Sementara beberapa perusahaan besar dan sukses masih milik pribadi, banyak perusahaan bercita-cita untuk menjadi milik publik. Mereka bermaksud untuk mendapatkan akses ke sumber dana lain untuk operasi. Penawaran umum perdana (IPO) merupakan penawaran pertama ekuitas swasta kepada investor publik. Proses ini umumnya dianggap sangat intensif, dan mencakup banyak rintangan peraturan untuk dilompati. Proses formal untuk menghasilkan IPO didokumentasikan dengan baik dan terstruktur. Namun, proses transformasi di mana perusahaan berubah dari perusahaan swasta ke perusahaan publik lebih rumit.
TAKEAWAY KUNCI
- Tahap pertama, transformasi pra-IPO, adalah fase restrukturisasi ketika sebuah perusahaan swasta menetapkan dasar untuk menjadi publik diperdagangkan. Tahap kedua, transaksi IPO, biasanya terjadi tepat sebelum saham dijual. Tahap ketiga, periode pasca IPO, melibatkan pelaksanaan janji-janji dan strategi bisnis yang dilakukan perusahaan dalam langkah-langkah sebelumnya.
Perusahaan melewati proses transformasi IPO tiga bagian: fase transformasi pra-IPO, fase transaksi IPO, dan fase transaksi pasca-IPO.
1. Tahap Transformasi Pra-IPO
Tahap transformasi pra-IPO adalah fase restrukturisasi ketika sebuah perusahaan swasta menetapkan dasar untuk menjadi publik diperdagangkan. Karena fokus utama perusahaan publik adalah untuk memaksimalkan nilai pemegang saham, perusahaan harus memperoleh manajemen yang memiliki pengalaman melakukan itu. Selain itu, perusahaan harus memeriksa ulang proses dan kebijakan organisasi mereka. Mereka harus melakukan perubahan yang diperlukan untuk meningkatkan tata kelola perusahaan dan transparansi. Yang terpenting, perusahaan perlu mengembangkan dan mengartikulasikan strategi pertumbuhan dan bisnis yang efektif. Strategi seperti itu dapat membujuk calon investor bahwa perusahaan kemungkinan akan menjadi lebih menguntungkan di masa depan. Rata-rata, fase ini biasanya memakan waktu sekitar dua tahun untuk menyelesaikan.
Tahap transformasi pra-IPO bisa sangat sulit bagi para pendiri perusahaan. Dalam beberapa kasus, mereka tidak pernah terlibat dengan perusahaan publik sebelum ini. Sebagai pemegang saham utama sebuah perusahaan swasta, para pendiri terbiasa menjalankan bisnis dengan cara mereka sendiri. Para pendiri mungkin telah berurusan dengan dana modal ventura dalam perjalanan mereka. Namun, cara dana modal ventura menilai startup sangat berbeda dari pasar saham.
2. Tahap Transaksi IPO
Tahap transaksi IPO biasanya terjadi tepat sebelum saham dijual. Fase ini melibatkan pencapaian tujuan yang harus meningkatkan penilaian awal perusahaan. Bagian penting dari langkah ini adalah memaksimalkan kepercayaan dan kredibilitas investor untuk memastikan masalah ini berhasil. Sebagai contoh, perusahaan dapat memilih untuk memiliki akuntan terkemuka dan firma hukum menangani dokumen formal terkait dengan pengarsipan. Tindakan ini dirancang untuk membuktikan kepada investor potensial perusahaan bersedia mengeluarkan sedikit ekstra. Itu bisa membantu memastikan IPO berjalan sesuai rencana.
Tahap transaksi IPO adalah di mana harapan sering bertabrakan dengan kenyataan, dan IPO bahkan bisa gagal. Sebelum go public, perusahaan yang sukses dan manajemennya sering menerima ulasan pers yang bersinar dan naiknya penilaian dari analis. Ketika IPO mendekati, menjadi perlu untuk menemukan investor yang bersedia membayar apa yang seharusnya bernilai perusahaan. Sementara beberapa IPO, seperti Uber, menghadapi kesulitan, yang lain gagal seluruhnya. Sebagai contoh, IPO WeWork dibatalkan sesaat sebelum perusahaan seharusnya go public. Semakin jelas bahwa pasar tidak akan membayar mendekati apa yang menurut para analis nilai WeWork.
Tahap transaksi IPO adalah di mana harapan sering bertabrakan dengan kenyataan, dan IPO bahkan bisa gagal.
3. Tahap Transaksi Pasca IPO
Tahap transaksi pasca IPO melibatkan pelaksanaan janji dan strategi bisnis yang dilakukan perusahaan dalam langkah-langkah sebelumnya. Perusahaan seharusnya tidak berusaha untuk memenuhi harapan, tetapi mengalahkannya. Perusahaan yang sering melampaui estimasi pendapatan atau panduan biasanya dihargai secara finansial atas upaya mereka. Tahap ini biasanya sangat lama karena ini adalah titik waktu ketika perusahaan harus membuktikan kepada pasar bahwa mereka adalah pemain yang kuat untuk jangka panjang.
Meskipun kurang stres daripada IPO itu sendiri, manajemen perusahaan harus belajar untuk menghadapi fluktuasi harga saham pada tahap transaksi pasca-IPO. Penilaian pribadi yang diterima oleh analis sering menunjukkan kemajuan yang stabil. Setiap stok turun dan naik di beberapa titik. Ketika itu terjadi, perusahaan harus belajar menghadapi narasi yang tidak mereka kendalikan dan pers negatif yang tiada henti.
