Daftar Isi
- Apa itu TIMO?
- Memahami TIMO
- Mengapa Berinvestasi di Timberland?
Apa itu Organisasi Manajemen Investasi Kayu?
Organisasi Manajemen Investasi Kayu (TIMO) adalah kelompok manajemen yang membantu investor institusi dalam mengelola portofolio investasi hutan mereka. TIMO bertindak sebagai broker untuk klien institusional untuk menemukan, menganalisis, dan memperoleh properti investasi yang paling sesuai dengan klien mereka.
Mirip dengan beberapa REIT, setelah properti investasi dipilih, TIMO diberi tanggung jawab untuk secara aktif mengelola hutan untuk mencapai pengembalian yang memadai bagi investor.
Pengambilan Kunci
- Investor institusional yang ingin berinvestasi dalam kayu dan lahan kayu sering menggunakan pengatur waktu investasi manajemen organisasi (TIMOs). TIMO berfungsi sebagai perantara yang meneliti dan memperoleh investasi kayu dan kemudian mengelola investasi tersebut atas nama klien. dapat melakukan lindung nilai terhadap inflasi.
Memahami Organisasi Manajemen Investasi Kayu
TIMO dikembangkan pada 1970-an setelah Kongres meloloskan undang-undang yang disebut Undang-Undang Keamanan Penghasilan Pegawai, yang mendorong investor institusi untuk mendiversifikasi portofolio mereka. Sebelum undang-undang, investasi dalam properti hutan kayu dibuat terutama oleh perusahaan besar dan kecil di industri kehutanan. Pada 2007, sebuah studi oleh Realtors Land Institute (RLI) menunjukkan bahwa sekitar $ 60 miliar lahan dikelola oleh TIMO.
Awalnya, y TIMO dipandang positif oleh pelestari hutan, yang merasa memisahkan pemilik lahan hutan dari pabrik kayu yang menggunakan kayu adalah ide yang bagus. Kemudian, para konservasionis memahami bahwa TIMO tidak mencari untuk memaksimalkan konservasi lahan hutan Amerika. Sebaliknya, TIMO berfokus pada memaksimalkan pengembalian keuangan bagi investor. Menurut sebuah studi yang diterbitkan oleh Pinchot Institute for Conservation, lahan hutan swasta dikonversi untuk pembangunan dengan laju 6.000 hektar per hari.
Forisk Consulting melacak TIMO terbesar di Amerika Serikat. Tabel di bawah ini mencantumkan 10 pemilik tanah hutan AS top 2015 berdasarkan luas tanah, dan membandingkannya dengan peringkat 2014 mereka. TIMO memegang delapan dari 10 posisi teratas.
Mengapa Berinvestasi di Timberland?
Menurut RLI, pengembalian hutan telah dibandingkan dengan stok tetapi dengan risiko dan volatilitas yang jauh lebih sedikit. Yang lain mengatakan pengembalian hutan bervariasi dari waktu ke waktu karena industri telah matang. Pengembalian negatif untuk setahun setelah krisis keuangan 2008, tetapi sejak itu meningkat. Kinerja investasi lahan hutan AS diukur dengan Indeks Properti NCREIF Timberland. Menurut NCREIF, pengembalian investasi dari hutan kayu AS pada 2017 hanya 3, 63% dibandingkan dengan 21, 83% untuk indeks ekuitas S&P 500 pada periode yang sama. Kinerja satu tahun tidak cukup untuk mengukur kinerja investasi jangka panjang secara akurat, tetapi data ini berfungsi untuk menunjukkan bagaimana pengembalian tahunan berbeda untuk berbagai kelas aset.
Memang benar bahwa TIMO dapat membantu investor institusi mendiversifikasi portofolionya ke lahan kayu AS, tetapi investasi real estat semacam itu mungkin paling baik digunakan sebagai bagian dari portofolio yang terdiversifikasi dengan baik dengan berbagai kelas aset, seperti saham, obligasi, dan komoditas.
Selain peluang membangun kekayaan yang diciptakan oleh perubahan pasar, ada sejumlah alasan lain untuk mempertimbangkan penambahan kayu ke dalam portofolio.
- Permintaan kayu meningkat.
Pada tahun 2008, permintaan kayu meningkat seiring dengan perkembangan produk terkait hutan. Bahkan upaya daur ulang kertas tidak banyak berpengaruh pada permintaan, dan menurut Society Of American Foresters, setiap orang Amerika mengkonsumsi pohon 100 kaki setiap tahun. Kayu adalah lindung nilai inflasi. Peningkatan nilai kayu "pada tunggul" pada tingkat yang lebih besar daripada inflasi. Menurut investor legendaris Jeremy Grantham, harga kayu pada abad terakhir (~ 1905-2005) juga telah tumbuh pada tingkat yang kira-kira 3% lebih besar daripada inflasi. Pengembalian kayu mengalahkan stok. Mengukur pengembalian menggunakan Dewan Nasional Indeks Investasi Real Estat (NCREIF) Timberland, pengembalian investasi kayu melebihi S&P 500 dari tahun 1990 hingga 2007. Pada periode waktu itu, pengembalian tahunan NCREIF Timberland Index adalah 12, 88% berbanding 10, 54% untuk indeks S&P 500. Kelebihan imbalan ini juga disediakan dengan volatilitas yang lebih rendah seperti yang ditunjukkan oleh rasio Sharpe untuk periode yang sama (1, 06 untuk kayu, dibandingkan 0, 45 untuk S&P 500), menggarisbawahi risiko / keuntungan manfaat kayu di seluruh pasar saham. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang rasio ini, lihat Memahami Rasio Sharpe .) Kayu memiliki korelasi rendah dengan kelas aset lainnya. Harga tanah hutan komersial dipengaruhi oleh serangkaian pasar dan faktor ekonomi yang berbeda dari kelas aset lainnya. Karena harga tidak dipengaruhi oleh faktor yang sama, pengembalian kayu tidak berkorelasi dengan pengembalian kelas aset lainnya, seperti saham, obligasi, dan real estat. Penambahan aset hutan tanaman yang berkorelasi rendah akan meningkatkan diversifikasi portofolio investasi. Pengembalian NCREIF Timberland Index dari 1990 hingga 2007 menunjukkan korelasi sedang hingga lemah terhadap indeks ekuitas dan pendapatan tetap dan korelasi negatif dengan real estat. (Untuk wawasan lebih lanjut tentang kelas aset, baca Diversifikasi: Ini Semua Tentang (Aset) Kelas .) Investasi dalam tanah sebagai aset yang menghargai.
Meskipun tanah yang diperlukan untuk menumbuhkan stok kayu dapat disewa, mayoritas investor kayu membeli tanah tersebut. Pasokan lahan terbatas dan permintaan terus bertambah seiring dengan meningkatnya populasi dan pengembangan komersial. Tergantung pada lokasi, beberapa properti dapat ditargetkan sebagai tanah "lebih tinggi dan lebih baik digunakan" yang dapat dijual kepada pengembang dengan harga premium, memberikan manfaat apresiasi tambahan bagi pemilik kayu. Runtuhnya pasar yang membutuhkan kayu sebagai input tampak sebagai risiko potensial. Namun, hutan adalah gudang alami di mana stok dapat disimpan di tunggul sampai pasar dan permintaan rebound. Sementara bencana alam, seperti cuaca dan kebakaran yang tidak menguntungkan juga dapat mengurangi stok, bahkan peristiwa seperti letusan Gunung St. Helens pada tahun 1980 tidak melenyapkan investor. Stok yang rusak masih berharga dan dijual ke perusahaan kayu dan kertas, kemudian ditanam kembali untuk keuntungan di masa depan.
