Saham AS, yang diukur dengan Indeks S&P 500, sejauh ini telah melonjak sebesar 25, 5% pada tahun 2019. Namun kenaikan belum berakhir. Mereka cenderung naik 9% tambahan antara sekarang dan akhir 2020, didorong oleh lima kekuatan utama, menurut Sam Stovall, kepala strategi investasi di CFRA Research. Jika prediksi Stovall benar, itu akan mewakili keuntungan 46% yang menakjubkan dari level rendah pada Desember 2018, ketika kekhawatiran tentang resesi yang akan datang merajalela.
Lima kekuatan yang Stovall tunjuk untuk memasukkan: penyebaran kinerja antara sektor terbaik dan terburuk di S&P 1500 yang lebih luas berada di bawah rata-rata historis; Federal Reserve kemungkinan akan melanjutkan program pelonggaran moneter saat ini; konsensus pertumbuhan EPS sebesar 8, 2% untuk S&P 500 pada tahun 2020; kemungkinan kesepakatan perdagangan Fase Satu AS-Cina; dan tahun pemilihan presiden secara historis sangat menguntungkan untuk saham, serta periode setelah poin ketika hasil dividen pada S&P 500 melebihi hasil pada 10-Tahun US Treasury Note.
Pengambilan Kunci
- Ahli strategi CFRA Sam Stovall melihat kenaikan saham AS pada tahun 2020. Positif termasuk pertumbuhan ekonomi dan laba, ditambah kesepakatan perdagangan. Positif lainnya: tahun pemilihan presiden dan pemotongan suku bunga Fed.
Signifikansi Bagi Investor
Stovall menunjukkan bahwa, sejak Perang Dunia II, S&P 500 telah maju dalam 78% tahun pemilihan presiden, mencatat kenaikan rata-rata 6, 8%. Selama enam tahun di mana presiden Partai Republik periode pertama mencari pemilihan ulang, S&P 500 naik 100% dari waktu, dengan kenaikan rata-rata 6, 6%.
Berdasarkan data yang dimulai pada tahun 1953, setiap kali hasil dividen pada S&P 500 lebih besar daripada hasil pada T-Note 10-Tahun, S&P 500 naik 84% dari waktu selama 12 bulan berikutnya, membukukan kenaikan rata-rata 18 %. T-Note membuka perdagangan pada 9 Desember menghasilkan 1, 82%, sedangkan S&P 500 menghasilkan 1, 85%.
Untuk tahun-to-date hingga 30 November, energi adalah satu-satunya dari 11 sektor di S&P 1500 yang turun, dan penyebaran kinerja antara yang terbaik (teknologi informasi, naik 41, 4%) dan yang terburuk (energi, turun 0, 5%) lebih sempit dari biasanya. "Seperti pegas melingkar yang siap melonjak, kenaikan tahun depan mengikuti spread tahun-kalender di bawah rata-rata sejak 1990 rata-rata lebih dari 13% dan mencatat kenaikan harga 80% dari waktu, " Stovall mengamati.
Mengenai kemungkinan dampak pelonggaran moneter pada saham, Stovall melaporkan bahwa telah ada 16 siklus penurunan suku bunga oleh Fed sejak Perang Dunia II. Dalam 18 bulan setelah penurunan suku bunga awal, S&P 500 telah naik 75% dari waktu, dengan kenaikan rata-rata 18, 6%.
Beralih ke proyeksi pendapatan, ahli strategi Mike Wilson dari Morgan Stanley telah menjadi beruang terkemuka, menempatkan kemungkinan tinggi pada kemungkinan tidak ada pertumbuhan pada tahun 2020, dan memperingatkan bahwa harga saham "telah terlepas dari fundamental, " Tetapi Stovall tidak setuju. "Ada pepatah Wall Street lama bahwa 'harga memimpin fundamental, ' dan jawabannya kemungkinan ditemukan dalam ekspektasi untuk semacam gencatan senjata perdagangan. Namun, sampai rincian kesepakatan itu terungkap, seiring dengan prospek untuk percakapan berlanjut, Perkiraan EPS kemungkinan akan menurunkan potensi, "tulis Stovall.
Melihat ke depan
Ekonom CFRA melihat "pertumbuhan global yang berkelanjutan" di depan, tanpa bukti bahwa resesi AS akan segera terjadi. Akibatnya, Stovall mengatakan, "kami merekomendasikan alokasi netral untuk ekuitas dan pendapatan tetap. Akhirnya, kami saat ini condong ke sektor siklikal dan mendukung ekuitas berkualitas lebih tinggi yang menawarkan pertumbuhan dengan harga yang wajar."
Untuk bagiannya, Goldman Sachs melihat "data ekonomi campuran dan ketidakpastian perdagangan AS-Cina baru." Meskipun demikian, mereka memiliki pandangan yang lebih optimis tentang keuntungan perusahaan daripada data pemerintah AS baru-baru ini menunjukkan, dan memproyeksikan pertumbuhan EPS 6% untuk S&P 500 pada tahun 2020. Perkiraan dasar Goldman adalah bahwa S&P 500 akan mencapai 3.250 pada akhir 2019, dan perdagangan sekitar tingkat itu untuk sebagian besar tahun 2020, sebelum mencapai 3.400 setelah pemilihan menyelesaikan ketidakpastian. CFRA memproyeksikan 3.200 pada akhir tahun 2019, naik ke 3.435 pada penutupan tahun 2020.
