Daftar Isi
- Hutang Nasional vs. Defisit Anggaran
- Sejarah Singkat Hutang AS
- Mengevaluasi Utang Nasional
- Pertumbuhan PDB dan Utang Nasional
- GDP Sulit Diukur Secara Akurat
- Membayar Hutang Nasional
- Utang Nasional Mempengaruhi Semua Orang
- Garis bawah
Tingkat utang nasional telah menjadi subjek signifikan dari kontroversi kebijakan domestik AS. Mengingat jumlah stimulus fiskal yang dipompa ke ekonomi AS selama beberapa tahun terakhir, mudah untuk memahami mengapa banyak orang mulai memperhatikan masalah ini. Sayangnya, cara di mana tingkat utang disampaikan kepada masyarakat umum biasanya sangat tidak jelas. Pasangkan masalah ini dengan fakta bahwa banyak orang tidak mengerti bagaimana tingkat hutang nasional memengaruhi kehidupan sehari-hari mereka, dan Anda memiliki pusat diskusi.
Hutang Nasional vs. Defisit Anggaran
Sebelum membahas bagaimana utang nasional berdampak pada orang, penting untuk memahami perbedaan antara defisit anggaran tahunan pemerintah federal, dan utang nasional negara tersebut. Secara sederhana, pemerintah federal menghasilkan defisit anggaran setiap kali menghabiskan lebih banyak uang daripada yang dihasilkannya melalui kegiatan yang menghasilkan pendapatan seperti pajak. Untuk beroperasi dengan cara ini, Departemen Keuangan harus mengeluarkan tagihan treasury, treasury note, dan obligasi treasury untuk membuat perbedaan. Dengan mengeluarkan jenis sekuritas ini, pemerintah federal dapat memperoleh uang tunai yang dibutuhkannya untuk menyediakan layanan pemerintah.
Utang nasional hanyalah akumulasi bersih dari defisit anggaran tahunan pemerintah federal.
Apa Artinya Utang Nasional Terhadap Anda
Sejarah Singkat Hutang AS
Utang telah menjadi bagian dari operasi negara ini sejak pendiriannya secara ekonomi. Namun, tingkat utang nasional melonjak secara signifikan selama masa jabatan Presiden Ronald Reagan, dan presiden-presiden berikutnya terus melanjutkan tren kenaikan ini. Hanya sebentar selama masa-masa hangat pasar ekonomi pada akhir 1990-an, AS melihat tren tingkat utang turun secara material.
Dari sudut pandang kebijakan publik, penerbitan utang biasanya diterima oleh publik selama hasilnya digunakan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dengan cara yang akan mengarah pada kemakmuran jangka panjang negara tersebut. Namun, ketika utang dinaikkan hanya untuk mendanai konsumsi publik, seperti hasil yang digunakan untuk Medicare, Jaminan Sosial, dan Medicaid, penggunaan utang kehilangan sejumlah besar dukungan. Ketika utang digunakan untuk mendanai ekspansi ekonomi, generasi sekarang dan masa depan berdiri untuk memetik hasil. Namun, utang yang digunakan untuk konsumsi bahan bakar hanya memberikan keuntungan bagi generasi saat ini.
(Untuk bacaan terkait, lihat: Utang Nasional: Siapa yang Membayar? )
Mengevaluasi Utang Nasional
Karena utang memainkan bagian integral dari kemajuan ekonomi, utang harus diukur dengan tepat untuk menyampaikan dampak jangka panjang yang dihadirkannya. Sayangnya, mengevaluasi utang nasional negara itu terkait dengan produk domestik bruto (PDB) bukan pendekatan terbaik. Berikut adalah tiga alasan mengapa utang tidak harus dinilai dengan cara ini.
Pertumbuhan PDB dan Utang Nasional
Secara teori, PDB mewakili total nilai pasar dari semua barang dan jasa akhir yang diproduksi di suatu negara pada tahun tertentu. Berdasarkan definisi ini, seseorang harus menghitung jumlah total pengeluaran yang terjadi dalam perekonomian untuk memperkirakan PDB negara tersebut. Salah satu pendekatan adalah penggunaan metode pengeluaran, yang mendefinisikan PDB sebagai jumlah dari semua konsumsi pribadi barang tahan lama, barang dan jasa yang tidak dapat disembuhkan; ditambah investasi swasta bruto, yang mencakup investasi tetap dan inventaris; ditambah konsumsi pemerintah dan investasi bruto, yang mencakup pengeluaran sektor publik untuk layanan seperti pendidikan dan transportasi, lebih sedikit pembayaran transfer untuk layanan seperti Jaminan Sosial; ditambah ekspor neto, yang merupakan ekspor negara itu dikurangi impornya.
Dengan definisi yang luas ini, kita harus menyadari komponen-komponen yang terdiri dari PDB sulit dikonseptualisasikan dengan cara yang memfasilitasi evaluasi yang bermakna atas tingkat utang nasional yang tepat. Akibatnya, rasio utang terhadap PDB mungkin tidak sepenuhnya menunjukkan besarnya paparan utang nasional.
Oleh karena itu, pendekatan yang lebih mudah untuk ditafsirkan adalah dengan membandingkan biaya bunga yang dibayarkan pada hutang nasional dengan pengeluaran yang dibuat untuk layanan pemerintah tertentu seperti pendidikan, pertahanan, dan transportasi. Ketika hutang dibandingkan dengan cara ini, menjadi masuk akal bagi warga negara untuk menentukan tingkat relatif dari beban yang ditanggung oleh hutang pada anggaran nasional.
GDP Sulit Diukur Secara Akurat
Sementara utang nasional dapat diukur secara tepat oleh Departemen Keuangan, para ekonom memiliki pandangan berbeda tentang bagaimana seharusnya PDB sebenarnya diukur. Masalah pertama dengan mengukur PDB adalah mengabaikan produksi rumah tangga untuk layanan seperti pembersihan rumah dan persiapan makanan. Ketika suatu negara berkembang dan menjadi lebih modern, orang cenderung melakukan outsourcing pekerjaan rumah tangga tradisional kepada pihak ketiga. Dengan perubahan gaya hidup ini, membandingkan PDB suatu negara saat ini dengan PDB historisnya secara signifikan cacat karena cara orang hidup hari ini secara alami meningkatkan PDB melalui outsourcing layanan pribadi.
Selain itu, PDB biasanya digunakan sebagai metrik oleh para ekonom untuk membandingkan tingkat utang nasional antar negara. Namun, proses ini juga cacat karena orang-orang di negara-negara maju cenderung untuk melakukan outsourcing lebih dari layanan domestik mereka daripada orang-orang di negara-negara yang kurang berkembang. Akibatnya, segala jenis perbandingan historis atau lintas batas utang dalam kaitannya dengan PDB benar-benar menyesatkan.
Masalah kedua dengan GDP sebagai alat pengukuran adalah ia mengabaikan efek samping negatif dari berbagai eksternalitas bisnis. Misalnya, ketika perusahaan mencemari lingkungan, melanggar undang-undang ketenagakerjaan atau menempatkan karyawan di lingkungan kerja yang tidak aman, tidak ada yang dikurangkan dari PDB untuk memperhitungkan kegiatan-kegiatan ini. Namun, modal, tenaga kerja dan pekerjaan hukum yang terkait dengan memperbaiki jenis masalah ini ditangkap dalam perhitungan PDB.
Masalah ketiga dengan menggunakan GDP sebagai alat ukur adalah GDP sangat dipengaruhi oleh kemajuan teknologi. Teknologi tidak hanya meningkatkan PDB tetapi juga meningkatkan kualitas hidup bagi semua orang. Sayangnya, kemajuan teknologi tidak terjadi secara seragam setiap tahun. Akibatnya, teknologi dapat memiringkan PDB ke atas selama tahun-tahun tertentu, yang pada gilirannya dapat membuat tingkat utang nasional relatif terlihat dapat diterima ketika tidak. Sebagian besar rasio harus dibandingkan berdasarkan perubahannya sepanjang waktu, tetapi fluktuasi PDB mengakibatkan kesalahan perhitungan.
(Untuk bacaan terkait, lihat: Cara Menghitung PDB suatu Negara .)
Membayar Hutang Nasional
Utang nasional harus dibayar kembali dengan pendapatan pajak, bukan PDB, meskipun ada korelasi di antara keduanya. Menggunakan pendekatan yang berfokus pada utang nasional berdasarkan per kapita memberi jauh lebih baik perasaan di mana tingkat utang negara itu berada. Misalnya, jika orang diberitahu bahwa utang per kapita mendekati $ 40.000, sangat mungkin mereka akan memahami besarnya masalah ini. Namun, jika mereka diberitahu bahwa tingkat utang nasional mendekati 70% dari PDB, besarnya masalah tidak akan tersampaikan dengan baik.
Membandingkan tingkat utang nasional dengan PDB sama dengan seseorang yang membandingkan jumlah utang pribadi mereka dengan nilai barang atau jasa yang mereka hasilkan untuk majikan mereka pada tahun tertentu. Jelas, ini bukan cara orang akan menetapkan anggaran pribadi mereka, juga bukan cara pemerintah federal harus mengevaluasi operasi fiskal.
Utang Nasional Mempengaruhi Semua Orang
Mengingat bahwa hutang nasional baru-baru ini tumbuh lebih cepat daripada ukuran populasi Amerika, wajar saja untuk bertanya-tanya bagaimana hutang yang bertambah ini mempengaruhi individu rata-rata. Meskipun mungkin tidak jelas, tingkat utang nasional secara langsung mempengaruhi orang dalam setidaknya lima cara.
Pertama, ketika utang nasional per kapita meningkat, kemungkinan pemerintah gagal membayar kewajiban layanan utangnya meningkat, dan oleh karena itu Departemen Keuangan harus meningkatkan hasil pada surat berharga yang baru diterbitkan untuk menarik investor baru. Ini mengurangi jumlah penerimaan pajak yang tersedia untuk dibelanjakan pada layanan pemerintah lainnya karena lebih banyak pendapatan pajak harus dibayarkan sebagai bunga atas hutang nasional. Seiring waktu, perubahan dalam pengeluaran ini akan menyebabkan orang mengalami standar hidup yang lebih rendah, karena pinjaman untuk proyek peningkatan ekonomi menjadi lebih sulit.
Kedua, ketika tingkat penawaran pada sekuritas treasury meningkat, perusahaan yang beroperasi di Amerika akan dipandang lebih berisiko, yang mengharuskan peningkatan hasil pada obligasi yang baru diterbitkan. Ini, pada gilirannya, akan meminta perusahaan untuk menaikkan harga produk dan layanan mereka untuk memenuhi peningkatan biaya kewajiban layanan utang mereka. Seiring waktu, ini akan menyebabkan orang membayar lebih untuk barang dan jasa, yang mengakibatkan inflasi.
Ketiga, ketika hasil yang ditawarkan pada surat berharga meningkat, biaya meminjam uang untuk membeli rumah akan meningkat karena biaya uang di pasar pinjaman hipotek secara langsung terkait dengan suku bunga jangka pendek yang ditetapkan oleh Federal Reserve dan hasil ditawarkan pada surat berharga treasury. Dengan hubungan timbal balik yang telah mapan ini, kenaikan suku bunga akan mendorong harga rumah turun, karena calon pembeli rumah tidak akan lagi memenuhi syarat untuk sebesar pinjaman hipotek karena mereka harus membayar lebih banyak uang untuk menutupi biaya bunga atas pinjaman yang mereka miliki. menerima. Hasilnya akan lebih banyak tekanan ke bawah pada nilai rumah, yang pada gilirannya akan mengurangi kekayaan bersih semua pemilik rumah.
Keempat, karena hasil pada sekuritas Treasury AS saat ini dianggap sebagai tingkat pengembalian bebas risiko, dan ketika imbal hasil pada sekuritas ini meningkat, investasi berisiko seperti utang perusahaan dan investasi ekuitas akan kehilangan daya tarik. Fenomena ini adalah akibat langsung dari fakta bahwa akan lebih sulit bagi perusahaan untuk menghasilkan pendapatan sebelum pajak yang cukup untuk menawarkan premi risiko yang cukup tinggi pada obligasi dan dividen saham untuk membenarkan investasi di perusahaan mereka. Dilema ini dikenal sebagai efek crowding out dan cenderung mendorong pertumbuhan dalam ukuran pemerintah dan pengurangan simultan dalam ukuran sektor swasta.
Kelima, dan mungkin yang paling penting, karena risiko suatu negara yang gagal memenuhi kewajiban layanan utangnya meningkat, negara kehilangan kekuatan sosial, ekonomi, dan politiknya. Ini, pada gilirannya, menjadikan tingkat utang nasional sebagai masalah keamanan nasional.
Garis bawah
Tingkat utang nasional adalah salah satu masalah kebijakan publik yang paling penting. Ketika hutang digunakan secara tepat, itu dapat digunakan untuk mendorong pertumbuhan jangka panjang dan kemakmuran suatu negara. Namun, utang nasional harus dievaluasi dengan cara yang tepat, seperti membandingkan jumlah beban bunga yang dibayarkan dengan pengeluaran pemerintah lain atau dengan membandingkan tingkat utang berdasarkan basis per kapita.
(Untuk bacaan terkait, lihat: Hutang Nasional Dijelaskan .)
