Menilai perusahaan kadang-kadang lebih dari seni daripada sains karena sebagian besar, bagaimana setiap investor menghargai bisnis bisa sangat berbeda. Salah satu contohnya adalah saham Netflix Inc. (NFLX).
Menurut laporan, Argus Partners berpendapat bahwa penilaian Netflix secara signifikan di atas rekan-rekannya. Tapi apakah Netflix jujur punya teman sebaya? Sebagian besar pemain di ruang itu bukan permainan murni, membuat analisis rekan sulit. Dan ketika menilai Netflix murni atas pertumbuhan pendapatan di masa depan, saham itu murah dan mungkin bernilai hampir 40 persen lebih tinggi dari harga saat ini.
Analis mencari Netflix untuk mendapatkan $ 6, 46 per saham pada tahun 2020, dan dengan perdagangan NFLX sekitar $ 255, saham ini diperdagangkan dengan hanya 39, 7 kali perkiraan pendapatan 2020. Ketika disesuaikan untuk pertumbuhan, penilaian turun secara signifikan, karena Netflix diperkirakan akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sekitar 55 persen dari 2018 hingga 2020.
Data Bagan Fundamental oleh YCharts
Mengapa Stok Masih Murah
Ketika melihat ke depan, Netflix menjadi jauh lebih murah, karena rasio PEG turun di bawah 1 hingga 0, 72. Perusahaan-perusahaan seperti Walt Disney Co. (DIS) berdagang dengan PE sekitar dua tahun ke depan sekitar 15, tetapi hanya diperkirakan akan tumbuh dengan CAGR sekitar 6, 5 persen selama dua tahun ke depan, memberikan saham PEG rasio hampir 2, 5.
Bisa Jadi Bernilai $ 355
Jika Netflix diperdagangkan pada atau sejalan dengan tingkat pertumbuhannya untuk menaikkan rasio PEG-nya menjadi satu, rasio PE-nya harus naik sekitar 55, dan itu akan membuat nilai saham sekitar $ 355.
Tetapi dengan tingkat pertumbuhan yang tinggi dan penghasilan yang berlipat ganda, setiap perlambatan pertumbuhan atau adanya benjolan di jalan akan datang dengan rasa sakit yang signifikan, kemungkinan menyebabkan harga saham turun tajam.
Data Bagan Fundamental oleh YCharts
Tidak Ada Rekan Langsung
Meskipun mencari cara yang benar untuk menilai Netflix tidaklah mudah, membandingkannya dengan perusahaan mana pun pada saat ini tampaknya tidak adil. Misalnya, Disney lebih dari sekadar perusahaan media, karena memiliki taman hiburan dan penjualan barang dagangan. Dan sementara Disney kemungkinan akan menjadi pemain penting di masa depan media streaming langsung-ke-konsumen, pada saat ini belum ada.
Amazon.com Inc. (AMZN) adalah kekuatan dominan dalam e-commerce, dan meskipun memiliki platform video, tampaknya tidak ada angka pasti mengenai berapa banyak pelanggan aktif yang dimiliki layanan ini, sehingga sulit untuk dinilai.
Netflix pada saat ini adalah satu-satunya perusahaan publik yang bermain murni dalam pengiriman konten online. Beberapa orang akan berdebat bahwa Roku Inc. (ROKU) adalah satu, tetapi Roku menghasilkan hampir 53 persen dari pendapatannya dari penjualan perangkat perangkat kerasnya, dengan sisanya berasal dari iklan, bukan konten.
Mengingat prospek pertumbuhan dan keberhasilan masa lalu, jika Netflix terus memenuhi atau mengalahkan ekspektasi, harga saham masih akan naik lebih jauh.
