Model crowdfunding korban koin awal (ICO) mewakili Wild West keuangan modern. Janji ini sebagai keajaiban teknologi dan strategi unik untuk membebaskan startup yang ambisius dari ketergantungan mereka pada modal ventura telah menarik banyak penggemar, tetapi juga banyak pencela. Satu-satunya keinginan yang harus ditoleransi oleh ICO adalah dari banyak investornya, yang tidak dapat secara eksplisit mengklaim segala jenis hak dalam perusahaan dan alih-alih beralih ke peluang ini untuk komponen spekulasi. Dengan demikian, ini adalah cara yang tidak repot untuk mendapatkan modal tanpa batasan peraturan atau pertanggungjawaban yang akan membebani penawaran umum perdana saham, misalnya.
Sungguh menakjubkan menyaksikan proyek-proyek kecil ini mencapai tujuan pendanaan hanya dalam beberapa jam selama booming cryptocurrency tahun 2017. Nama-nama besar tiket di pasar crypto hari ini seperti Bancor dan Golem berasal dari ICO, yang sebelumnya mengumpulkan lebih dari $ 150 juta dalam waktu kurang dari tiga jam dan $ 8, 2 juta terakhir hanya dalam 20 menit. Pada saat setiap koin memiliki kemungkinan kekayaan yang tak terhitung, tidak mengherankan bahwa bahkan ide yang paling absurd mengumpulkan modal tanpa banyak pengawasan.
ICO mengumpulkan uang secara produktif sebelum ada indikasi masalah pasar, tetapi penurunan cepat dan universal harga cryptocurrency yang dimulai pada akhir 2017 tidak banyak berpengaruh. Mereka masih menemukan investor yang bersedia — dan telah mengumpulkan lebih dari gabungan semua ICO tahun lalu — tetapi dinamika pasar baru telah mengatalisasi tren di mana ICO cenderung “lebih rakus” daripada sebelumnya. Mereka dapat mencapai prestasi ini dengan mengutak-atik ekonomi di balik token mereka, tetapi sulit untuk mengetahui motivasi yang sebenarnya di baliknya.
Bagaimana Menjadi Egois
ICO relatif sederhana dibandingkan dengan simpai yang harus dilompati oleh perusahaan yang mempersiapkan IPO-nya. Perlu memberikan kontrak pintar yang aman yang menukar cryptocurrency populer untuk token ICO, serta materi pemasaran dan informasi yang menguraikan peta jalan, utilitas, dan tentu saja, rencana untuk ekonomi di balik token itu sendiri.
Mengelola ekonomi ini sangat penting dan umumnya merupakan fungsi dari berapa banyak token yang "dicetak" dan kegunaannya. Dengan menyesuaikan matematika dan kebijakan di balik token's economy, seperti jumlah total yang beredar, persentase yang dijual, disimpan, dan dibakar, dan nilai tukar antara counter-cryptocurrency, dimungkinkan untuk memanipulasi bagaimana nilai mengalir dalam ekosistem.
ICO biasanya akan menetapkan harga minimum untuk tokennya, yang dapat dihitung dengan menentukan jumlah token yang akan diperoleh investor untuk ETH atau BTC mereka, dan kemudian harga ETH atau BTC saat ini. Misalnya, jika seseorang akan menerima 1000 token dengan imbalan 1 ETH, dan 1 ETH bernilai $ 500, nilai awal untuk token baru ini adalah $ 0, 50.
Investor berspekulasi bahwa token pada akhirnya akan bernilai lebih dari $ 0, 50, yang mungkin terjadi jika proyek berjalan dengan baik, mendapatkan popularitas dan paparan yang lebih luas. Investor cenderung memberikan kepercayaan yang sama pada ekonomi token yang seimbang seperti halnya mereka melakukan ide bisnis di belakangnya.
Dengan menggunakan harga minimum, ICO dapat menentukan jumlah ETH atau BTC nyata yang ingin mereka naikkan untuk memenuhi tonggak pertumbuhan, dan karenanya jumlah token yang dialokasikan untuk dijual selama acara. Mereka jarang menjual semua token yang mereka cetak, dan hampir selalu memilih untuk menyimpan beberapa untuk perusahaan karena berbagai alasan. Akhir-akhir ini, mereka menjaga persentase yang jauh lebih tinggi dari total, membuat beberapa orang percaya bahwa ICO lebih "rakus" daripada sebelumnya.
Melaksanakan Kontrol Atas Ekonomi Crypto
Tren lain juga menunjukkan keegoisan tertentu pada bagian ICO, yaitu bahwa mereka "membakar" token yang tidak terjual lebih jarang. Token terbakar berarti bahwa token apa pun yang ditandai untuk dijual di acara ICO yang tidak dijual, dihancurkan. Ini biasanya dipandang sebagai hal yang baik bagi investor karena mengurangi total pasokan dan mendorong harga. Sebaliknya, ICO hanya menyimpan token yang tidak terjual untuk penggunaan di masa mendatang.
Peserta ICO melihat tren ini sebagai serakah karena dampaknya terhadap total kapitalisasi pasar token dan berapa banyak dari tutup ini milik publik. Kapitalisasi pasar yang lebih besar dengan token yang lebih sedikit untuk investor biasanya berarti bahwa ekonomi dapat lebih mudah terganggu ketika ICO memilih untuk memberikan atau menjual token dalam pundi-pundi. Lihat contoh di bawah ini:
-
ICO AAA memutuskan untuk mengumpulkan $ 30 juta dan menjual 75% dari total token kepada investor. Ini berarti bahwa kapitalisasi pasar total adalah $ 40 juta termasuk 25% disimpan oleh ICO.
ICO ZZZ memutuskan untuk mengumpulkan $ 30 juta dan menjual hanya 25% dari total pasokan token kepada investor. Dalam contoh ini, kapitalisasi pasar total adalah $ 120 juta termasuk 75% disimpan oleh ICO.
Kebanyakan orang mengerti bahwa kapitalisasi pasar adalah ilustrasi sentimen lebih dari sekadar indikator kesuksesan. Jika ICO memutuskan untuk menjual hanya satu token dengan harga $ 5, dan mencetak 1 miliar dari mereka, mereka secara teknis dapat mengklaim kapitalisasi pasar sebesar $ 5 miliar. Namun, dengan nilai di atas kertas yang lebih tinggi dan lebih banyak tanda tersembunyi pada penawaran perusahaan, risiko bagi investor lebih besar jika perusahaan memutuskan untuk menjual kepemilikan mereka atau memberikannya.
Ada banyak alasan bagi perusahaan untuk menimbun lebih banyak koin dibandingkan dengan investor mereka. Alasan altruistik potensial untuk keserakahan meliputi:
-
Keberlanjutan modal yang lebih besar - ICO memiliki dana yang lebih besar untuk merekrut, membayar biaya overhead, dan sebaliknya mengejar pertumbuhan yang berkelanjutan
Lebih banyak token disisihkan untuk penambang - Ini mendorong penambangan awal dan jaringan desentralisasi yang kuat dan tidak jujur
“Penyuapan produktif” yang tidak terkait langsung dengan harga - Memberi insentif kemitraan produktif dan memotivasi pengembang untuk membangun dApps mendorong untuk seluruh ekosistem
Namun, alasan kerakusan mungkin dibingkai negatif:
-
Memompa harga - Mengurangi dukungan pasokan yang luar biasa membuang koin dalam jumlah yang lebih besar untuk keuntungan
Menyuap pertukaran untuk listing - Listing juga merupakan pendorong harga yang pada akhirnya tidak memberikan nilai nyata pada proyek itu sendiri selain dari penambahan fungibilitas
Mencapai keseimbangan antara keberlanjutan dan basis investor yang berharga dan berkembang adalah sulit. ICO harus melakukan yang terbaik untuk proyek yang mendasarinya tanpa menakut-nakuti investor, banyak di antaranya hanya tertarik pada pengembalian cepat. Sayangnya, investor jenis ini terlalu umum, sehingga ICO yang paling bertanggung jawab pun harus memenuhi pola pikir ini atau risiko meninggalkan tujuan pendanaan mereka. Apakah taktik mereka dianggap "serakah" pada akhirnya bersifat subjektif, dan terserah kepada calon investor untuk menentukan kualitas dan niat proyek apa pun sebelum berkontribusi.
