Daftar Isi
- 1. Hipotesis Pasar Efisien
- 2. Prinsip Lima Puluh Persen
- 3. Teori Bodoh Lebih Besar
- 4. Teori Lot Ganjil
- 5. Teori Prospek
- 6. Teori Harapan Rasional
- 7. Teori Bunga Pendek
- Garis bawah
Ketika datang untuk berinvestasi, tidak ada kekurangan teori tentang apa yang membuat pasar tergerak atau apa artinya pergerakan pasar tertentu. Dua faksi terbesar di Wall Street terbagi di sepanjang garis teoritis antara pendukung teori pasar efisien dan mereka yang percaya pasar dapat dikalahkan. Meskipun ini adalah pemisahan mendasar, banyak teori lain berusaha menjelaskan dan mempengaruhi pasar, serta tindakan investor di pasar.
1. Hipotesis Pasar Efisien
Sangat sedikit orang yang netral pada hipotesis pasar efisien (EMH). Anda percaya dan mematuhi strategi investasi pasar pasif yang luas, atau Anda membencinya dan fokus memilih saham berdasarkan potensi pertumbuhan, aset yang undervalued, dan sebagainya. EMH menyatakan bahwa harga pasar untuk saham menggabungkan semua informasi yang diketahui tentang saham itu. Ini berarti bahwa saham dinilai secara akurat sampai peristiwa di masa depan mengubah penilaian itu. Karena masa depan tidak pasti, penganut EMH jauh lebih baik memiliki banyak saham dan mendapatkan keuntungan dari kenaikan pasar secara umum.
Penentang EMH menunjuk ke Warren Buffett dan investor lain yang secara konsisten mengalahkan pasar dengan menemukan harga tidak rasional dalam pasar secara keseluruhan.
2. Prinsip Lima Puluh Persen
Prinsip lima puluh persen memprediksi bahwa (sebelum melanjutkan) tren yang diamati akan mengalami koreksi harga setengah hingga dua pertiga dari perubahan harga. Ini berarti bahwa jika suatu saham telah pada tren naik dan naik 20%, itu akan jatuh kembali 10% sebelum melanjutkan kenaikannya. Ini adalah contoh ekstrem, karena sebagian besar aturan ini diterapkan pada tren jangka pendek di mana analis dan pedagang teknis membeli dan menjual.
Koreksi ini dianggap sebagai bagian alami dari tren, karena biasanya disebabkan oleh investor yang gelisah mengambil keuntungan lebih awal untuk menghindari terjebak dalam pembalikan tren yang sebenarnya di kemudian hari. Jika koreksi melebihi 50% dari perubahan harga, itu dianggap sebagai tanda bahwa tren telah gagal dan pembalikan telah terjadi sebelum waktunya.
3. Teori Bodoh Lebih Besar
Teori bodoh yang lebih besar mengemukakan bahwa Anda bisa mendapat untung dari berinvestasi selama ada orang bodoh yang lebih besar daripada Anda untuk membeli investasi dengan harga lebih tinggi. Ini berarti bahwa Anda dapat menghasilkan uang dari stok yang terlalu mahal asalkan orang lain mau membayar lebih untuk membelinya dari Anda.
Akhirnya, Anda kehabisan orang bodoh sebagai pasar untuk investasi yang terlalu panas. Berinvestasi sesuai dengan teori bodoh yang lebih besar berarti mengabaikan penilaian, laporan pendapatan, dan semua data lainnya. Mengabaikan data sama berisikonya dengan terlalu memperhatikannya, sehingga orang yang menganggap teori bodoh lebih besar bisa dibiarkan memegang ujung tongkat pendek setelah koreksi pasar.
4. Teori Lot Ganjil
Teori lot ganjil menggunakan penjualan lot ganjil - blok kecil saham yang dipegang oleh investor individu - sebagai indikator kapan harus membeli menjadi saham. Investor mengikuti teori lot ganjil ketika investor kecil menjual. Asumsi utamanya adalah para investor kecil itu biasanya salah.
Teori lot ganjil adalah strategi pelawan yang didasarkan pada bentuk analisis teknis yang sangat sederhana - mengukur penjualan lot ganjil. Seberapa sukses seorang investor atau pedagang mengikuti teori sangat bergantung pada apakah ia memeriksa dasar-dasar perusahaan bahwa teori menunjuk ke arah atau hanya membeli secara membabi buta.
Investor kecil tidak akan selalu benar atau salah, dan karenanya penting untuk membedakan penjualan lot ganjil yang terjadi dari toleransi risiko rendah dari penjualan lot ganjil yang disebabkan oleh masalah yang lebih besar. Investor individu lebih mobile daripada dana besar dan dengan demikian dapat bereaksi terhadap berita buruk lebih cepat, sehingga penjualan lot yang aneh sebenarnya bisa menjadi pendahulu untuk sell-off yang lebih luas dalam stok yang gagal bukan hanya kesalahan pada bagian dari investor kecil-kecilan.
5. Teori Prospek
Teori prospek juga bisa dikenal sebagai teori kerugian-keengganan. Teori prospek menyatakan bahwa persepsi orang tentang untung dan ruginya miring. Artinya, orang lebih takut kehilangan daripada didorong oleh keuntungan. Jika orang diberi pilihan dua prospek yang berbeda, mereka akan memilih satu yang mereka pikir memiliki peluang lebih kecil untuk berakhir dengan kerugian, daripada yang menawarkan keuntungan terbesar.
Misalnya, jika Anda menawarkan investasi dua orang, satu yang telah mengembalikan 5% setiap tahun dan satu yang telah mengembalikan 12%, kehilangan 2, 5%, dan mengembalikan 6% pada tahun yang sama, orang tersebut akan memilih investasi 5% karena ia menempatkan jumlah yang tidak rasional dari kerugian tunggal, sementara mengabaikan keuntungan yang besarnya lebih besar. Dalam contoh di atas, kedua alternatif menghasilkan total pengembalian bersih setelah tiga tahun.
Teori prospek penting bagi para profesional keuangan dan investor. Meskipun trade-off risiko / imbalan memberikan gambaran yang jelas tentang jumlah risiko yang harus diambil oleh investor untuk mencapai pengembalian yang diinginkan, teori prospek memberi tahu kita bahwa sangat sedikit orang yang memahami secara emosional apa yang mereka sadari secara intelektual.
Bagi para profesional keuangan, tantangannya adalah dalam pengajuan portofolio ke profil risiko klien, daripada keinginan hadiah. Bagi investor, tantangannya adalah mengatasi prediksi mengecewakan dari teori prospek dan menjadi cukup berani untuk mendapatkan pengembalian yang Anda inginkan.
6. Teori Harapan Rasional
Teori ekspektasi rasional menyatakan bahwa para pemain dalam suatu perekonomian akan bertindak dengan cara yang sesuai dengan apa yang secara logis dapat diharapkan di masa depan. Artinya, seseorang akan berinvestasi, membelanjakan, dll sesuai dengan apa yang dia yakini secara rasional akan terjadi di masa depan. Dengan melakukan itu, orang itu menciptakan ramalan yang memuaskan diri sendiri yang membantu mewujudkan peristiwa masa depan.
Meskipun teori ini telah menjadi sangat penting bagi ekonomi, kegunaannya diragukan. Sebagai contoh, seorang investor berpikir suatu saham akan naik, dan dengan membelinya, tindakan ini sebenarnya menyebabkan saham naik. Transaksi yang sama ini dapat dibingkai di luar teori ekspektasi rasional. Seorang investor memperhatikan bahwa suatu saham dinilai undervalued, dibeli, dan diawasi ketika investor lain memperhatikan hal yang sama, sehingga mendorong harga ke nilai pasar yang tepat. Ini menyoroti masalah utama dengan teori ekspektasi rasional: Dapat diubah untuk menjelaskan segalanya, tetapi tidak memberi tahu kita apa-apa.
7. Teori Bunga Pendek
Teori bunga pendek mengasumsikan bahwa bunga tinggi dan pendek adalah prekursor untuk kenaikan harga saham dan, pada pandangan pertama, tampaknya tidak berdasar. Akal sehat menunjukkan bahwa saham dengan bunga pendek yang tinggi - yaitu, saham yang banyak dijual oleh investor pendek - dijadwalkan untuk koreksi.
Alasannya adalah bahwa semua pedagang, ribuan profesional dan individu yang meneliti setiap potongan data pasar, tentu tidak mungkin salah. Mereka mungkin benar sampai batas tertentu, tetapi harga saham mungkin benar-benar naik karena sangat korslet. Penjual pendek akhirnya harus menutupi posisi mereka dengan membeli saham yang mereka korsleting. Akibatnya, tekanan beli yang diciptakan oleh penjual pendek yang menutupi posisi mereka akan mendorong harga saham naik.
Garis bawah
Kami telah membahas berbagai teori, dari teori perdagangan teknis seperti minat pendek dan teori lot ganjil hingga teori ekonomi seperti ekspektasi rasional dan teori prospek. Setiap teori adalah upaya untuk memaksakan beberapa jenis konsistensi atau bingkai kepada jutaan keputusan jual beli yang membuat pasar naik dan turun setiap hari.
Meskipun berguna untuk mengetahui teori-teori ini, penting juga untuk diingat bahwa tidak ada teori terpadu yang dapat menjelaskan dunia keuangan. Selama periode waktu tertentu, satu teori tampaknya hanya akan digulingkan segera setelah itu. Di dunia keuangan, perubahan adalah satu-satunya konstanta yang benar.
