Kurang dari satu dekade yang lalu, ekonomi dunia tenggelam ke dalam Resesi Hebat: kemunduran terdalam dan paling luas sejak Depresi Hebat tahun 1920-an dan 30-an. Sejak pasar saham jatuh pada tahun 2008, pemulihan telah lama dan lambat, ditandai dengan gundukan yang terus-menerus di sepanjang jalan. Meskipun demikian, pemulihan ekonomi memang telah terjadi. Indeks S&P 500 naik lebih dari 92% selama lima tahun terakhir hingga gejolak pasar mulai terjadi pada paruh kedua tahun 2015. Sejauh ini pada tahun 2016, S&P 500 turun hampir 9% sejak awal tahun. Pengangguran AS telah turun dari hampir 10% pada puncak Resesi Hebat menjadi 4, 9% hari ini.
Namun, banyak dari pertumbuhan nyata ini telah didorong oleh dana talangan pemerintah, kebijakan moneter yang longgar dan suntikan modal yang besar dalam bentuk pelonggaran kuantitatif. Masalahnya adalah bahwa ekspansi tidak dapat berlanjut selamanya, hanya didorong oleh uang murah dan dukungan bank sentral. Pada akhirnya, fundamental yang mendasari suatu ekonomi harus mengejar ketinggalan dengan stimulus untuk menciptakan pertumbuhan nyata. Karena ekonomi riil telah tertinggal dalam banyak hal, mungkin kita berada di ambang resesi global yang lain. Berikut adalah beberapa tanda bahwa resesi mungkin akan terjadi.
Situasi Eropa
Krisis utang berdaulat yang mengikuti Resesi Hebat di Eropa telah menjadi masalah yang terus-menerus, dan Eropa merupakan bagian penting dari ekonomi dunia. Bank Sentral Eropa (ECB) juga telah mengambil langkah luar biasa menerapkan pelonggaran kuantitatif di Zona Euro untuk merangsang pertumbuhan. Apa yang disebut negara PIIGS (Portugal, Irlandia, Italia, Yunani & Spanyol) telah ditebus berkali-kali oleh Uni Eropa dan IMF, dengan langkah-langkah penghematan wajib yang dikenakan pada populasi mereka. Penghematan tidak hanya tidak populer, langkah-langkah seperti itu mungkin juga membatasi pertumbuhan dengan mengurangi permintaan agregat dan menjaga beban utang di negara-negara ini tetap tinggi.
Yang terburuk dari PIIGS adalah Yunani, yang gagal membayar pinjaman IMF pada tahun 2015. Orang-orang Yunani telah memilih pemerintah anti-penghematan yang disebut referendum populer, menolak persyaratan bailout Uni Eropa dan menyerukan diakhirinya penghematan. Meskipun Yunani sendiri merupakan bagian yang relatif kecil dari zona euro, kekhawatirannya adalah jika Yunani meninggalkan mata uang bersama Eropa (disebut Grexit), negara-negara PIIGS lain akan mengikuti dan penularan akan menyebar, mengakhiri eksperimen euro. Runtuhnya euro akan memiliki konsekuensi negatif luas bagi ekonomi dunia, mungkin membawa resesi.
Mohamed El-Erian: Profil Investopedia Bagian 1
Gelembung Cina Telah Dimulai untuk Meletus
Ekonomi Tiongkok telah tumbuh dengan jumlah yang luar biasa selama beberapa dekade terakhir. PDB Tiongkok berada di urutan kedua di dunia setelah Amerika Serikat, dan banyak ekonom percaya bahwa hanya masalah waktu sebelum Cina akan menyusul Amerika Serikat.
Pemerintah Cina, bagaimanapun, memberlakukan kontrol modal untuk menjaga uangnya di dalam perbatasannya. Oleh karena itu, seiring dengan meningkatnya kelas menengah Tiongkok, mereka memiliki sedikit pilihan dalam menginvestasikan kekayaan baru mereka. Akibatnya, saham dan real estat Tiongkok, dua tempat di mana orang Cina dapat berinvestasi, menjadi semakin mahal, dengan ciri-ciri pembentukan gelembung. Pada satu titik tahun lalu, pasar saham Cina memiliki rasio P / E rata-rata lebih tinggi dari seluruh dunia, dengan sektor teknologi China menunjukkan penilaian seperti gelembung lebih dari 220 kali pendapatan rata-rata. Untuk menempatkannya dalam perspektif, pasar NASDAQ yang padat teknologi memiliki P / E rata-rata 150 kali sebelum gelembung dot-com meledak. Pasar saham China telah mengalami koreksi, dengan pemerintah mengambil tindakan peringatan seperti membatasi penjualan pendek. Baru-baru ini, dalam upaya untuk mengekang volatilitas, Cina menerapkan pemutus sirkuit yang akan menghentikan semua perdagangan di bursa saham negara itu jika kerugian turun menjadi 7%.
Sementara itu, ledakan real estat telah menyebabkan produksi bangunan berlebih sehingga menghasilkan apa yang disebut kota hantu, seluruh lanskap perkotaan di mana tidak ada yang tinggal. Ketika pasar melihat bahwa kelebihan pasokan tidak dapat memenuhi permintaan, harga mungkin runtuh di pasar perumahan Cina.
Jika ekonomi Tiongkok tergelincir ke dalam resesi, kemungkinan akan menyeret seluruh dunia juga.
Masalah Hutang Bertumbuh dalam Pinjaman Siswa
Krisis utang yang menyertai Resesi Hebat berkaitan dengan beban hipotek rumah yang dikeluarkan kepada orang-orang yang tidak dapat membayarnya kembali dan digabungkan ke dalam sekuritas yang disebut kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO) dan dijual kepada investor dengan ilusi. ' Peringkat A'-kredit. Hari ini, sesuatu yang serupa tampaknya terjadi di pasar pinjaman siswa.
Pemerintah AS mendukung hampir semua pinjaman siswa, sehingga lembaga pemeringkat memberi peringkat kredit yang tinggi untuk utang-utang ini, meskipun seorang siswa mungkin tidak memiliki kemampuan untuk membayar. Saat ini, pemerintah sedang bersiap-siap untuk lebih dari $ 1, 2 triliun dalam pinjaman mahasiswa yang belum dibayar yang harus dibayar kembali. Singkatnya, PDB Australia tahun 2014 hanya $ 852 miliar.
Tidak hanya gelombang default dapat menghambat kemampuan perbendaharaan AS untuk berfungsi dengan baik, tetapi beban pinjaman siswa mencegah kaum muda dari terlibat dalam kegiatan ekonomi lainnya seperti membeli rumah dan mobil.
Gambar Pengangguran tidak semerah kelihatannya
Tingkat pengangguran AS turun menjadi 4, 9% pada Januari, level terendah sejak krisis dimulai. Tetapi apa yang disebut sebagai tingkat pengangguran utama tidak termasuk pekerja berkecil hati yang telah mengambil pekerjaan sementara atau paruh waktu untuk memenuhi kebutuhan hidup. Ketika memperhitungkan bagian populasi tersebut (disebut angka pengangguran U6), tingkat pengangguran melonjak menjadi 10, 5%. Telah ada penurunan yang stabil dalam tingkat partisipasi angkatan kerja, yang mengukur berapa banyak orang di angkatan kerja potensial yang benar-benar bekerja, ke tingkat yang tidak terlihat sejak tahun 1970-an. Karena bahkan tingkat pengangguran U6 menyumbang bagi mereka yang berada dalam angkatan kerja, tingkat pengangguran aktual ketika memperhitungkan penurunan dalam tingkat partisipasi tenaga kerja jauh lebih tinggi.
Bahkan bagi mereka yang bekerja, upah riil tetap stagnan. Upah riil bertanggung jawab atas dampak inflasi, dan upah riil stagnan dapat menunjukkan ekonomi lemah yang tidak menunjukkan pertumbuhan ekonomi riil.
Bank Sentral Memiliki Sedikit Ruang untuk Bekerja
Bank-bank sentral biasanya menggunakan kebijakan moneter yang longgar atau ekspansif untuk menstimulasi ekonomi ketika tampaknya sedang melambat. Mereka melakukan ini dengan menurunkan suku bunga, terlibat dalam operasi pasar terbuka, atau melalui pelonggaran kuantitatif. Karena suku bunga sudah mendekati nol, dengan beberapa negara Eropa bahkan menerapkan kebijakan suku bunga negatif (NIRP), alat kebijakan itu tidak lagi efektif digunakan bank untuk mencegah penurunan berikutnya. Sementara itu, pelonggaran kuantitatif dan pembelian aset pemerintah telah menggelembungkan neraca bank sentral ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sekali lagi, bank sentral akan melihat tangan mereka terikat dalam upaya mencegah resesi.
Data Ekonomi Menunjukkan Pola yang Mirip dengan Tepat Sebelum Resesi Terakhir
Selain dari "cerita" yang sedang berlangsung dalam ekonomi global di atas, beberapa data ekonomi yang lebih baik mulai menunjukkan beberapa pola serupa yang menakutkan yang telah memprediksi resesi di masa lalu:
- Penjualan Ritel telah mengalami penurunan terbesar sejak sebelum resesi terakhir. Hal yang sama berlaku dengan penjualan grosir. Pesanan pabrik AS turun di bulan Desember 2015 paling banyak dalam setahun, menurut Departemen Perdagangan. Pertumbuhan PDB AS yang asli melambat. Pertumbuhan ekspor AS telah melemah. Laba perusahaan menurun.
Garis bawah
Kita mungkin berada di ambang resesi global lain. Pola dalam data ekonomi menunjukkan tanda-tanda kelemahan, dan masalah yang masih ada di Eropa atau gelembung yang meletus di Tiongkok mungkin menjadi pemicu yang membuat ekonomi berada di ujung tombak. Tidak seperti pada tahun 2008, ketika bank sentral mampu menurunkan suku bunga dan memperluas neraca mereka, bank sentral sekarang memiliki ruang yang jauh lebih sedikit untuk memberlakukan kebijakan moneter longgar untuk mencegah terjadinya resesi. Resesi adalah bagian normal dari siklus ekonomi makro yang dialami dunia, dan terjadi dari waktu ke waktu. Resesi terakhir sudah tujuh tahun lalu. Tanda mungkin menunjukkan bahwa berikutnya tepat di tikungan.
