Sinyal beli yang kuat untuk saham keluar dari pasar obligasi sekarang, menurut Jim Paulsen, kepala strategi investasi di The Leuthold Group. "Ketika Anda mengambil pesan pasar obligasi secara keseluruhan, saya pikir ini tentang optimis seperti pemulihan besar yang kami miliki di saham dan komoditas sejauh ini, " katanya kepada CNBC. Indikator positif yang dia lihat dirangkum di bawah ini.
4 Alasan Pasar Obligasi Dapat Mengirim Sinyal Beli untuk Saham
- Imbal hasil T-Note 10-Tahun sedang turunPerapatan imbal hasil yang kencang pada obligasi korporasi 10-tahun ekspektasi inflasi telah meningkat. Volatilitas pasar di dekat level terendah bersejarah
Signifikansi untuk Investor
"Ketika Anda mengambil pesan pasar obligasi secara keseluruhan, saya pikir ini tentang optimis seperti pemulihan besar yang kami miliki di saham dan komoditas sejauh ini, " kata Paulsen. Pengetatan spread hasil pada obligasi korporasi menunjukkan kepadanya bahwa risiko kredit menurun, bertentangan dengan kekhawatiran luas tentang beban utang perusahaan yang sangat tinggi. Dia juga mencatat bahwa spread pasar hipotek juga telah mengencang, menunjuk pada pengurangan risiko kredit di pasar itu juga.
Berdasarkan pemulihan baru-baru ini dalam harga Treasury Inflasi-Protected Securities (TIPS), Paulsen melihat kenaikan moderat dalam ekspektasi inflasi. Dia memang menjelaskan mengapa ini positif, tetapi mungkin menyarankan berkurangnya kekhawatiran tentang timbulnya resesi ekonomi. Terakhir, indeks MOVE, yang merupakan analog pasar obligasi dengan Indeks Volatilitas CBOE (VIX) untuk saham, sedang mendaftarkan posisi terendah yang hampir bersejarah.
Dia mencatat bahwa rasio P / E di pasar saham telah pulih ke level mereka pada awal Desember 2018, sebelum aksi jual besar-besaran. Dinyatakan secara berbeda, ini berarti bahwa hasil pendapatan telah turun, karena mereka adalah kebalikan dari rasio P / E. Sementara itu, yield T-Note 10-Tahun turun dari 3, 2% pada 8 November 2018 menjadi 2, 6% pada 11 Maret 2019.
"Apa yang kami lihat… penilaian naik baik harga saham dan harga obligasi, mencerminkan fakta bahwa ekonomi telah melambat, tekanan inflasi telah berkurang, dan akomodasi oleh pejabat kebijakan kembali dan yang layak mendapatkan penilaian yang lebih tinggi, yang merupakan apa yang kita dapatkan di kedua pasar, "Paulsen mengamati. "Ada banyak uang yang menunggu di sela-sela, " katanya kepada Bloomberg.
Pandangan sebaliknya adalah bahwa imbal hasil obligasi biasanya mencerminkan pesimisme yang tumbuh tentang ekonomi, seperti yang dilaporkan The Wall Street Journal. Menurut aliran pemikiran ini, reli pasar saham terikat untuk menggerutu begitu prospek investor ekuitas menyatu dengan investor obligasi. Memang, giliran The Fed untuk dovishness diambil oleh berbagai investor obligasi bahwa kemungkinan resesi meningkat, per MarketWatch.
Angka terbaru untuk penjualan ritel menunjukkan bahwa penurunan pada Desember 2018 lebih buruk dari perkiraan semula, 1, 6% versus 1, 2%, sedangkan rebound pada Januari 2019 adalah 0, 2% sederhana, lapor Reuters. Penurunan penjualan kendaraan bermotor pada Januari adalah yang terburuk dalam lima tahun terakhir, diimbangi oleh kenaikan bahan bangunan dan kebijakan konsumen. Penurunan penjualan Desember, adalah yang terburuk sejak September 2009, ketika ekonomi keluar dari resesi.
Melihat ke depan
Paulsen percaya bahwa banyak portofolio ekuitas kurang diperhatikan terhadap siklus saham saat ini. Dia mengantisipasi bahwa dolar akan menurun tahun ini, yang seharusnya mendorong harga komoditas, dan dengan demikian menguntungkan saham energi dan bahan. Dia juga lebih suka topi kecil daripada topi besar, mengingat topi kecil secara historis mengungguli ketika inflasi meningkat.
