Saham preferen adalah investasi ekuitas yang memiliki banyak karakteristik dengan obligasi, termasuk fakta bahwa mereka diterbitkan dengan nilai nominal. Seperti halnya obligasi, saham preferen membayar dividen berdasarkan persentase dari nilai nominal tetap. Nilai pasar dari saham preferen tidak digunakan untuk menghitung pembayaran dividen, tetapi lebih mewakili nilai saham di pasar. Adalah mungkin bagi saham preferen untuk menghargai nilai pasar berdasarkan pada penilaian perusahaan yang positif, meskipun ini adalah hasil yang kurang umum dibandingkan dengan saham biasa.
Nilai nominal obligasi menunjukkan jumlah yang akan dibayarkan penerbit obligasi kepada pemegang obligasi ketika hutang jatuh tempo dan harus dibayar kembali. Saham preferen bukan masalah hutang, sehingga mereka tidak mewakili pinjaman yang akhirnya dibayar kembali pada saat jatuh tempo. Beberapa perusahaan menerbitkan saham preferen dengan tanggal jatuh tempo dan menarik kembali saham tersebut pada tanggal tersebut. Pemegang obligasi dikompensasi dengan jumlah yang tertera pada nilai nominal. Secara praktis, ini tidak berbeda dengan kedewasaan ikatan dalam banyak kasus. Namun, saham preferen yang dapat ditarik bukan jaminan utang seperti obligasi.
Harga pasar saham preferen cenderung bertindak lebih seperti harga obligasi daripada saham biasa, terutama jika saham preferen memiliki tanggal jatuh tempo yang ditentukan. Saham preferen naik harga ketika suku bunga turun dan turun harga ketika suku bunga naik. Hasil yang dihasilkan oleh pembayaran dividen saham preferen menjadi lebih menarik karena suku bunga turun, yang menyebabkan investor menuntut lebih banyak saham dan menawar nilai pasarnya. Ini cenderung terjadi sampai hasil dari saham preferen cocok dengan tingkat bunga pasar untuk investasi serupa.
Beberapa investor mengacaukan nilai nominal dari saham preferen dengan nilai callable - harga di mana emiten dapat secara paksa menebus saham. Bahkan, harga panggilan umumnya sedikit lebih tinggi dari nilai nominal. Saham preferen callable tidak sama dengan saham preferen ditarik yang memiliki tanggal jatuh tempo yang ditentukan. Perusahaan dapat menggunakan opsi beli pada saham preferen jika dividennya terlalu tinggi dibandingkan dengan suku bunga pasar, dan mereka sering menerbitkan kembali saham preferen baru dengan pembayaran dividen yang lebih rendah. Namun, tidak ada tanggal yang ditetapkan untuk panggilan; korporasi dapat memutuskan untuk menggunakan opsi panggilannya ketika waktu paling sesuai dengan kebutuhannya.
Akibatnya, nilai nominal dari saham preferen adalah nilai yang ditentukan secara sewenang-wenang yang dihasilkan oleh perusahaan penerbit yang harus dilunasi pada saat jatuh tempo. Ini penting dalam menentukan pembayaran dividen, meskipun belum tentu menghasilkan. Nilai pasar adalah harga aktual di mana sekuritas berdagang di pasar terbuka dan harga yang berfluktuasi ketika hasil bereaksi terhadap perubahan suku bunga.
Penasihat Wawasan
Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT
Nilai nominal adalah nilai sewenang-wenang yang ditetapkan oleh perusahaan penerbit. Di beberapa titik di masa depan, itu mungkin nilai di mana perusahaan menebus saham, tetapi tidak ada jaminan. Jika saham preferen dapat dipanggil, perusahaan akan membeli kembali mereka pada harga panggilan, yang mungkin atau mungkin tidak sama dengan nilai nominal.
Nilai pasar saham jauh lebih penting. Ini sebagian besar ditentukan oleh hasil dividennya. Sebagai contoh, jika suatu saham membayar dividen tahunan $ 1 dan harga pasarnya adalah $ 25, hasil tahunannya adalah 4%. Peningkatan suku bunga akan berdampak negatif: lonjakan 25% mungkin membuat harga saham turun menjadi $ 20, yang kemudian akan memberikan hasil 5%. Demikian pula, jika harga turun, harga saham akan naik dengan jumlah yang proporsional untuk menjaga hasil dividen sejalan dengan kurs yang berlaku.
