Dalam perubahan tajam dari awal tahun ini, kinerja saham untuk perusahaan publik baru adalah yang terburuk sejak setidaknya tahun 1995. Tren ini telah menyebabkan banyak perusahaan menunda atau menilai kembali rencana IPO mereka. "Saya tidak melihat banyak kesepakatan yang kemungkinan akan berakhir tahun ini, " kata Rick Kline, ketua bersama praktik pasar modal Goodwin Procter LLP, menurut sebuah cerita terperinci di Wall Street Journal yang dijabarkan di bawah ini.. "Sentimen pasar telah berubah."
Pasar Lag IPO
Startup teknologi dan perusahaan lain yang go public pada tahun 2019 telah melihat perdagangan saham mereka sekitar 5% di atas harga mereka pada saat IPO mereka sementara S&P 500 telah mengembalikan hampir 18% year-to-date (YTD) hingga Senin, per Dealogic, seperti dikutip oleh Journal. Kinerja IPO yang tertinggal ini adalah pembalikan dari sebelumnya pada tahun 2019, ketika saham-saham IPO secara dramatis mengungguli.
Kinerja unicorn IPO yang dulu sangat dinanti-nantikan telah didorong oleh pandangan yang semakin bearish untuk perusahaan-perusahaan seperti Uber Technologies Inc. (UBER), dan Lyft Inc. (LYFT). Perusahaan publik baru lainnya yang pernah mengungguli pasar, seperti Slack Technologies Inc. (WORK), sekarang turun, berkat kekhawatiran yang berkembang tentang valuasi yang meningkat dan jalur yang tidak pasti menuju profitabilitas. Menurut Goldman, IPO tahun ini berada di jalur yang paling menguntungkan sejak boom teknologi.
Kesengsaraan IPO WeWork
Kerugian yang meningkat dan meningkatnya skeptisisme dari investor yang mendorong We Co., perusahaan induk dari jaringan kerja sama WeWork, menunda rencana untuk IPO setelah mengusir pendiri dan CEO Adam Nuemann.
Prospek memburuk untuk IPO datang pada waktu yang biasanya salah satu yang paling sibuk untuk masalah baru, per Journal. Ini bisa menciptakan efek riak melalui pasar, mengurangi pendanaan swasta karena investor menjadi tidak mampu menguangkan startup yang dirugikan dengan membawa mereka ke publik.
Perusahaan yang Tidak Menguntungkan
"Beberapa perusahaan menjadi yakin bahwa pasar publik akan menyambut mereka dengan pembakaran uang yang tinggi dan landasan pacu yang panjang untuk mendapatkan keuntungan, " kata Paul Hudson, pendiri dan Chief Investment Officer Glade Brook Capital Partners LLC. “Kenyataannya adalah pasar publik memberi penghargaan kepada perusahaan-perusahaan yang menguntungkan yang menghasilkan arus kas di samping pertumbuhan.” Akibatnya, lebih banyak perusahaan memilih untuk mengambil rute alternatif ke IPO, baik tetap pribadi lebih lama atau pergi untuk daftar langsung yang lebih murah. Dalam beberapa minggu terakhir, Endeavour Group Holdings Inc. dan ADC Therapeutics SA bergabung dengan We Co. yang sedang berjuang dan menunda daftar mereka.
Airbnb dilaporkan merencanakan daftar langsung pada tahun 2020, mengikuti perusahaan seperti Slack dan Spotify Technology SA (SPOT), yang dengan demikian menghindari pengawasan publik dan biaya penjaminan.
Apa berikutnya
Yang pasti, tidak semua IPO 2019 gagal. Platform sosial Inc. (PINS) telah melihat sahamnya melonjak lebih dari 40% dari harga IPO awal mereka, dan pembuat makanan vegan Beyond Meat Inc. (BYND) beberapa kali lipat lebih tinggi. Juga, ini dapat menjaga harga turun untuk perusahaan yang berencana untuk go public pada tahun 2020, menciptakan peluang pembelian, menurut Journal. “Saya melihat banyak perusahaan menarik bersiap untuk paruh pertama tahun 2020, ” kata Mr. Kline dari Goodwin Procter.
