Dengan imbal hasil obligasi naik karena ekonomi yang kuat, dan Federal Reserve menunjukkan bahwa ia bermaksud untuk menjaga inflasi dengan memulai setidaknya dua kenaikan suku bunga sendiri tahun ini, investor khawatir bahwa ini mungkin merusak harga saham. Namun, beberapa saham secara historis berjalan baik di lingkungan suku bunga yang meningkat, CNBC melaporkan.
Menggunakan alat analitik yang dikembangkan oleh Kensho Technologies Inc., CNBC mempelajari kinerja saham Dow Jones Industrial Average (DJIA) selama 43 periode tiga bulan sejak Januari 1993 ketika harga 10-Tahun US Treasury Note turun lebih dari 2%, mengirimkan hasil ke atas.
Ini adalah lima saham Dow yang berkinerja terbaik, dengan kenaikan rata-rata selama 43 periode tiga bulan: Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 13, 19%; Apple Inc. (AAPL), + 10, 38%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 9, 76%; Microsoft Corp. (MSFT), + 9, 74%; dan Caterpillar Inc. (CAT). + 9, 47%.
Di ujung lain spektrum, kenaikan suku bunga paling berbahaya bagi lima saham Dow ini, juga per CNBC, dengan kenaikan rata-rata selama 43 periode tersebut: Verizon Communications Inc. (VZ), + 1, 87%; Coca-Cola Co. (KO), + 2, 56%; Merck & Co. Inc. (MRK), + 2, 91%; Pfizer Inc. (PFE), + 2, 95%; dan Procter & Gamble Co. (PG), + 3, 15%.
Pasukan Mengemudi
Ketika suku bunga naik, bank dapat meningkatkan spread antara apa yang mereka bayar dengan deposan dan membebani peminjam, meningkatkan margin keuntungan mereka. Pertumbuhan ekonomi juga mendorong permintaan untuk pinjaman dan opsi pembiayaan lainnya. Perusahaan teknologi besar seperti Apple dan Microsoft, serta perusahaan industri multinasional seperti Caterpillar, memiliki penjualan yang signifikan di luar AS, yang meningkat dalam dolar AS ketika dolar lemah. Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai dolar terhadap sekeranjang mata uang lainnya, telah turun 3, 4% tahun-ke-tanggal, per Bloomberg Markets.
Dolar biasanya menguat ketika suku bunga naik di AS, karena permintaan asing untuk obligasi yang diterbitkan di AS meningkat. Namun, CNBC menunjukkan bahwa aliran penyebab yang berbeda mungkin sedang dimainkan sekarang: melemahnya dolar mungkin mengurangi permintaan utang pemerintah AS, mengirimkan harga obligasi turun dan imbal hasil naik.
Saham yang cenderung berkinerja terburuk selama periode kenaikan suku bunga, catat CNBC, adalah saham defensif dan permainan dividen seperti yang tercantum di atas di sektor telekomunikasi, bahan pokok konsumen, dan sektor farmasi. Mereka menjadi relatif kurang menarik karena imbal hasil naik pada utang pemerintah AS yang bahkan lebih aman.
Situasi saat ini
Imbal hasil T-Note 10-Tahun telah meningkat dari 2, 405% pada pembukaan pada 2 Januari menjadi 2, 728% pada penutupan pada 31 Januari, per CNBC, yang menunjukkan bahwa harga obligasi telah turun lebih dari 2% hanya pada Januari.
Untuk lima saham Dow yang biasanya tumbuh subur di tengah kenaikan suku bunga yang cepat, CNBC melaporkan kenaikan harga saham YTD dan satu tahun ini hingga 31 Januari:
- Goldman Sachs, + 5, 15% YTD, + 17% 1 tahunApple, -1, 6% YTD, + 38% 1 tahunJPMorgan Chase, + 8, 16% YTD, + 37% 1 tahunMicrosoft, + 11, 07% YTD, + 47% 1 tahunCaterpillar, +3, 30 %, + 70% 1 tahun
Tentu saja, faktor-faktor selain pergerakan suku bunga akan memengaruhi taksiran penghasilan dan harga saham dalam periode tertentu. Apple, misalnya, akan melaporkan pendapatan kuartal keempat setelah pasar tutup pada 1 Februari, di tengah ekspektasi yang memburuk tentang penjualan iPhone dan faktor lainnya.
