Apakah Kontrol Pertukaran?
Kontrol pertukaran adalah pembatasan yang diberlakukan oleh pemerintah atas pembelian dan / atau penjualan mata uang. Kontrol ini memungkinkan negara-negara untuk menstabilkan ekonomi mereka dengan lebih baik dengan membatasi arus masuk dan keluar mata uang, yang dapat menciptakan volatilitas nilai tukar. Tidak setiap negara dapat menggunakan tindakan, setidaknya secara sah; artikel ke-14 dari Artikel Perjanjian Dana Moneter Internasional hanya mengizinkan negara-negara dengan apa yang disebut ekonomi transisi untuk menggunakan kontrol pertukaran.
Memahami Kontrol Exchange
Banyak negara Eropa barat menerapkan kontrol pertukaran pada tahun-tahun segera setelah Perang Dunia II. Namun, langkah-langkah tersebut secara bertahap dihapus, ketika ekonomi pasca-perang di benua itu terus menguat; Inggris, misalnya, menghapus pembatasan terakhir pada Oktober 1979. Negara-negara dengan ekonomi lemah dan / atau berkembang umumnya menggunakan kontrol valuta asing untuk membatasi spekulasi terhadap mata uang mereka. Mereka sering secara bersamaan memperkenalkan kontrol modal, yang membatasi jumlah investasi asing di negara tersebut.
Negara-negara dengan ekonomi lemah atau berkembang dapat mengendalikan berapa banyak mata uang lokal dapat ditukar atau diekspor — atau melarang sama sekali mata uang asing — untuk mencegah spekulasi.
Kontrol pertukaran dapat diberlakukan dalam beberapa cara umum. Pemerintah dapat melarang penggunaan mata uang asing tertentu dan melarang penduduk setempat untuk memilikinya. Atau, mereka dapat mengenakan nilai tukar tetap untuk mencegah spekulasi, membatasi setiap atau semua valuta asing untuk penukar yang disetujui pemerintah, atau membatasi jumlah mata uang yang dapat diimpor ke atau diekspor dari negara tersebut.
Tindakan untuk Menggagalkan Kontrol
Salah satu taktik yang digunakan perusahaan untuk mengatasi kontrol mata uang, dan untuk melindungi nilai mata uang, adalah menggunakan apa yang dikenal sebagai kontrak berjangka. Dengan pengaturan ini, hedger mengatur untuk membeli atau menjual jumlah tertentu dari mata uang yang tidak dapat diperdagangkan pada tanggal yang diberikan, pada nilai tukar yang disepakati terhadap mata uang utama. Pada saat jatuh tempo, keuntungan atau kerugian diselesaikan dalam mata uang utama karena menetap dalam mata uang lain dilarang oleh kontrol.
Kontrol pertukaran di banyak negara berkembang tidak mengizinkan kontrak berjangka, atau mengizinkannya hanya digunakan oleh penduduk untuk tujuan terbatas, seperti untuk membeli impor esensial. Akibatnya, di negara-negara dengan kontrol pertukaran, ke depan yang tidak dapat dikirim biasanya dilaksanakan di luar negeri karena peraturan mata uang lokal tidak dapat diberlakukan di luar negara. Negara-negara, di mana pasar NDF lepas pantai aktif telah beroperasi, termasuk Cina, Filipina, Korea Selatan, dan Argentina.
Kontrol Tukar di Islandia
Islandia menawarkan contoh penting baru-baru ini tentang penggunaan kontrol pertukaran selama krisis keuangan. Sebagai negara kecil berpenduduk sekitar 334.000 orang, Islandia mengalami keruntuhan ekonomi pada tahun 2008. Perekonomian berbasis perikanan secara bertahap telah berubah menjadi dasarnya dana lindung nilai oleh tiga bank terbesarnya (Landsbanki, Kaupthing, dan Glitnir), yang asetnya diukur 14 kali bahwa seluruh output ekonomi negara itu.
Negara ini diuntungkan, paling tidak pada awalnya, dari arus masuk modal yang besar mengambil keuntungan dari suku bunga tinggi yang dibayarkan oleh bank. Namun, ketika krisis menghantam, investor yang membutuhkan uang tunai menarik uang mereka dari Islandia, menyebabkan mata uang lokal, krona, anjlok. Bank-bank juga runtuh, dan ekonomi menerima paket penyelamatan dari IMF.
Di bawah kontrol pertukaran, investor yang memiliki akun krona lepas pantai hasil tinggi tidak dapat membawa uang kembali ke negara itu. Bank Sentral mengumumkan pada 2015 bahwa kontrol akan dicabut pada akhir 2016. Ini juga memperkenalkan program di mana pemegang rekening akan dapat memindahkan uang kembali ke darat dengan membeli krona domestik dengan diskon dari nilai tukar resmi atau berinvestasi dalam obligasi pemerintah Islandia jangka panjang, dengan penalti signifikan untuk penjualan awal.
