DEFINISI Periode Latihan
Periode latihan adalah periode waktu ketika perbedaan hasil sementara antara efek pendapatan tetap disesuaikan. Periode latihan dapat dipandang sebagai semacam periode reset, di mana penerbit obligasi dan lembaga pemeringkat kredit meninjau isu-isu pendapatan tetap yang beredar dan menyesuaikan setiap perbedaan harga / hasil, untuk memperbaiki segala ketidakefisienan di pasar.
BREAKING DOWN Periode Latihan
Terkadang, hubungan hasil di antara obligasi serupa tidak selaras di pasar pendapatan tetap. Sebagai contoh, hasil pada dua obligasi identik dengan kupon dan jatuh tempo yang sama dapat sangat bervariasi. Kesalahan penilaian ini diharapkan dapat diperbaiki selama periode yang dikenal sebagai periode latihan. Periode latihan bisa berupa kerangka waktu pendek atau bisa juga periode yang sama dengan seluruh durasi kehidupan ikatan, yang merupakan skenario kasus terburuk.
Selama periode latihan, nilai obligasi yang disimpan dalam portofolio turun seiring perdagangan berlanjut, dan harga didiskon oleh hasil pemulihan yang diharapkan. Investor biasanya mengambil keuntungan dari periode latihan dengan berpartisipasi dalam ikatan obligasi atau sektor. Sebagai contoh, jika seorang investor percaya bahwa spread hasil antara dua obligasi terlalu lebar, investasinya akan dipindahkan dari obligasi yang menghasilkan lebih tinggi ke obligasi yang menghasilkan lebih rendah dalam upaya untuk memanfaatkan perbedaan harga atau hasil. Jika investor telah menebak periode latihan yang diharapkan dengan benar, investor akan mendapatkan keuntungan cepat dari penyesuaian hasil. Secara umum, semakin besar perbedaan hasil dan semakin pendek periode latihan, semakin besar pengembalian dari swap obligasi.
Periode latihan juga dapat diamati di sektor pinjaman. Ketika pinjaman macet, jangka waktu pinjaman akan diperpanjang oleh pemberi pinjaman untuk memberikan lebih banyak waktu bagi pemberi pinjaman untuk memulihkan utangnya. Selama proses pemulihan ini, peminjam melakukan pembayaran sebanyak mungkin dengan pinjaman. Ketika tidak ada lagi pembayaran yang dapat dibayar oleh peminjam atau diperoleh oleh pemberi pinjaman, default dianggap telah diselesaikan dan proses pemulihan berakhir. Periode dari tanggal default ke tanggal yang diselesaikan adalah periode latihan.
