Investor yang gugup meninggalkan pasar sekuritas dengan kecepatan yang semakin cepat, menyebabkan penurunan likuiditas yang signifikan yang memiliki kesamaan dengan tahap awal krisis keuangan 2008, menurut laporan dari Deutsche Bank. Krisis satu dekade yang lalu membantu menghasilkan resesi ekonomi global yang parah dan mengirim saham anjlok di seluruh dunia, dengan Indeks S&P 500 (SPX) kehilangan lebih dari setengah nilainya di pasar beruang yang dalam.
Signifikansi Bagi Investor
Risikonya adalah penurunan likuiditas saat ini akan menghasilkan volatilitas yang semakin tinggi dalam bentuk perubahan besar dalam harga aset keuangan, menurut laporan Deutsche Bank yang dikutip secara rinci oleh Business Insider. Pada tahun 2008 tentu saja, ayunan itu menyebabkan penurunan stok secara keseluruhan yang tajam, bukan keuntungan. "Kami ingat bahwa unwinding dana kuantum pada Agustus 2007 dan dana makro pada Oktober 2015 merupakan pertanda turbulensi pasar berikutnya, " Deutsche Bank mengamati. Mereka mencatat bahwa penebusan dana lindung nilai telah melonjak sejak Oktober 2018. Sementara itu, kas dan setara kas telah menjadi salah satu aset berkinerja terbaik di 2018 karena investor mengurangi kepemilikan saham dan obligasi, menurut laporan Investopedia lainnya.
Investor miliarder veteran Stanley Druckenmiller, mantan manajer utama Quantum Fund yang didirikan oleh George Soros, telah menyuarakan keprihatinan yang sama. "Dengan pengetatan moneter, kita seperti berada pada tahap siklus di mana bom meledak, " katanya, seperti dikutip dalam artikel Business Insider sebelumnya. "Ini akan menjadi penyusutan likuiditas yang memicu semuanya, " tambahnya.
Menyatakan bahwa likuiditas semakin berkurang di pasar keuangan adalah cara lain untuk mengatakan bahwa jumlah pembeli yang bersedia, dan jumlah dana yang mereka ingin berkomitmen untuk pembelian mereka, menurun. Ini, pada gilirannya, berarti bahwa penjual harus menerima harga yang lebih rendah dan lebih rendah untuk menarik pembeli dan melikuidasi investasi mereka sendiri.
Faktor lain adalah perubahan peran bank sentral dunia. Satu dekade yang lalu, mereka melakukan intervensi besar-besaran, termasuk dana talangan dari lembaga keuangan yang penting secara sistemik (SIFI) dan pembelian obligasi yang belum pernah terjadi sebelumnya di pasar terbuka, yang disebut pelonggaran kuantitatif (QE). Ini terbukti perlu untuk mencegah krisis ekonomi dan keuangan global. Namun hari ini, Federal Reserve AS telah memulai pembalikan besar-besaran QE, mengupas neraca dengan membiarkan kepemilikan obligasi jatuh tempo tanpa menginvestasikan kembali hasil. Ini merupakan penarikan likuiditas yang signifikan dari sistem keuangan, dan penghapusan properti utama untuk harga aset keuangan selama sepuluh tahun terakhir.
Selain itu, The Fed berkomitmen untuk memerangi inflasi dengan kenaikan suku bunga. Inisiatif kebijakan ini juga menambah daya tarik kas dan setara kas relatif terhadap saham dan obligasi, yang selanjutnya mengurangi likuiditas pasar. Dalam nada ini, sebuah laporan baru-baru ini dari raksasa perbankan HSBC menyebutkan dua risiko utama untuk 2019 karena kenaikan suku bunga Fed dan pasar obligasi korporasi AS yang telah menjadi "tidak likuid secara struktural." HSBC mengutip ini sebagai dua dari 10 risiko terbesar bagi ekonomi dunia dan sistem keuangan pada 2019, per Investopedia.
Melihat ke depan
Apakah krisis keuangan baru atau tidak ada di cakrawala tergantung pada banyak faktor. Salah satunya adalah apakah ekonomi dunia tetap kuat atau tergelincir ke dalam resesi. Lain adalah apakah deregulasi bank di AS telah menghilangkan hambatan yang tidak perlu untuk profitabilitas atau menghilangkan perlindungan yang berhati-hati terhadap krisis baru bahkan di tengah ekonomi AS yang prospeknya tampak sehat.
