Pernah menjadi pemimpin di pasar e-commerce yang berkembang pesat, eBay Inc. (EBAY) diberhentikan sebagai masa lalu. Dari tertinggi $ 46, 99 ditetapkan dalam perdagangan intraday pada 1 Februari 2018, sahamnya merosot ke $ 26, 01 pada 26 Desember, penurunan 44, 6%. Sejak itu, ia naik sebesar 52, 1% melalui penutupan pada 24 September 2019. Indeks S&P 500 (SPX) naik 26, 4% dari level rendah intradaynya sendiri di 2, 346.58 pada tanggal yang sama.
Bisnis Legacy Bermasalah
Sementara eBay memiliki 182 juta pembeli aktif secara global, volume barang dagangan kotor, nilai semua barang yang dijual di situsnya, telah menurun. Ini turun 4, 4% tahun ke tahun (YOY) menjadi $ 22, 6 miliar di 2Q 2019, catatan Bloomberg. "Mereka masih memiliki banyak hal untuk diselesaikan dengan bisnis pasar online mereka, " sebagaimana RJ Hottovy, seorang analis ekuitas di Morningstar Inc., mengindikasikan kepada Bloomberg.
Itu telah memberikan tekanan besar pada manajemen puncak untuk menunjukkan kemajuan. Kepala Eksekutif eBay Devin Wenig mengundurkan diri pada hari Rabu, mengutip perbedaan dengan dewan direksi eBay yang baru-baru ini direvisi. Scott Schenkel, chief financial officer perusahaan, akan menjabat sebagai CEO untuk sementara waktu.
Hedge fund Elliott Management Corp, seorang investor aktivis, berpendapat bahwa pasar menghargai eBay berdasarkan bisnis lelang warisan yang menurun. Sementara itu, mereka mengklaim, penjualan tiket StubHub eBay yang tumbuh cepat dan unit Kelompok Rahasia diabaikan, menurut laporan Barron.
Pengambilan Kunci
- Bisnis lelang inti eBay telah menurun. Rencana untuk membuka nilai pemegang saham telah memicu rebound. Investor aktif mengusulkan pemintalan StubHub dan meningkatkan dividen. Platform pembayaran eBay yang baru bersaing dengan PayPal. Daftar yang dipromosikan meningkatkan sumber pendapatan. Kemitraan internasional baru berusaha memacu pertumbuhan.
Berencana untuk Membuka Nilai
Pada bulan Januari, Elliott Management Corp mengirim eksekutif eBay rencana lima langkah untuk mencapai harga saham antara $ 55 hingga $ 63 pada akhir 2020, mewakili keuntungan 39% hingga 59% dari penutupan pada 24 September 2019. " Perusahaan memiliki semua alat untuk memperbaiki kapalnya: aset yang kuat, komunitas pengguna setia yang tak ternilai dan kemampuan untuk memperbaiki masalah operasionalnya, "kata Elliott, seperti dikutip oleh MarketWatch.
Elliott mengusulkan spin off bisnis StubHub dan eBay Classifieds, meninggalkan eksekutif eBay untuk fokus pada revitalisasi bisnis inti pasarnya. Hedge fund juga menunjukkan bahwa eBay harus "terus mengembalikan modal besar kepada pemegang saham" dan membalikkan sejarah "struktur organisasi yang tidak efisien, pemborosan pengeluaran dan kesalahan alokasi sumber daya." Elliott telah diberi kursi di dewan eBay, ditambah kemampuan untuk menyebutkan dua anggota dewan lainnya.
"Mereka memiliki aset yang dapat mereka jual untuk menghasilkan uang tunai dan kembali ke pemegang saham, " kata Victor Anthony, seorang analis di Aegis Capital Corp, per Bloomberg. "Alasan untuk memiliki saham tetap valid meskipun ada tekanan pada pertumbuhan, " katanya.
"Banyak pipa ledeng sudah ada di tempat untuk memisahkan perusahaan, jadi kami pikir prosesnya akan lebih cepat daripada putaran PayPal-eBay yang melibatkan perjanjian komersial yang sangat kompleks untuk fungsi inti dalam pasar eBay, " menurut catatan kepada klien dari Ross Sandler, seorang analis di Barclays, seperti dikutip oleh Barron's.
Jalan Untuk Pertumbuhan
Beriklan oleh penjual di eBay, naik 130% YOY menjadi $ 89 juta pada 2Q 2019, per Bloomberg. "Penjual semakin memilih untuk berinvestasi dalam daftar yang dipromosikan, " sebagaimana Devin Wenig, presiden dan CEO eBay, mencatat pada panggilan pendapatan 2Q 2019 perusahaan, seperti dikutip oleh The Wall Street Journal. Sekitar 940.000 penjual menggunakan daftar yang dipromosikan ini pada kuartal tersebut.
Sementara itu, lebih dari 6.000 pedagang menggunakan platform pembayaran baru eBay, yang memproses volume barang dagangan bruto sebesar $ 270 juta pada 2Q 2019, naik 24% YOY, per Bloomberg and the Journal. Pada tahun 2020, perjanjian eBay dengan 2015 spinoff PayPal Holdings Inc. (PYPL) berakhir.
Untuk memperluas jangkauan internasionalnya, eBay bermitra dengan startup e-commerce India Paytm Mall, mengambil 5, 5% saham di perusahaan itu dengan biaya antara $ 150 juta dan $ 200 juta, Jurnal melaporkan. Pendukung Paytm Mall termasuk Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), SoftBank Group Corp of Japan, dan raksasa e-commerce China, Alibaba Group Holding Ltd. (BABA).
Outlook Penghasilan
Laporan pendapatan 3Q 2019 dari eBay diperkirakan akan dirilis antara 28 Oktober dan 1 November, per Yahoo Finance. Perkiraan konsensus menyerukan EPS 64 sen, naik dari 56 sen pada periode yang sama tahun 2018, meningkat 14, 3%. Pada 2Q 2019, EPS 68 sen mengalahkan estimasi 62 sen sebesar 9, 7%.
Sehubungan dengan pendapatan, perkiraan konsensus 3Q 2019 adalah $ 2, 65 miliar, untuk sedikit penurunan YOY 0, 1%, dan penurunan 1, 4% dari $ 2, 69 miliar di 2Q 2019.
Di antara 38 analis yang meliputi eBay, hanya 16, atau 42%, yang menilai pembelian atau pembelian yang kuat. Target harga rata-rata mereka adalah $ 42, 21, moderat 6, 7% di atas penutupan pada 24 September.
