Selama krisis utang Eropa, beberapa negara di zona euro dihadapkan dengan defisit struktural yang tinggi, ekonomi yang melambat dan dana talangan yang mahal yang menyebabkan kenaikan suku bunga, yang memperburuk posisi lemah pemerintah-pemerintah ini. Sebagai tanggapan, Uni Eropa (UE), Bank Sentral Eropa dan Dana Moneter Internasional (IMF) memulai serangkaian dana talangan dengan imbalan reformasi yang akhirnya berhasil menurunkan suku bunga.
Resesi Hebat
Masalahnya bermula karena banyak negara pinggiran memiliki gelembung aset pada masa yang mengarah ke Resesi Hebat, dengan modal mengalir dari ekonomi yang lebih kuat ke ekonomi yang lebih lemah. Pertumbuhan ekonomi ini mendorong para pembuat kebijakan untuk meningkatkan pengeluaran publik. Ketika gelembung-gelembung aset ini meletus, itu mengakibatkan kerugian bank besar-besaran yang memicu dana talangan. Dana talangan memperburuk defisit yang sudah besar karena penurunan penerimaan pajak dan tingkat pengeluaran yang tinggi.
Default Sovereign
Ada kekhawatiran tentang sovereign default karena kenaikan suku bunga mengakibatkan defisit yang lebih besar; beban tingkat bunga tumbuh, dengan investor kehilangan kepercayaan pada kemampuan negara-negara ini untuk melayani dan membayar utang. Pada saat ini, ada pertempuran politik besar yang terjadi di UE. Beberapa berpendapat bahwa negara-negara perlu ditebus, sementara yang lain bersikeras dana talangan hanya bisa datang jika negara-negara tersebut memulai reformasi fiskal yang serius.
Ini menjadi ujian besar pertama bagi Uni Eropa, dan ada ketidakpastian apakah itu akan mampu bertahan. Perdebatan menjadi lebih tentang politik daripada ekonomi. Akhirnya, kedua belah pihak berkompromi. Reformasi yang signifikan dilakukan dengan imbalan bailout.
