Pasar saham AS, yang diukur dengan indeks S&P 500, memiliki kuartal pertama yang luar biasa di tahun 2019, naik 13, 1%. Namun, indikator siklus AS yang dikembangkan oleh Morgan Stanley menunjukkan bahwa harga saham mendekati puncaknya, dan menunjukkan kemungkinan 70% penurunan ekonomi dalam 12 bulan ke depan, meskipun belum tentu resesi, Business Insider melaporkan. Tabel di bawah ini merangkum tiga rekomendasi teratas yang dibuat oleh Serena Tang, ahli strategi lintas aset di Morgan Stanley.
Cara Menghindari Kerugian Besar Saat Pasar Memuncak
- Memotong alokasi ekuitas, terutama untuk saham AS vs. negara-negara lain di dunia. Bobot obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi sangat kekurangan uang tunai dan tingkatkan kepemilikan obligasi Treasury AS jangka panjang
Signifikansi untuk Investor
Indikator siklus AS Morgan Stanley didasarkan pada 10 indikator ekonomi dan keuangan, dan memperlancar data selama periode 6 bulan. Sejak April 2010, belum ada periode tunggal 6 bulan di mana sebagian besar komponen ini telah memburuk, garis positif terpanjang dari jenis ini sejak indikator dikembangkan lebih dari 40 tahun yang lalu.
"Secara historis, lingkungan peningkatan data yang begitu luas dan mendalam (dengan tingkat pengangguran dan kepercayaan konsumen yang mencapai tingkat ekstrim dalam beberapa bulan terakhir) telah berarti kemungkinan besar penurunan siklus dalam 12 bulan ke depan - setelah semua, apa yang naik harus turun, "tulis Tang dalam catatannya kepada klien, seperti dikutip BI. Rincian lebih lanjut tentang rekomendasi investasinya disajikan di bawah ini.
Alokasi Ekuitas. Investor harus mengurangi ekuitas AS hingga 19% dari portofolio mereka dan saham pasar maju lainnya menjadi 28%. Saham AS cenderung ketinggalan pasar maju lainnya pada tahap akhir dari siklus ekonomi.
Hasil Tinggi. Obligasi hasil tinggi AS hanya 8% dari alokasi yang direkomendasikan baru. Profil pengembalian tidak menarik sekarang dan biasanya semakin memburuk dalam penurunan.
Uang Tunai dan Obligasi Negara AS. Uang tunai adalah 11% dari alokasi yang direkomendasikan baru dan 10-Tahun US Treasury Notes adalah 18%. Morgan Stanley menemukan bahwa obligasi Treasury AS cenderung mengungguli seiring siklus usia ekonomi.
Obligasi korporasi AS dengan peringkat investasi adalah sisa 15% dari alokasi portofolio model Morgan Stanley. Dana obligasi korporasi telah menikmati rekor arus masuk bersih baru-baru ini, karena investor semakin berhati-hati, per penelitian oleh Bank of America Merrill Lynch.
Alternatif defensif lain bagi investor adalah mencari saham dengan karakteristik seperti obligasi, seperti volatilitas harga rendah dan pembayaran tunai yang stabil. Berdasarkan analisis sejak 1997, hanya saham utilitas dan REIT yang memiliki korelasi positif cukup tinggi dengan pengembalian obligasi untuk memenuhi syarat sebagai proksi dekat atau pengganti investasi pendapatan tetap, menurut edisi minggu ini dari laporan Pemanasan Mingguan Morgan Stanley.
Melihat ke depan
Empat perkembangan menawarkan sinyal negatif untuk saham, menurut cerita BI lainnya: arus keluar bersih $ 79 miliar per tahun dari saham di seluruh dunia, per BofAML; melonjaknya minat pendek pada SPDR S&P 500 ETF (SPY); opsi put bearish pada S&P 500 menjadi semakin mahal daripada opsi panggilan bullish; dan CBOE Volatility Index (VIX) mengantisipasi perubahan harga pasar saham yang lebih besar, yang biasanya terkait dengan penurunan pasar.
Sementara beruang mungkin terbukti salah sekali lagi, semua ini menunjukkan bahwa mempersiapkan kemungkinan puncak pasar mungkin merupakan langkah yang sangat hati-hati saat ini. Sementara itu, investor kecil merasa lebih sulit untuk melakukan lindung nilai atas kepemilikan ekuitas mereka, karena likuiditas merosot untuk berjangka E-mini S&P 500.
