Apa itu Spread Alligator?
Spread buaya adalah posisi investasi yang ditakdirkan untuk tidak menguntungkan karena biaya yang berat dan biaya transaksi yang terkait dengannya. Istilah ini sering digunakan dalam kaitannya dengan pasar opsi, di mana investor terkadang menggabungkan opsi put dan call untuk membentuk posisi yang rumit.
Jika biaya dari transaksi ini menjadi terlalu besar, investor mungkin kehilangan uang pada transaksi, bahkan jika pasar bergerak ke arah yang sebaliknya menguntungkan.
Apa itu Penyebaran Buaya?
Pengambilan Kunci
- Alligator spread adalah posisi investasi yang tidak dapat menguntungkan, karena biayanya. Istilah ini sering digunakan dalam perdagangan opsi, di mana strategi perdagangan yang kompleks dapat melibatkan biaya tinggi. Meskipun broker yang tidak bermoral kadang-kadang dapat menjual investor pada posisi spread buaya, situasi ini lebih umumnya timbul secara tidak sengaja. Untuk menghindarinya, investor harus dengan cermat meninjau semua biaya yang terkait dengan posisi mereka.
Memahami Penyebaran Buaya
Investor biasanya menggunakan istilah "alligator spread" ketika merujuk ke pasar opsi, terutama terkait dengan posisi rumit yang melibatkan opsi put dan call. Jenis perdagangan ini dirancang untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan aset dasar dalam rentang tertentu.
Sebagai contoh, seorang investor mungkin mendapat untung jika saham menghargai atau terdepresiasi hingga 20% di kedua arah. Dalam skenario itu, investor menghadapi jendela yang relatif sempit untuk mengambil keuntungan dari posisi tersebut; jika berbagai biaya yang terkait dengan posisi itu terlalu mahal, mungkin tidak mungkin bagi mereka untuk merealisasikan untung berdasarkan biaya setelahnya, bahkan jika keamanan bergerak ke arah yang menguntungkan.
Secara teori, investor dapat menghindari masalah ini dengan secara hati-hati meninjau biaya yang terkait dengan posisi investasi yang mereka pertimbangkan. Namun, ini bisa sulit dilakukan dalam praktik, karena ada banyak jenis biaya yang terlibat. Ini termasuk komisi broker, biaya pertukaran, biaya kliring, bunga margin, dan biaya yang terkait dengan opsi berolahraga. Masalah-masalah lain, seperti implikasi pajak dan spread bid-ask, juga bisa menjadi keuntungan. Menimbang bahwa para investor di pasar-pasar ini sudah melakukan transaksi yang cukup rumit, dapat dimengerti bahwa mereka mungkin gagal untuk menyadari bahwa mereka telah menciptakan penyebaran buaya — sampai semuanya terlambat.
Pembeli Waspadalah
Meskipun persaingan cenderung menurunkan komisi dan biaya lainnya dari waktu ke waktu, investor harus tetap hati-hati meninjau jadwal biaya broker mereka untuk menghindari agar keuntungan mereka tidak ditelan oleh penyebaran buaya.
Contoh Dunia Nyata dari Penyebaran Buaya
Charlie adalah pedagang opsi yang mempertimbangkan membuka posisi dengan saham di XYZ Corporation sebagai aset dasar. Saat ini, XYZ diperdagangkan pada $ 20 per saham, tetapi Charlie berharap sahamnya mengalami volatilitas yang lebih besar selama enam bulan ke depan. Secara khusus, ia berpikir ada peluang bagus bahwa saham XYZ akan naik menjadi $ 30 atau turun menjadi $ 10 selama jangka waktu itu.
Untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas yang diantisipasi ini, Charlie membeli opsi panggilan yang berakhir dalam enam bulan dan memiliki harga strike $ 25. Untuk mendapatkan opsi ini, ia membayar premi $ 2.
Meskipun opsi panggilan ini memungkinkannya untuk untung jika harga saham XYZ naik, Charlie ingin memposisikan dirinya sehingga ia mendapat untung dari peningkatan volatilitas terlepas dari apakah harga bergerak naik atau turun. Untuk itu, ia membeli opsi kedua, opsi put ini yang berakhir dalam enam bulan dan memiliki harga strike $ 15 per saham. Untuk mendapatkannya, dia membayar premi $ 2 lagi.
Melihat posisinya, Charlie merasa dia telah mencapai tujuannya. Jika harga bergerak hingga $ 30, ia dapat menggunakan opsi panggilannya dan mendapat untung $ 5 per saham (membeli untuk harga pelaksanaan $ 25, dan kemudian menjualnya dengan harga pasar $ 30). Karena setiap opsi mewakili ukuran lot 100 saham, itu menghasilkan untung $ 500. Jika di sisi lain harga turun menjadi $ 10, ia dapat menggunakan put option-nya dan juga mendapatkan laba $ 5 per saham (membeli untuk harga pasar $ 10, dan kemudian menjual dengan harga pelaksanaan $ 15).
Meskipun posisi Charlie terlihat berbunyi di atas kertas, ia memiliki satu kelemahan penting. Charlie gagal melacak biaya transaksinya. Setelah memperhitungkan pembayaran premi, komisi brokernya, kewajiban pajaknya, dan berbagai biaya lainnya, Charlie menemukan bahwa pengeluaran ini akan berjumlah total lebih dari $ 5 per saham. Charlie, dengan kata lain, telah tersandung ke dalam penyebaran buaya — karena tingginya biaya posisinya, ia tidak dapat menghasilkan uang bahkan jika ia benar dalam prediksi tentang XYZ.
