Menulis panggilan pada saham yang dimiliki dalam portofolio - taktik yang dikenal sebagai "penulisan panggilan tertutup" - adalah strategi yang dapat digunakan secara efektif untuk meningkatkan pengembalian portofolio. Menulis panggilan tertutup pada saham yang membayar dividen di atas rata-rata adalah bagian dari strategi ini. Mari kita ilustrasikan konsep tersebut dengan bantuan contoh.
Contoh
Pertimbangkan panggilan tertutup pada raksasa telekomunikasi Verizon Communications, Inc. (VZ), yang ditutup pada $ 50, 03 pada 24 April 2015. Verizon membayar dividen triwulanan sebesar $ 0, 55, untuk hasil dividen yang ditunjukkan sebesar 4, 4%.
Tabel menunjukkan premi opsi untuk panggilan in-the-money yang sedikit (harga strike $ 50) dan dua panggilan out-of-the-money ($ 52, 50 dan serangan $ 55), berakhir pada bulan Juni, Juli, dan Agustus. Perhatikan poin-poin berikut:
Harga Opsi Panggilan untuk Verizon
|
Opsi Kedaluwarsa |
Harga strike $ 50, 00 |
Harga pemogokan $ 52, 50 |
Harga Strike $ 55, 00 |
|
19 Juni 2015 |
$ 1, 02 / $ 1, 07 |
$ 0, 21 / $ 0, 24 |
$ 0, 03 / $ 0, 05 |
|
17 Juli 2015 |
$ 1, 21 / $ 1, 25 |
$ 0, 34 / $ 0, 37 |
$ 0, 07 / $ 0, 11 |
|
21 Agustus 2015 |
$ 1, 43 / $ 1, 48 |
$ 0, 52 / $ 0, 56 |
$ 0, 16 / $ 0, 19 |
- Untuk strike price yang sama, premi panggilan meningkat semakin jauh Anda pergi. Untuk kedaluwarsa yang sama, premi menurun karena kenaikan harga. Oleh karena itu, menentukan panggilan tertutup untuk menulis yang sesuai merupakan pertukaran antara tanggal kedaluwarsa dan harga strike. Dalam hal ini, katakanlah kita memutuskan harga strike $ 52, 50, karena panggilan $ 50 sudah sedikit in-the-money (yang meningkatkan kemungkinan bahwa stok dapat dipanggil sebelum kedaluwarsa), sementara premi pada panggilan $ 55 terlalu rendah untuk menjamin minat kami. Karena kami menulis panggilan, harga penawaran harus dipertimbangkan. Menulis panggilan Juni $ 52, 50 akan memberikan premi $ 0, 21 (atau sekitar 2, 7% tahunan), sedangkan panggilan 17 Juli mengambil premi $ 0, 34 (2, 9% tahunan) dan panggilan 21 Agustus memberikan premi sebesar $ 0, 52 (3, 2% tahunan).
Premium tahunan (%) = (premi opsi x 52 minggu x 100) / harga saham x minggu tersisa untuk kedaluwarsa.
- Setiap kontrak opsi panggilan memiliki 100 saham sebagai dasarnya. Asumsikan Anda membeli 100 saham Verizon dengan harga saat ini $ 50, 03, dan tulis panggilan $ 52, 50 Agustus untuk saham ini. Apa yang akan Anda kembalikan jika stok naik di atas $ 52, 50 tepat sebelum panggilan berakhir dan dipanggil? Anda akan menerima harga $ 52, 50 untuk saham jika dipanggil, dan juga akan menerima satu pembayaran dividen sebesar $ 0, 55 pada tanggal 1 Agustus. Total pengembalian Anda adalah:
($ 0, 55 menerima dividen + $ 0, 52 menerima panggilan premium + $ 2, 47 *) / $ 50, 03 = 7, 1% dalam 17 minggu. Ini sama dengan pengembalian tahunan sebesar 21, 6%.
Jika saham tidak diperdagangkan di atas strike price $ 52, 50 pada tanggal 21 Agustus, panggilan akan kedaluwarsa dan Anda mempertahankan premi $ 52 ($ 0, 52 x 100 saham) dikurangi komisi yang dibayarkan.
Pro dan kontra
Pendapat tampaknya terbagi atas kebijaksanaan menulis panggilan pada saham dengan hasil dividen yang tinggi. Beberapa veteran pilihan mendukung penulisan panggilan pada saham dividen berdasarkan pandangan bahwa masuk akal untuk menghasilkan hasil maksimum yang mungkin dari portofolio. Lainnya berpendapat bahwa risiko saham "dipanggil" tidak sebanding dengan premi yang sangat sedikit yang mungkin tersedia dari panggilan tertulis pada saham dengan hasil dividen yang tinggi.
Perhatikan bahwa saham blue-chip yang membayar dividen yang relatif tinggi umumnya berkerumun di sektor-sektor defensif seperti telekomunikasi dan utilitas. Dividen tinggi biasanya mengurangi volatilitas saham, yang pada gilirannya menyebabkan premi opsi yang lebih rendah. Selain itu, karena suatu saham umumnya menurun dengan jumlah dividen ketika itu terjadi ex-dividen, ini memiliki efek menurunkan premi panggilan dan meningkatkan premi put. Premi yang lebih rendah yang diterima dari panggilan tertulis pada saham dividen tinggi diimbangi oleh fakta bahwa ada pengurangan risiko mereka dipanggil (karena mereka kurang stabil).
Secara umum, strategi panggilan tertutup berfungsi dengan baik untuk saham yang merupakan kepemilikan inti dalam suatu portofolio, terutama pada saat-saat ketika pasar diperdagangkan sideways atau range-bound. Ini tidak terlalu tepat selama pasar bullish yang kuat karena risiko tinggi dari saham dipanggil pergi.
Garis bawah
Menulis panggilan pada saham dengan dividen di atas rata-rata dapat meningkatkan pengembalian portofolio. Tetapi jika Anda yakin bahwa risiko saham ini dipanggil tidak sebanding dengan premi sederhana yang diterima untuk panggilan tertulis, strategi ini mungkin tidak cocok untuk Anda.
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Opsi Strategi Perdagangan & Pendidikan
Dasar-dasar Opsi Profitabilitas
Opsi Strategi Perdagangan & Pendidikan
Panduan Pemula Untuk Strategi Opsi
Berinvestasi
Opsi Strategi Perdagangan: Panduan untuk Pemula
Opsi Strategi Perdagangan & Pendidikan
10 Opsi Strategi Untuk Diketahui
Opsi Strategi Perdagangan & Pendidikan
Dasar-Dasar Opsi: Cara Memilih Harga Mogok yang Tepat
Opsi Strategi Perdagangan & Pendidikan
Alternatif Strategi Perdagangan Opsi Panggilan Tertutup
Tautan MitraKetentuan Terkait
Definisi Penulis Penulis adalah penjual opsi yang mengumpulkan pembayaran premi dari pembeli. Risiko penulis bisa sangat tinggi, kecuali jika opsi tersebut ditanggung. more Butterfly Spread Definisi dan Variasi Spread kupu-kupu adalah risiko tetap dan strategi opsi potensi keuntungan terbatas. Spread kupu-kupu dapat menggunakan put atau panggilan dan ada beberapa jenis strategi penyebaran ini. selengkapnya Apapun Cara Bergeraknya Saham, Kekekik Dapat Mencekik Untung Kekekalan adalah strategi opsi populer yang melibatkan menahan panggilan dan mengenakan aset dasar yang sama. Ini menghasilkan keuntungan jika harga aset bergerak secara dramatis naik atau turun. lebih lanjut Menulis Rasio Panggilan Definisi Rasio panggilan menulis adalah strategi opsi di mana seseorang memiliki saham di saham pokok dan menulis lebih banyak opsi panggilan daripada jumlah saham yang mendasari. lebih lanjut Panggilan Tertutup Definisi Panggilan tertutup mengacu pada transaksi di pasar keuangan tempat investor yang menjual opsi panggilan memiliki jumlah yang setara dengan sekuritas yang mendasarinya. lebih lanjut Definisi Opsi Panggilan Opsi panggilan adalah perjanjian yang memberikan opsi kepada pembeli hak untuk membeli aset dasar pada harga yang ditentukan dalam periode waktu tertentu. lebih