Salah satu strategi perencanaan pajak utama untuk dana lindung nilai adalah menggunakan bunga yang dibawa dari dana lindung nilai kepada mitra umum untuk biaya kinerja yang dibayarkan kepada manajer dana lindung nilai. Strategi perpajakan yang lebih baru yang digunakan banyak dana adalah memasuki bisnis reasuransi dengan perusahaan yang berbasis di Bermuda. Kedua metode ini memungkinkan dana lindung nilai untuk mengurangi kewajiban pajak mereka secara substansial., kami melihat bagaimana kedua strategi bekerja, bersama dengan bagaimana dana lindung nilai dikompensasi.
Pengambilan Kunci
- Hedge fund adalah investasi alternatif yang tersedia untuk investor terakreditasi di pasar swasta. Manajer dikompensasi melalui biaya manajemen 2% flat dan biaya kinerja 20%. Hedge fund dapat menghindari perpajakan dengan menggunakan bunga yang dibawanya, yang memungkinkan dana diperlakukan sebagai kemitraan. Dana juga dapat menghindari pembayaran pajak dengan mengirimkan keuntungan ke reasuransi di luar negeri ke Bermuda, tempat mereka tumbuh bebas pajak dan kemudian diinvestasikan kembali dalam dana tersebut.
Apa itu Hedge Fund?
Hedge fund adalah kelas investasi alternatif yang mencoba untuk mendapatkan pengembalian aktif untuk investor mereka dengan mengambil keuntungan dari peluang pasar yang berbeda. Mereka sering dibentuk sebagai kemitraan investasi swasta. Karena persyaratan investasi minimum yang besar, mereka biasanya dipotong untuk investor rata-rata. Sebaliknya, mereka melayani investor yang terakreditasi — mereka yang memiliki kekayaan bersih, pendapatan tinggi, dan yang ukuran asetnya cukup besar. Hedge fund umumnya dianggap tidak likuid, yang berarti investor perlu memiliki cakrawala jangka panjang dan tidak dapat memanfaatkan keuntungan jangka pendek.
Struktur Kompensasi
Sebagian besar dana lindung nilai dikelola di bawah struktur kompensasi dua dan dua puluh atau variasi lainnya. Struktur ini biasanya terdiri dari biaya manajemen dan biaya kinerja. Biaya ini bergantung pada dan dapat bervariasi antar dana.
Manajer hedge fund membebankan biaya manajemen fee 2% flat berdasarkan nilai total jumlah aset dalam dana. Biaya manajemen ini mencakup biaya operasi untuk dana termasuk biaya perdagangan.
Biaya kinerja adalah persentase dari keuntungan yang direalisasikan di bawah manajemen dana lindung nilai. Biaya kinerja yang paling umum adalah 20% dari keuntungan. Jumlah ini mungkin lebih tinggi atau lebih rendah tergantung pada dana individu. Banyak dana juga menggunakan tanda air tinggi untuk memastikan manajer tidak dibayar untuk kinerja di bawah standar.
Bunga yang Dibawa
Banyak dana lindung nilai disusun untuk mengambil keuntungan dari bunga yang dibawa. Di bawah struktur ini, dana diperlakukan sebagai kemitraan. Para pendiri dan pengelola dana dianggap sebagai mitra umum, sedangkan investor disebut sebagai mitra terbatas. Para pendiri juga memiliki perusahaan manajemen yang menjalankan dana lindung nilai. Para manajer mendapatkan biaya kinerja 20% dari bunga yang dibawa sebagai mitra umum dari dana tersebut.
Manajer dana lindung nilai dikompensasi dengan bunga yang dibawa ini. Penghasilan yang mereka terima dari dana dikenai pajak sebagai pengembalian investasi sebagai ganti gaji atau kompensasi untuk layanan yang diberikan. Biaya insentif dikenakan pajak pada tingkat kenaikan modal jangka panjang sebesar 23, 8% —20% atas keuntungan modal bersih dan 3, 8% lainnya untuk pajak penghasilan bersih atas investasi — sebagai lawan dari tarif pajak penghasilan biasa, di mana tingkat teratas adalah 37%. Ini merupakan penghematan pajak yang signifikan bagi manajer dana lindung nilai.
Pengaturan bisnis ini memiliki kritik, yang mengatakan bahwa struktur adalah celah yang memungkinkan hedge fund untuk menghindari membayar pajak. Pajak Cuts dan Jobs Act administrasi membuat beberapa perubahan pada aturan bunga yang dibawa. Di bawah hukum, dana harus memiliki aset selama lebih dari tiga tahun agar keuntungan dianggap jangka panjang. Setiap keuntungan yang ditahan selama kurang dari tiga tahun dianggap sebagai jangka pendek, dan dikenakan pajak pada tingkat 40, 8%. Tetapi perubahan ini jarang berlaku untuk sebagian besar dana lindung nilai, yang umumnya memiliki aset selama lebih dari lima tahun.
Menurut Undang-Undang tentang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan, dana harus memiliki aset lebih dari tiga tahun atau menghadapi perpajakan.
Bisnis Reasuransi Bermuda
Banyak dana lindung nilai terkemuka menggunakan bisnis reasuransi di Bermuda untuk mengurangi kewajiban pajak mereka. Bermuda tidak membebankan pajak penghasilan perusahaan, sehingga dana lindung nilai mendirikan perusahaan reasuransi mereka sendiri di Bermuda. Ingat, perusahaan reasuransi adalah jenis perusahaan asuransi yang memberikan perlindungan kepada perusahaan asuransi. Mereka menangani risiko yang dianggap terlalu besar untuk diambil oleh perusahaan asuransi sendiri. Oleh karena itu, perusahaan asuransi dapat berbagi risiko dengan perusahaan reasuransi, dan menyimpan lebih sedikit modal pada pembukuan untuk menutup kemungkinan kerugian.
Hedge fund mengirim uang ke perusahaan reasuransi di Bermuda. Reasuransi ini, pada gilirannya, menginvestasikan dana itu kembali ke dana lindung nilai. Setiap keuntungan dari dana lindung nilai pergi ke reasuransi di Bermuda, di mana mereka tidak berutang pajak penghasilan perusahaan. Keuntungan dari investasi dana lindung nilai tumbuh tanpa kewajiban pajak. Pajak hanya terhutang ketika investor menjual saham mereka di perusahaan reasuransi.
Bisnis di Bermuda harus menjadi bisnis asuransi. Jenis bisnis lain apa pun kemungkinan akan dikenakan penalti dari Internal Revenue Service (IRS) di Amerika Serikat untuk perusahaan investasi asing pasif. IRS mendefinisikan asuransi sebagai bisnis aktif. Untuk memenuhi syarat sebagai bisnis aktif, perusahaan reasuransi tidak dapat memiliki kumpulan modal yang jauh lebih besar dari apa yang diperlukan untuk mendukung asuransi yang dijualnya. Meskipun banyak perusahaan reasuransi melakukan bisnis, tampaknya cukup kecil jika dibandingkan dengan kumpulan uang dari dana lindung nilai yang digunakan untuk membentuk perusahaan.
