Risiko gagal bayar dan risiko sebaran adalah dua komponen risiko kredit, yang merupakan jenis risiko counterparty. Pikirkan risiko default sebagai yang lebih erat terkait dengan konsepsi umum risiko counterparty: ketidakpatuhan terhadap spesifikasi dan ketentuan kontrak. Risiko spread dapat dikaitkan dengan risiko investasi, seperti ketika harga atau hasil berubah sebagai akibat dari perubahan peringkat kredit.
Risiko spread kredit tidak sama dengan risiko yang terkait dengan opsi spread kredit, meskipun ada risiko spread kredit dalam opsi spread kredit. Opsi spread kredit adalah jenis derivatif di mana satu pihak mentransfer risiko kredit ke pihak lain, biasanya dengan imbalan janji untuk melakukan pembayaran tunai jika spread kredit berubah. Jenis kontrak ini paling umum di antara sekuritas utang yang memiliki peringkat kredit rendah.
Resiko awal
Hampir setiap pinjaman tunggal atau perpanjangan kredit disertai dengan bentuk risiko gagal bayar. Risiko gagal bayar diukur dengan kemungkinan seseorang atau perusahaan tidak akan melakukan pembayaran kontraktual atas kewajiban hutang. Risiko default tidak ada pada transaksi keuangan, misalnya, pembelian saham, yang tidak memiliki jaminan pembayaran.
Untuk contoh sederhana risiko gagal bayar, pertimbangkan peminjam yang mengambil pinjaman rumah $ 300.000. Bank yang memberikan pinjaman tidak tahu dengan pasti apakah peminjam akan membayar kembali pinjaman tepat waktu, sehingga dianggap menanggung risiko default dalam transaksi. Untuk mengkompensasi risiko gagal bayar, suku bunga diterapkan pada pinjaman dan bank juga mungkin memerlukan uang muka yang cukup besar.
Tunduk pada perselisihan dengan itikad baik oleh penerbit, default pembayaran menunjukkan kegagalan untuk membayar jumlah berapapun dari aset referensi atau hutang lain di masa depan dari penerbit untuk dana yang dipinjam, dinaikkan atau dijamin. Obligasi, pinjaman, jalur kredit, dan bahkan pembelian cash-on-delivery (COD) semuanya mengandung semacam risiko gagal bayar.
Risiko Penyebaran
Risiko sebaran tidak terkait dengan jaminan kontraktual melainkan berasal dari perpotongan suku bunga, peringkat kredit, dan biaya peluang. Sebenarnya ada dua jenis risiko penyebaran, meskipun mereka tidak saling eksklusif.
Jenis pertama, risiko sebaran sebenarnya, menunjukkan kemungkinan nilai pasar kontrak atau instrumen tertentu dikurangi berdasarkan tindakan pihak lawan. Jika penerbit obligasi tidak default pada kewajiban obligasi, tetapi membuat kesalahan keuangan lain yang menurunkan peringkat kredit penerbit, nilai obligasi kemungkinan turun. Risiko ini ditanggung oleh investor.
Jenis risiko spread kedua berasal dari spread kredit. Spread kredit adalah perbedaan antara hasil dari berbagai instrumen utang. Semakin rendah risiko default, semakin rendah tingkat bunga yang diperlukan; risiko gagal bayar yang lebih tinggi datang dengan tingkat bunga yang lebih tinggi. Oleh karena itu, biaya peluang untuk menerima risiko gagal bayar yang lebih rendah adalah pendapatan bunga yang lebih tinggi. Risiko penyebaran kredit merupakan komponen penting tetapi sering diabaikan dalam investasi pendapatan.
