Apa itu Markdown?
Penurunan harga dalam keuangan adalah perbedaan antara harga penawaran tertinggi saat ini di antara dealer di pasar untuk keamanan dan harga lebih rendah yang dikenakan dealer pada pelanggan. Dealer terkadang akan menawarkan harga yang lebih rendah untuk merangsang perdagangan; idenya adalah untuk menebus kerugian dengan komisi tambahan.
Memahami Penurunan Harga: Tawaran dan Spread
Di bidang keuangan, harga penawaran adalah berapa banyak pembeli menawarkan untuk membayar. Harga Ask adalah jumlah yang bersedia diterima penjual. Perbedaan antara harga penawaran tertinggi dan harga ask terendah disebut spread bid-ask.
Pasar di dalam adalah perdagangan dalam keamanan tertentu yang terjadi antara pembuat pasar (dealer yang memenuhi kriteria tertentu). Pasar di dalam biasanya memiliki harga lebih rendah dan spread lebih kecil dari pasar untuk investor ritel.
Markdown dan Markup di Keuangan
Mengurangkan harga di pasar bagian dalam dari harga yang dibebankan dealer kepada pelanggan ritel. Spread ini dikenal sebagai penurunan harga jika spreadnya negatif. Spread disebut markup jika positif.
Markup lebih umum karena pembuat pasar biasanya dapat memperoleh harga yang lebih menguntungkan daripada pelanggan ritel. Pembuat pasar dapat membeli sekuritas dalam jumlah besar, dan pasar di dalam lebih likuid.
Namun, ada situasi di mana penurunan harga terjadi. Sebagai contoh, masalah obligasi kota mungkin tidak memiliki banyak permintaan seperti dealer pikir. Dalam hal ini, mereka mungkin terpaksa mengurangi harga untuk membersihkan persediaan mereka. Dealer mungkin percaya bahwa dengan menurunkan harga, mereka dapat menghasilkan aktivitas perdagangan yang cukup untuk menutupi kerugian mereka melalui komisi.
Penurunan harga dan Pengungkapan
Penting untuk dicatat bahwa perusahaan keuangan tidak harus mengungkapkan markup dan markdown dalam transaksi pokok. Jadi seorang investor dapat dengan mudah tidak mengetahui perbedaan harga. Transaksi utama terjadi ketika dealer menjual sekuritas dari akunnya sendiri dan dengan risiko sendiri. Transaksi agen terjadi ketika broker memfasilitasi transaksi antara pelanggan dan entitas lain.
Di AS, banyak perusahaan menggabungkan peran broker dan dealer. Perusahaan-perusahaan ini adalah broker-dealer. Ketika Anda membeli sekuritas dari agen pialang, transaksi keuangan dapat berupa transaksi pokok atau transaksi keagenan.
Pedagang pialang diwajibkan untuk mengungkapkan bagaimana perdagangan diselesaikan dalam konfirmasi perdagangan, bersama dengan komisi apa pun. Namun, mereka tidak diharuskan untuk mengungkapkan markup atau penurunan harga, kecuali dalam keadaan tertentu.
Pengambilan Kunci
- Penurunan harga dalam keuangan adalah perbedaan antara harga penawaran tertinggi saat ini di antara dealer di pasar untuk keamanan dan harga lebih rendah yang dikenakan dealer pada pelanggan. Mengurangkan harga di pasar bagian dalam dari harga yang dibebankan dealer kepada pelanggan ritel. Spread ini dikenal sebagai penurunan harga jika spreadnya negatif; itu disebut markup jika positif. Markup lebih sering terjadi daripada markdown karena pembuat pasar biasanya dapat memperoleh harga yang lebih menguntungkan daripada pelanggan ritel.
Pertimbangan Khusus: Spread Berlebihan
Regulator umumnya menganggap kenaikan harga dan penurunan harga lebih dari 5% tidak masuk akal, tetapi ini hanya panduan. Penurunan harga dari 5% hingga 10% dapat dibenarkan mengingat kondisi pasar yang berlaku.
Kondisi pasar yang relevan mencakup jenis keamanan, pola markup dan markdown dealer yang lebih luas, dan harga keamanan. Spread yang dirahasiakan lebih dari 10% pada efek yang diperdagangkan di bursa dianggap penipuan.
Sebagai aturan umum, broker terbaik tetap menyebar jauh di bawah level berlebihan karena persaingan yang ketat di pasar keuangan. Spread tinggi juga lebih cenderung menjadi masalah dengan sekuritas yang diperdagangkan secara tipis.
