Apakah yang dimaksud dengan Chinese Depositary Receipt (CDR)?
Chinese Depositary Receipt (CDR) adalah jenis bukti penyimpanan (DR) yang diperdagangkan di bursa saham Cina. Dengan kata lain, ini mengacu pada saham di perusahaan non-Cina yang berdagang di Cina dengan cara yang sama seperti American Depositary Receipits (ADRs) memungkinkan saham perusahaan non-AS untuk diperdagangkan di bursa Amerika.
Tanda terima penyimpanan adalah sertifikat yang dikeluarkan oleh bank yang mewakili ekuitas di perusahaan asing. Oleh karena itu, CDR adalah sertifikat yang dikeluarkan oleh bank kustodian yang mewakili kumpulan ekuitas asing yang diperdagangkan di bursa Cina.
Memahami Penerimaan Depositari Tiongkok
Tanda terima penyimpanan berasal di Amerika Serikat pada tahun 1920-an. Di bawah sistem penerimaan penyetoran, sebagian saham perusahaan ditransfer ke bank kustodian, yang bertindak sebagai perantara perantara, yang kemudian menjual saham dengan pertukaran di luar negara. Sementara penerimaan depositary tidak secara teknis saham, mereka memungkinkan investor untuk memegang saham yang terdaftar di tempat lain melalui bank kustodian.
Regulator Tiongkok telah memodelkan CDR setelah penerimaan depositari Amerika yang terdaftar di AS sehingga saham luar negeri dapat diperdagangkan di pasar daratan Tiongkok. Tujuan penerbitan CDR adalah untuk memikat modal kembali ke pasar Cina untuk mendorong ekonomi, karena raksasa teknologi China secara tradisional memilih untuk mendaftar di luar pasar rumah mereka. Penerbitan CDR memungkinkan investor institusi dan swasta China memiliki saham di perusahaan asing.
Sejumlah besar perusahaan teknologi Cina telah terdaftar di luar negeri di masa lalu untuk menghindari hambatan hukum dan teknis untuk IPO yang akan mereka temui di daratan, serta untuk mendapatkan akses ke investor internasional dan pasar obligasi. Pembatasan IPO termasuk yang pada hak suara tertimbang dan persyaratan wajib pada profitabilitas pelamar. Selain itu, perusahaan Cina yang lebih besar sering kali didirikan di tempat-tempat seperti Kepulauan Cayman untuk mem-bypass persyaratan sekuritas Tiongkok dan mendapatkan akses ke pasar modal asing.
Pengambilan Kunci
- Chinese Depositary Receipt (CDR) adalah jenis bukti penyimpanan (DR) yang diperdagangkan di bursa saham Cina. Tujuan penerbitan CDR adalah untuk memikat modal kembali ke pasar Cina untuk mendorong ekonomi, sebagai raksasa teknologi China secara tradisional memilih untuk mendaftar di luar pasar lokal mereka. Regulator Tiongkok telah membuat model CDR setelah tanda terima depositari Amerika yang terdaftar di AS sehingga saham luar negeri dapat diperdagangkan di pasar daratan Tiongkok.
Keuntungan dari CDR
CDR memberi investor domestik cara untuk berinvestasi di perusahaan Cina yang terdaftar di luar negeri. Cina telah melahirkan beberapa bisnis teknologi yang tumbuh paling cepat di dunia; namun, investor Tiongkok tidak dapat berbagi keuntungan. Juga, negara kehilangan pertumbuhan masa depan yang diperoleh saham-saham ini ketika mereka mencatatkan pada valuta asing, sehingga CDR menawarkan cara agar pertumbuhan itu kembali ke China. Bahkan, skala potensial pasar CDR bisa melewati satu triliun dolar.
Masalah utama bagi perusahaan teknologi dan investor Cina adalah aturan pemerintah yang melarang kepemilikan asing atas perusahaan lokal dan kontrol modal yang melarang warga negara Tiongkok untuk membeli aset asing. Sementara mereka menargetkan pasar lokal, perusahaan teknologi Cina sering terdaftar sebagai WFOE (Perusahaan yang sepenuhnya dimiliki asing) di Cina. Struktur ini memungkinkan mereka untuk mengakses modal asing, yang diperlukan untuk mendanai pertumbuhan domestik mereka yang berkelanjutan dan melakukan investasi besar-besaran dalam penelitian dan pengembangan. Perusahaan-perusahaan teknologi beroperasi di Cina melalui anak perusahaan lokal, yang terkait dengan pemiliknya melalui serangkaian kontrak hukum yang rumit. Sebuah laporan baru-baru ini oleh Reuters menyatakan bahwa Alibaba (NASDAQ: BABA) mungkin tertarik untuk mengeluarkan CDR senilai $ 1, 58 miliar dalam waktu dekat.
