Exchange-traded fund (ETF) adalah salah satu inovasi paling sukses dalam sejarah keuangan terkini. ETF baru memulai debutnya secara konstan di pasar yang tumbuh lebih dari 600% selama 10 tahun terakhir, menurut beberapa langkah. Industri ini telah melihat sekitar $ 177.000.000.000 arus masuk bersih sampai awal November, mengimbangi tahun lalu tetapi tidak membuat catatan.
Lebih dari 80% penasihat menggunakan ETF dan merekomendasikannya untuk klien, menurut Asosiasi Perencanaan Keuangan dan Jurnal Perencanaan Keuangan. ETF yang terdaftar di AS saja mengambil $ 20 miliar pada Oktober, dengan sebagian besar dana tersebut digunakan untuk penawaran dengan kapitalisasi besar dan pelacak indeks besar, seperti SPDR S&P 500 ETF (SPY). (Untuk lebih lanjut, lihat: Mengapa ETF Populer di kalangan Investor Kaya .)
Investor di seluruh spektrum bergerak ke jenis kendaraan pasif berbiaya rendah ini. ETF menangkap pangsa pasar dari rekan-rekan reksa dana mereka karena mereka menawarkan cara untuk melakukan diversifikasi, harganya murah dan efisien pajak. Mereka juga menawarkan likuiditas, karena mereka berdagang setiap hari, memberikan investor kekuatan untuk masuk dan keluar dari posisi dengan relatif mudah. Tetapi dengan kekuatan besar, seperti kata pepatah, datang tanggung jawab besar dan daya jual ETF dapat menjadi tanggung jawab terbesar mereka, kata para ahli.
Risiko
Likuiditas seharusnya menjadi fitur yang jelas bermanfaat untuk produk investasi. Tetapi jika likuiditas harian ETF memungkinkan investor ritel kesempatan untuk menghidupkan fantasi perdagangan mereka seperti manajer dana lindung nilai, karakteristik yang baik dapat merusak pengembalian investasi dalam bentuk biaya, biaya, dan lebih banyak biaya. Para ahli mengatakan bahwa, bagi sebagian besar investor, perdagangan tanpa gangguan bukanlah suatu keuntungan karena ia memberikan godaan kepada investor non-profesional untuk mengejar alpha. Bahkan investor profesional yang mencoba menghitung waktu pasar memiliki rekam jejak yang sangat buruk. Rata-rata orang awam dapat diharapkan untuk melakukan yang lebih buruk rata-rata.
Pendiri Vanguard Group Jack Bogle, berbicara pada 2010 tentang volume perdagangan "menakjubkan" dari beberapa ETF, mencatat bahwa S&P 500 ETF SPDR dari State Street Global Advisors berubah lebih dari 10.000% per tahun. Banyak ETF memiliki omset di kisaran 2.000% (Bogle menganggap bahkan 30% terlalu tinggi). Beli dan tahan, dan jangan berdagang, adalah saran Bogle. Dan otoritas yang kurang mengesankan daripada Bogle setuju: perdagangan intra-hari dapat sepenuhnya menghancurkan keuntungan yang ditawarkan ETF untuk sebagian besar investor. (Untuk lebih lanjut, lihat: ETF Paling Populer dengan Penasihat Keuangan .)
Dan bukan hanya biaya transaksi yang dapat memengaruhi pengembalian. Bergerak masuk dan keluar dari posisi ETF dapat meningkatkan risiko portofolio tanpa memberikan manfaat penyeimbangan untuk mengembalikan harapan. Bahkan dengan ETF pelacakan indeks yang besar, risiko makroekonomi dan risiko likuiditas masih berlaku. Tetapi ini dapat dikalikan ketika investor mengejar kinerja.
Berinvestasi dalam ceruk ETF - dan ada yang baru setiap minggu - dapat meningkatkan risiko politik, risiko likuiditas, dan risiko dari sektor bisnis tertentu. Ini juga dapat meningkatkan risiko pajak. Plus, sebagian besar dana kecil membutuhkan waktu untuk membangun diri. Banyak menutup setiap tahun, dan ketika mereka melakukannya mereka dapat membayar distribusi capital gain yang dapat mengimbangi manfaat pajak untuk yang tidak waspada. Beberapa ETF tidak menawarkan keuntungan pajak besar untuk memulai. Investor perlu mengetahui implikasi pajak dari peningkatan alokasi untuk dana yang diberikan sebelum mereka bergerak, dan konsekuensi pajak dari aktivitas pembelian dan penjualan mereka.
Mendidik Klien
Penasihat dengan klien yang mungkin rentan berdagang, daripada membeli dan menahan saham ETF, harus menunjukkan bagaimana biaya dengan cepat bertambah dan mengikis pengembalian.
Yang lebih penting daripada mengendalikan biaya adalah mengendalikan emosi, kata Rusty Vanneman, kepala investasi CLS Investments. Penasihat perlu memastikan bahwa investor tidak mengejar kinerja melainkan mengejar panduan investasi berkualitas. Seperti halnya investasi apa pun, klien juga perlu memahami risiko yang terlibat.
Garis bawah
ETF, terutama ETF pasif, adalah kendaraan investasi murah. Itulah kunci daya tarik mereka kepada investor ritel. Seperti reksadana sebelum mereka, mereka memberi investor murah cara murah untuk melakukan diversifikasi. Namun investor ETF mungkin tergoda untuk mengejar alfa bahkan lebih daripada investor reksa dana, dan penasihat memiliki posisi yang baik untuk memberikan panduan yang jelas bagi klien yang ingin mengejar strategi semacam ini. (Untuk lebih lanjut. Lihat: Bagaimana ETF Digunakan oleh Penasihat .)
