Di AS, perusahaan riset investasi telah mengembangkan sejumlah indeks gaya domestik bagi investor untuk lebih akurat menilai kinerja reksa dana ekuitas AS mereka. Perusahaan riset investasi membangun indeks gaya dengan menetapkan semua perusahaan publik yang berdomisili di AS ke dalam kategori gaya tertentu berdasarkan karakteristik gaya investasi yang diidentifikasi dan kapitalisasi pasar. Dengan mengorganisir perusahaan dengan cara ini, adalah mungkin untuk membangun sejumlah proxy benchmark yang berarti yang dapat digunakan oleh investor untuk lebih akurat mengevaluasi kinerja reksa dana mereka.
Seperti yang dapat dibayangkan, organisasi perusahaan publik dengan gaya investasi dan kapitalisasi pasar adalah tugas yang rumit. Oleh karena itu, penting bagi investor untuk memiliki pemahaman tentang kriteria yang digunakan untuk membangun indeks gaya sebelum menggunakannya untuk membuat penilaian kinerja reksa dana mereka. Inilah cara dua firma riset investasi paling terkenal membangun tolok ukur mereka, dan proses lima langkah untuk membantu memastikan bahwa Anda membuat penilaian kinerja yang akurat.
Tiga Jenis Gaya Investasi
Ada tiga jenis kategori gaya reksa dana saham. Kategori gaya pertama disebut sebagai nilai karena mewakili orientasi gaya perusahaan yang diperdagangkan dengan diskon sehubungan dengan nilai intrinsik yang diantisipasi. Perusahaan nilai biasanya ditemukan di industri yang tertekan dan di industri yang tidak disukai, dan biasanya menunjukkan rasio harga terhadap pendapatan yang rendah dan rasio nilai harga terhadap buku yang rendah.
Kategori gaya kedua adalah pertumbuhan, dan biasanya terdiri dari perusahaan yang diharapkan memiliki pertumbuhan pendapatan masa depan yang tinggi. Perusahaan yang ditugaskan untuk kategori pertumbuhan biasanya berdagang dengan premi dan biasanya menunjukkan rasio harga terhadap pendapatan yang tinggi, rasio harga terhadap nilai yang tinggi dan rasio harga terhadap penjualan yang tinggi.
Kategori gaya ketiga adalah inti, dan terdiri dari perusahaan yang memiliki perpaduan antara nilai dan karakteristik pertumbuhan.
Russell Investments dan Sistem Klasifikasi Gaya Barra MSCI
Dua perusahaan riset investasi yang paling dikenal luas adalah Russell Investments dan MSCI Barra. Russell Investments mulai membuat indeks benchmark pada tahun 1984 agar investor memiliki proxy benchmark yang lebih valid. Di arena global, MSCI Barra telah membangun indeks ekuitas selama lebih dari 25 tahun, dan baru-baru ini mengembangkan sejumlah indeks gaya ekuitas AS untuk mendorong evaluasi kinerja investasi.
Untuk tujuan membangun indeks gaya, baik Russell maupun MSCI Barra telah mengembangkan pedoman komprehensif untuk menentukan sekuritas dan keanggotaan perusahaan yang memenuhi syarat dengan kapitalisasi pasar dan menentukan gaya investasi. Berdasarkan kriteria yang tercantum dalam tabel di bawah ini, Russell dan MSCI Barra menugaskan lebih dari 8.700 perusahaan AS yang diperdagangkan untuk kategori gaya untuk membangun proxy benchmark. Setelah tolok ukur ini dibangun, mereka digunakan oleh investor untuk mengukur kinerja opsi investasi mereka.
| Kategori Gaya | Investasi Russell | MSCI Barra |
| Kriteria Gaya Nilai | 1) Rasio nilai-terhadap-harga buku relatif
2) Rata-rata Sistem Estimasi Broker Institusional (I / B / E / S) pertumbuhan jangka panjang |
1) Rasio nilai harga terhadap harga
2) rasio penghasilan terhadap harga 12 bulan ke depan 3) hasil dividen |
| Kriteria Gaya Pertumbuhan | Kriteria yang sama digunakan sebagaimana tercantum dalam kategori gaya nilai | 1) Tingkat pertumbuhan pendapatan per saham jangka panjang
2) Penghasilan jangka pendek ke depan per tingkat pertumbuhan saham 3) Tingkat pertumbuhan internal saat ini 4) Tren pertumbuhan laba per saham jangka panjang 5) Tren pertumbuhan penjualan per saham historis jangka panjang |
| Kriteria Gaya Inti | Kriteria yang sama digunakan sebagaimana tercantum dalam kategori gaya nilai | Tak dapat diterapkan. Perusahaan yang menunjukkan nilai dan karakteristik pertumbuhan secara proporsional diberi bobot untuk setiap kategori. |
Perbandingan Ukuran Investasi, Kinerja Gaya
Seperti yang dapat Anda lihat dari tabel di atas, Russell dan MSCI Barra menggunakan faktor-faktor berbeda untuk menentukan gaya investasi. Akibatnya, baik kinerja indeks absolut dan kinerja indeks berdasarkan kategori gaya tertentu kemungkinan besar akan berbeda selama beberapa periode pengukuran. Perbedaan ini mempersulit investor untuk menentukan jumlah alfa yang dihasilkan oleh manajer portofolio. Mengingat perbedaan ini, orang dapat membuat kasus bahwa manajemen aktif memiliki, atau belum, menambahkan banyak nilai untuk periode tersebut, tergantung pada proxy benchmark yang dipilih yang digunakan untuk menilai kinerja reksa dana.
Selain itu, di tingkat makro, tema umum tentang kinerja kategori gaya dapat dipengaruhi oleh faktor-faktor yang digunakan untuk membangun indeks gaya, karena dalam beberapa kasus penyedia indeks dapat menunjukkan nilai mengungguli pertumbuhan, sedangkan penyedia lain mungkin menunjukkan pertumbuhan mengungguli nilai. Ini adalah masalah yang signifikan bagi investor, karena menempatkan mereka dalam posisi yang dikompromikan dalam hal membuat penilaian kinerja, dan menentukan apakah mereka perlu melakukan perubahan sehubungan dengan reksa dana yang mereka gunakan.
Rekomendasi untuk Investor
Untuk membantu investor menggunakan indeks gaya investasi dengan benar untuk membuat penilaian tentang kinerja opsi investasi mereka, kami menyarankan agar investor mengikuti proses lima langkah.
- Tinjau prospektus reksa dana. Dengan melakukannya, Anda dapat memahami metodologi investasi manajer investasi, orientasi gaya, dan rentang kapitalisasi pasar. Periksa karakteristik reksa dana. Pastikan bahwa itu terstruktur dengan cara yang sesuai dengan kategori gaya dan kapitalisasi pasar yang ditentukan oleh manajer investasi. Tinjau susunan tolok ukur yang ditentukan manajer. Pastikan bahwa itu dibangun dengan cara yang memfasilitasi perbandingan kinerja yang adil dan akurat. Menilai kinerja relatif opsi investasi terhadap proksi benchmark yang ditentukan manajer investasi. Bandingkan kinerja dana dengan proksi benchmark serupa yang dibuat oleh perusahaan riset investasi independen. Ini akan memungkinkan Anda untuk menilai kembali kinerja relatif dari dana tersebut.
Setelah langkah-langkah ini diambil, investor harus berada dalam posisi yang jauh lebih baik untuk menilai kinerja reksa dana mereka dengan benar dan berada dalam posisi yang lebih baik untuk menentukan apakah ada perubahan yang perlu dilakukan.
Garis bawah
Analisis gaya bisa menjadi alat yang sangat berguna untuk memilih reksa dana saham, memilih proxy benchmark yang sesuai dan membuat penilaian kinerja investasi. Namun, cara gaya didefinisikan dan diukur oleh perusahaan riset investasi harus dipahami sebelum investor dapat menarik kesimpulan tentang kinerja relatif dari opsi investasi mereka.
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Reksa dana
Sistem Peringkat Lipper Dijelaskan
Reksa dana
Menganalisis Reksa Dana untuk Pengembalian Maksimal
Reksa Dana Teratas
Cara Memilih Reksa Dana Terbaik
Pialang
Platform Perdagangan Online Terbaik
Roth IRA
Reksa Dana vs Dana Indeks untuk Roth IRA Anda
Reksa dana
Reksa Dana Yang Menghasilkan Uang pada 2008? Nilai Forester Did.
Tautan MitraKetentuan Terkait
Style Box Definition Style box diciptakan oleh Morningstar dan dirancang untuk secara visual mewakili karakteristik investasi saham dan reksa dana. lebih lanjut Definisi Reksa Dana Reksa dana adalah jenis kendaraan investasi yang terdiri dari portofolio saham, obligasi, atau sekuritas lain, yang diawasi oleh manajer uang profesional. lebih lanjut Hedge Fund Hedge fund adalah portofolio investasi yang dikelola secara agresif yang menggunakan posisi leverage, long, short, dan derivatif. lebih lanjut Mid-Cap Fund Definition Mid-cap fund adalah jenis dana investasi yang memfokuskan investasinya pada perusahaan dengan kapitalisasi pada kisaran menengah dari saham yang terdaftar di pasar. lebih lanjut Blend Fund Definition Campuran dana adalah jenis reksa dana saham yang mencakup campuran nilai dan pertumbuhan saham. lanjut Bogey Bogey adalah kata kunci yang merujuk pada tolok ukur yang digunakan untuk mengevaluasi kinerja dana dan karakteristik risiko. lebih