Reli saham 2019 didorong oleh dua katalis yang sebagian besar diabaikan: peningkatan 58% dalam pembelian kembali saham dan kenaikan 5 kali lipat dari arus masuk ke dalam ETF pada minggu lalu saja, per data dari Bank of America Merrill Lynch. Yang mengejutkan, ini terjadi karena investor ritel dan institusi sama-sama telah menjadi penjual bersih saham, diilustrasikan oleh $ 1, 48 miliar dalam penjualan saham tunggal dalam minggu yang berakhir 1 Maret, menurut cerita rinci di CNBC.
Ini adalah sumber kekhawatiran bagi setidaknya satu ahli strategi pasar saham. "Aliran dana menunjukkan kepada Anda bahwa, meskipun kami telah memiliki pemulihan yang solid dari posisi terendah 24 Desember, tingkat partisipasi - baik secara institusional maupun oleh investor ritel - belum ada di sana, " kata Art Hogan, kepala strategi pasar di Sekuritas Nasional, per CNBC. "Anda melihat pemulihan berbentuk V ini di pasar dan penentuan posisi masih sangat ringan, " tambahnya, sambil juga mengingatkan, "Ada perasaan pasar kehabisan tenaga." Tabel di bawah ini menguraikan kekuatan utama yang mendorong saham naik.
Apa yang Mengemudi The 2019 Rally
(Melihat minggu yang berakhir 1 Maret 2019)
- Pembelian kembali adalah $ 1, 4 miliar. Beli kembali naik 58% tahun-ke-tahun (YOY), pada kecepatan untuk rekor tahun ini. Arus masuk bersih ETF adalah $ 854 juta, lebih dari 5 kali minggu sebelumnya. Penjualan saham individu adalah $ 1, 48 miliar. Ini adalah minggu kedua berturut-turut bersih penjualan saham. Institusi adalah penjual bersih semua sektor kecuali bahan dan utilitas. Eceran, atau individu, investor adalah penjual bersih setiap sektor. Kedua investor ritel dan institusional adalah pembeli bersih ETF.
Signifikansi Bagi Investor
Meskipun Indeks S&P 500 (SPX) naik sebesar 11, 3% sejauh ini pada tahun 2019 melalui pembukaan pada tanggal 6 Maret, Hogan percaya bahwa banyak investor masih bingung oleh aksi jual tajam yang terjadi pada bulan Desember. "Memori otot jangka pendek tentang seberapa cepat benda-benda runtuh masih ada, meskipun beberapa hal yang menyebabkannya telah terbalik, " katanya.
Gelombang ETF
Meskipun demikian, meskipun investor menjadi lebih ragu-ragu untuk memiliki saham individu, buru-buru ke ETF telah cepat. Untuk seluruh bulan Februari, ETF yang terdaftar di AS menikmati arus masuk bersih $ 22 miliar, membengkak total aset mereka menjadi $ 3, 75 triliun, menurut ETF.com. Untuk memenuhi permintaan cepat, kreasi bersih, atau penerbitan saham ETF baru, oleh ETF ekuitas AS dihargai lebih dari $ 13 miliar pada bulan Februari. Untuk ETF yang berinvestasi di saham internasional, kreasi bersih sekitar $ 1 miliar, sedangkan angkanya adalah $ 9 miliar untuk ETF berpenghasilan tetap.
Boom Pembelian Kembali
Pembelian kembali saham oleh perusahaan penerbit telah menjadi sumber utama permintaan untuk saham di seluruh pasar bullish saat ini, dan dengan demikian merupakan pendorong utama kenaikan pasar saham. Sejak 2009, pembelian kembali saham mencapai sekitar $ 5 triliun, menambahkan sekitar 2% ke tingkat pertumbuhan tahunan dalam laba per saham (EPS), menurut analisis oleh Dubravko Lakos-Bujas, kepala strategi ekuitas AS di JPMorgan, per Barron's.
Dia menghitung bahwa pembelian kembali saham S&P 500 yang diumumkan pada 2018 sekitar $ 938 miliar, hampir dua kali lipat angka 2017. Pemulangan uang tunai di luar negeri sekitar $ 570 miliar di tiga kuartal pertama tahun 2018.
Melihat ke depan
Lakos-Bujas mengharapkan bahwa perusahaan S&P 500 akan mengumumkan sekitar $ 800 miliar pembelian kembali tahun ini, didanai terutama dengan cadangan tunai daripada dengan utang. Dia mencatat bahwa perusahaan-perusahaan AS masih menyimpan sekitar $ 1 triliun uang tunai di luar negeri, dan mengantisipasi bahwa mereka akan memulangkan dalam jumlah besar lagi pada tahun 2019. Sebagian besar dari itu kemungkinan akan mengalir ke pembelian kembali, lebih lanjut mendorong harga saham.
