Apa itu Pasar yang Didorong Pesanan?
Pasar yang digerakkan oleh pesanan adalah pasar keuangan di mana semua pembeli dan penjual menampilkan harga di mana mereka ingin membeli atau menjual sekuritas tertentu, serta jumlah sekuritas yang diinginkan untuk dibeli atau dijual. Lingkungan perdagangan semacam ini adalah kebalikan dari pasar yang didorong oleh penawaran, yang hanya menampilkan tawaran dan permintaan dari pembuat pasar dan spesialis yang ditunjuk untuk keamanan spesifik yang sedang diperdagangkan.
Pengambilan Kunci
- Dalam pasar yang digerakkan oleh pesanan, perdagangan didasarkan pada persyaratan pembeli dan penjual, dengan harga penawaran dan permintaan yang mereka inginkan dan jumlah saham yang ingin mereka perdagangkan dipamerkan. Ini adalah kebalikan dari pasar yang didorong oleh penawaran, di perdagangan mana yang ditentukan oleh pembuat pasar — dealer dan spesialis yang ingin mengisi pesanan dari inventaris mereka atau mencocokkannya dengan pesanan lain. Pasar yang digerakkan oleh para pelanggan menyediakan dua jenis pesanan dasar: pesanan pasar dan pesanan terbatas. Pasar yang digerakkan oleh pesanan dianggap kurang pasar cair, tetapi lebih transparan dari pada penawaran harga.
Memahami Pasar yang Didorong Pesanan
Pasar yang digerakkan oleh pesanan terdiri dari aliran konstan dari pesanan beli dan jual dari para pelaku pasar. Tidak ada penyedia likuiditas yang ditunjuk, dan dua jenis dasar pesanan adalah pesanan pasar dan pesanan terbatas. Sebagai perbandingan, dalam pasar yang didorong oleh penawaran, pembuat pasar yang ditunjuk memberikan penawaran dan penawaran yang dapat diperjualbelikan oleh pelaku pasar lainnya.
Keuntungan terbesar dari berpartisipasi dalam pasar yang digerakkan pesanan adalah transparansi karena seluruh buku pesanan ditampilkan untuk investor yang ingin mengakses informasi ini. Sebagian besar pertukaran menagih biaya untuk informasi tersebut. Di sisi lain, pasar yang digerakkan oleh pesanan mungkin tidak memiliki tingkat likuiditas yang sama dengan pasar yang digerakkan oleh penawaran, karena para spesialis dan pembuat pasar di pasar yang belakangan harus melakukan transaksi bisnis pada tawaran yang mereka pasang dan harga yang diminta.
Bursa saham seperti New York Stock Exchange dan Nasdaq dipandang sebagai pasar hybrid — kombinasi dari pasar yang digerakkan oleh permintaan dan penawaran.
Bagaimana Perdagangan Informed mempengaruhi Pasar Didorong Pesanan
Dalam lingkungan yang didorong pesanan, di mana pedagang dapat memilih antara pesanan pasar, yang membutuhkan likuiditas, dan membatasi pesanan, yang menyediakan likuiditas, kegiatan perdagangan yang benar-benar informasi dapat benar-benar memberikan dorongan bagi likuiditas.
Pangsa pedagang informasi yang lebih tinggi meningkatkan likuiditas seperti yang diproksikan oleh bid-ask spread dan ketahanan pasar. Namun, pedagang yang diinformasikan tidak memiliki dampak pada dampak harga pesanan. Dibandingkan dengan pesanan pasar, limit order memiliki dampak harga yang lebih kecil dengan faktor sekitar empat.
Bagaimana Lingkungan yang Didorong Pesanan Memberi peringkat Pesanan Beli dan Jual
Sistem perdagangan yang digerakkan oleh pesanan memberi peringkat pembelian dan penjualan berdasarkan harga, cocok dengan pesanan dengan peringkat tertinggi (jika mungkin) dengan jumlah pesanan minimum. Jika ada sisa volume saham yang harus dibeli atau dijual dalam urutan tertentu, sistem perdagangan akan mencocokkan pesanan dengan urutan jual atau beli tertinggi berikutnya.
Aturan pertama dalam hierarki urutan prioritas adalah prioritas harga, diikuti oleh aturan prioritas kedua, yang menentukan cara menentukan peringkat pesanan dengan harga yang sama. Pesanan pertama untuk mendapatkan harga terbaik biasanya memiliki prioritas di atas pesanan lainnya, meskipun kadang-kadang sistem perdagangan memperdagangkan jumlah yang ditampilkan sebelum jumlah tersembunyi dengan harga yang sama.
