Dana indeks tradisional berupaya semata-mata untuk menyamai kinerja pasar, dan Rob Arnott, pendiri Research Associates, mencemooh ini sebagai pendekatan "beli tinggi, jual rendah" untuk berinvestasi, lapor Barron. Pencetus apa yang disebut indeks "beta pintar" yang terlihat mengalahkan rata-rata, Arnott mencatat bahwa, sebaliknya, dana indeks tradisional disusun dan dikelola sedemikian rupa sehingga mereka melewatkan peluang yang jelas untuk mengalahkan pasar. Ini menurutnya tidak dapat dipertahankan. Sementara itu, per Barron's, $ 730 miliar diinvestasikan dalam produk beta pintar, termasuk $ 180 miliar dalam dana yang telah melisensikan indeks yang dibuat oleh Research Associates. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Smart Beta ETF Notch More Records .)
Kebijaksanaan Ace Beta Cerdas
Wawancara panjang Arnott dengan Barron mungkin disaring menjadi lima poin utama:
| 1. Ambil buah yang menggantung rendah (kaldu dengan alpha pemukulan pasar) |
| 2. Hindari saham yang baru ditambahkan ke indeks utama |
| 3. Beli saham turun dari indeks utama, tetapi tunggu 3 hingga 6 bulan |
| 4. Beli nilai pasar berkembang yang mendalam |
| 5. 10 saham teratas hari ini cenderung berkinerja buruk selama 10 tahun ke depan |
1. Ambil Buah Gantung Rendah
Indeks pasar saham tradisional, dan dana indeks yang berupaya melacaknya, cenderung tertimbang oleh kapitalisasi pasar. Dengan mengikuti formula ini secara robotik, dana dirancang untuk mengabaikan peluang yang jelas untuk mengalahkan pasar. Sebaliknya, pendekatan beta pintar-nya mendukung pembuatan indeks berdasarkan faktor-faktor mendasar seperti pendapatan, dividen, tata kelola perusahaan dan keragaman yang mungkin menunjuk pada kehadiran alpha pemukulan pasar.
^ Data SPX oleh YCharts
2. Hindari Saham Hanya Ditambahkan oleh Indeks
Sementara indeks, dan dana indeks, dirancang untuk mengikuti pasar, mereka sebenarnya memengaruhi mereka, dan dengan demikian menciptakan inefisiensi pasar, catat Arnott. Ketika sebuah saham ditambahkan ke indeks, dana indeks yang terikat padanya bergegas masuk untuk membeli, mendorong harga. Analisis Arnott tentang Indeks S&P 500 (SPX) dari 1989 hingga 2017 menunjukkan bahwa penambahan baru berkinerja buruk pada penghapusan baru dengan rata-rata 23 poin persentase selama 12 bulan berikutnya.
Selain itu, ia juga mengamati bahwa penambahan baru cenderung berdagang dengan banyak valuasi tinggi, sementara penghapusan baru "hampir selalu diperdagangkan dengan harga murah." Ini adalah dasar kritiknya terhadap dana indeks tradisional karena direkayasa untuk membeli tinggi dan menjual rendah.
3. Beli Tolak, Tapi Tunggu
Seperti disebutkan di atas, saham yang baru-baru ini dihapus dari indeks utama cenderung mengungguli yang baru ditambahkan. Namun, Arnott menyarankan agar investor bersabar dan menunggu sekitar 3 hingga 6 bulan sebelum memperoleh penolakan, setelah dampak penurunan pada harga jual massal oleh dana indeks telah berjalan dengan sendirinya. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengenal ETF Smart Beta dengan Lebih Baik .)
4. Beli Pasar Berkembang dengan Nilai Mendalam
Arnott menyukai tema ini antara sekarang dan pertengahan 2019, mengutip penilaian yang sekitar setengah dari saham AS, berdasarkan analisis rasio CAPE. Ini adalah kesenjangan penilaian yang jauh lebih besar daripada diskon historis rata-rata 20%, katanya. Setiap perbaikan kecil dalam prospek pasar ini dapat menyebabkan valuasi melambung, menurutnya.
Sebaliknya, Arnott mencatat bahwa rasio CAPE untuk saham AS mendekati level tertinggi dalam sejarah, dan bahwa pengembalian total kumulatif riil yang disesuaikan dengan inflasi (apresiasi modal plus dividen) hanya sekitar 2, 8% akan ada dalam kartu selama 10 tahun ke depan jika rasio saat ini 32 berlaku. Jika CAPE kembali ke rata-rata historis 16, ia menghitung bahwa kerugian nyata sekitar 3% akan ditanggung selama periode ini. Setengah jalan pengembalian, ke CAPE 24, akan menyiratkan pengembalian nyata sekitar nol.
5. Harapkan 10 Saham Top Hari Ini Berkinerja Buruk
Sebagian besar perusahaan terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar adalah perusahaan teknologi seperti yang ada di grup FAAMG, tetapi sebagian besar dari mereka berdagang dengan banyak kelipatan, dan "Beberapa di antaranya bersaing satu sama lain, sehingga kemungkinan semua yang berhasil terbatas, "menurut pendapat Arnott. Dia mengutip analisis historis yang menunjukkan bahwa 8 dari 10 saham teratas setiap saat kemungkinan akan keluar dari kelompok tertentu dalam 10 tahun ke depan. "Jadi, jika cakrawala investasi Anda adalah 10 tahun, saham-saham top itu memiliki peluang 90% masing-masing untuk kinerja buruk, " katanya.
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Kejahatan & Penipuan
Apakah Skema Piramida Itu?
Reksa dana
Bagaimana Manajer Reksa Dana Memilih Saham
Strategi Perdagangan & Pendidikan
Mengapa Kecelakaan Pasar Saham 1929 Bisa Terjadi Pada 2018
Analisis Fundamental
7 Alasan Saham Mungkin Dibesar-Besarkan Secara Drastis
Essentials Investasi
Strategi Investasi Untuk Dipelajari Sebelum Berdagang
Alat untuk Analisis Fundamental
Memahami Pengukuran Volatilitas
Tautan MitraKetentuan Terkait
Bagaimana ETF Beta Cerdas Bekerja, Manfaat, dan Risiko ETF Beta pintar adalah jenis dana yang diperdagangkan di bursa yang menggunakan sistem berbasis aturan untuk memilih investasi yang akan dimasukkan dalam dana. lebih lanjut Manajemen Risiko dalam Keuangan Di dunia keuangan, manajemen risiko adalah proses identifikasi, analisis dan penerimaan atau mitigasi ketidakpastian dalam keputusan investasi. Manajemen risiko terjadi kapan saja seorang investor atau manajer dana menganalisis dan mencoba untuk mengukur potensi kerugian dalam suatu investasi. selengkapnya Capital Asset Pricing Model (CAPM) Model Capital Asset Pricing adalah model yang menggambarkan hubungan antara risiko dan pengembalian yang diharapkan. lebih lanjut Fama dan French Three Factor Model Definition Fama dan French Three-Factor model memperluas CAPM untuk memasukkan risiko ukuran dan risiko nilai untuk menjelaskan perbedaan dalam pengembalian portofolio yang terdiversifikasi. lebih lanjut Volatilitas Definisi Volatilitas mengukur seberapa besar harga sekuritas, derivatif, atau indeks berfluktuasi. lebih lanjut Diversifikasi Diversifikasi adalah pendekatan investasi, khususnya strategi manajemen risiko. Mengikuti teori ini, portofolio yang berisi berbagai aset menimbulkan risiko lebih sedikit dan pada akhirnya menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi daripada yang dimiliki hanya sedikit. lebih