Apa itu Risiko Pin?
Risiko pin adalah risiko yang dimiliki oleh penjual opsi bahwa opsi yang mereka jual akan kedaluwarsa pada uang sebelum pasar tutup, sehingga menyematkan mereka pada posisi sampai pasar dibuka kembali. Setelah disematkan, hasil dapat berkisar dari laba maksimum hingga kerugian besar selama periode waktu di mana penjual opsi memiliki sedikit atau tidak ada kontrol eksposur mereka.
Pengambilan Kunci
- Risiko pin adalah risiko penjual opsi memegang opsi yang hampir habis dalam uang saat pasar tutup. Ini mengharuskan pemegang opsi untuk sekarang memegang posisi di bawahnya sampai pasar dibuka kembali. Risiko selanjutnya dari pasar bergerak melawan mereka dapat menghapus keuntungan yang diharapkan. Posisi sulit untuk dilindung nilai secara efektif.
Memahami Risiko Pin
Risiko pin adalah risiko yang dialami penjual opsi ketika pendekatan kedaluwarsa dan harga aset yang mendasarinya hampir berada di dalam uang setelah kedaluwarsa. Risiko ini adalah teka-teki yang kompleks karena jika pokoknya kedaluwarsa bahkan dalam jumlah kecil dari uang itu, keuntungan penulis opsi adalah total, tetapi jika dasarnya ada dalam uang bahkan dalam jumlah kecil, penjual dapat ditugaskan untuk melaksanakan opsi tersebut..
Dalam hal ini, opsi dikonversi menjadi posisi long (jika ada panggilan) atau short (jika ada put) pada underlying. Karena underlying tidak akan diperdagangkan sampai pasar dibuka, penjual opsi sekarang terbuka pada kemungkinan bahwa gap mendasar akan tidak menguntungkan terhadap mereka. Bergantung pada seberapa buruk perbedaannya, itu bisa membuat kerugian besar bagi penjual opsi.
Pada saat-saat sebelum pasar tutup sebelum kedaluwarsa, penjual opsi tidak tahu persis bagaimana cara melakukan lindung nilai terhadap posisi yang akan berakhir, dan hampir semua lindung nilai yang mereka pilih akan secara substansial mengikis potensi keuntungan mereka.
Istilah pinning mengacu pada potensi bagi pembeli opsi institusional untuk memanipulasi aksi harga dalam hal mendasar sebagai pendekatan kedaluwarsa opsi. Jika pembeli opsi ini menghadapi kemungkinan kehilangan total opsi, mereka dapat mencoba menyematkan harga pada harga dengan cara memasukkan pesanan pembelian secara strategis pada menit terakhir sebelum penutupan. Jika tidak berhasil, upaya ini merupakan risiko yang signifikan bagi mereka yang mencoba menyematkan stok, tetapi jika berhasil, itu dapat merupakan risiko besar bagi penjual opsi.
Risiko Pin Dapat Menghasilkan Risiko Pasar
Perlu dinyatakan kembali bahwa risiko bagi penjual opsi adalah bahwa mereka tidak tahu dengan pasti apakah pemegang akan menggunakan opsi tersebut, meninggalkannya dengan posisi long atau short di dasarnya. Menempatkan lindung nilai terhadap posisi seperti itu juga akan meninggalkan penjual opsi dengan risiko pasar jika opsi tersebut tidak dilaksanakan.
Oleh karena itu, tidak ada pihak yang tahu persis bagaimana cara melindungi posisi mereka. Pada satu harga saham mereka tidak perlu melakukan lindung nilai, tetapi pada harga yang berbeda mereka dapat memiliki risiko pasar, biasanya selama akhir pekan, bahwa mereka harus membeli atau menjual yang mendasarinya ketika perdagangan dilanjutkan pada Senin untuk meratakan posisi.
Sebagai contoh, katakanlah pembeli panggilan $ 30 ingin menggunakan opsi untuk membeli saham jika itu ditutup pada harga ini pada saat kedaluwarsa. Jika posisi tersebut tidak ditanggung oleh penulis, ia akan berakhir dengan posisi pendek di bursa dan semua risiko yang terkait dengan posisi ini. Kebalikannya berlaku untuk put, meninggalkan opsi penulis dalam posisi panjang yang berpotensi kehilangan uang.
