lebih tinggi daripada portofolio investasi tradisional, memegang saham besar di pasar negara berkembang yang sering bergejolak.
Dana kekayaan berdaulat menggunakan berbagai strategi investasi:
- Beberapa dana berinvestasi secara eksklusif dalam aset keuangan yang terdaftar secara publik. Lainnya berinvestasi di semua kelas aset utama.
Dana juga berbeda dalam tingkat kontrol yang mereka asumsikan ketika berinvestasi di perusahaan:
- Ada dana kekayaan negara yang membatasi jumlah saham yang dibeli di sebuah perusahaan dan akan memberlakukan pembatasan baik untuk mendiversifikasi portofolio mereka atau untuk mematuhi standar etika mereka sendiri. Dana kekayaan negara lain mengambil pendekatan yang lebih aktif dengan membeli saham yang lebih besar di perusahaan.
Debat Internasional
Dana kekayaan berdaulat mewakili sebagian besar dan terus tumbuh dari ekonomi global. Ukuran dan potensi dampak dana ini terhadap perdagangan internasional telah menyebabkan oposisi yang cukup besar, dan kritik tersebut meningkat setelah investasi kontroversial di Amerika Serikat dan Eropa. Menyusul krisis hipotek 2006-2008, dana kekayaan negara membantu menyelamatkan bank-bank Barat, CitiGroup, Merrill Lynch, UBS, dan Morgan Stanley. Hal ini membuat para kritikus khawatir bahwa negara-negara asing mendapatkan terlalu banyak kendali atas lembaga keuangan domestik dan bahwa negara-negara ini dapat menggunakan kontrol itu karena alasan politik. Ketakutan ini juga dapat menyebabkan proteksionisme investasi, yang berpotensi merusak ekonomi global dengan membatasi dolar investasi yang berharga.
Di Amerika Serikat dan Eropa, banyak pemimpin keuangan dan politik telah menekankan pentingnya pemantauan dan kemungkinan mengatur dana kekayaan negara. Banyak pemimpin politik menyatakan bahwa dana kekayaan negara menimbulkan ancaman bagi keamanan nasional, dan kurangnya transparansi telah memicu kontroversi ini. Amerika Serikat mengatasi masalah ini dengan mengeluarkan Undang-Undang Penanaman Modal Asing dan Keamanan Nasional tahun 2007, yang menetapkan pengawasan yang lebih besar ketika pemerintah asing atau entitas milik pemerintah berupaya untuk membeli aset AS.
Kekuatan Barat telah dijaga tentang mengizinkan dana kekayaan negara untuk berinvestasi dan telah meminta peningkatan transparansi. Namun, karena tidak ada bukti substantif bahwa dana beroperasi di bawah motif politik atau strategi, sebagian besar negara telah melunakkan posisi mereka dan bahkan menyambut para investor.
Garis bawah
Ukuran dan jumlah dana kekayaan negara terus tumbuh, memastikan bahwa dana ini akan tetap menjadi bagian penting dari ekonomi global di masa depan. Satu laporan memproyeksikan bahwa jika dana kekayaan berdaulat terus tumbuh pada kecepatan mereka saat ini, mereka akan melebihi output ekonomi tahunan AS pada tahun 2015 dan dari Uni Eropa pada tahun 2016. Munculnya dana kekayaan berdaulat merupakan perkembangan penting untuk investasi internasional. Ketika masalah regulasi dan transparansi diselesaikan di tahun-tahun mendatang, dana ini kemungkinan akan mengambil peran utama dalam membentuk ekonomi global.
