Risiko terbesar obligasi dan investasi pendapatan tetap lainnya adalah risiko tingkat bunga, risiko kredit, dan risiko inflasi. Ada risiko lain yang perlu diingat, seperti risiko panggilan, tetapi risiko itu hanya berlaku dalam sejumlah situasi tertentu.
Sebagai aturan, harga obligasi dan suku bunga bergerak terbalik satu sama lain. Harga obligasi biasanya turun ketika tingkat bunga naik, karena obligasi baru dengan tingkat kupon yang lebih tinggi biasanya dikeluarkan jika tingkat bunga lebih tinggi. Misalnya, jika seorang investor membeli obligasi dengan tingkat kupon 3% ketika suku bunga pasar 3%, dan mencoba menjualnya ketika suku bunga pasar naik menjadi 4%, ia mendapatkan harga yang lebih rendah daripada yang akan ia dapatkan jika suku bunga tidak naik.
Karena obligasi adalah bentuk hutang, pemegang obligasi terekspos terhadap risiko gagal bayar debitur. Moody's, Standard & Poor dan lembaga pemeringkat obligasi lainnya menerbitkan peringkat yang menilai kemungkinan gagal bayar untuk masing-masing obligasi di pasar. Ada dua divisi utama: kelas investasi dan kelas non-investasi. Obligasi non-investasi memiliki risiko kredit yang jauh lebih tinggi, tetapi biasanya memiliki imbal hasil yang lebih tinggi sebagai kompensasi.
Inflasi dapat sangat berbahaya bagi investor dalam sekuritas pendapatan tetap karena hasil mereka adalah jumlah yang tetap. Dalam kasus inflasi, nilai riil dari jumlah ini turun dan investor bahkan mungkin kehilangan uang pada investasi pendapatan tetap. Cara termudah untuk menghadapi risiko inflasi adalah dengan berinvestasi dalam obligasi Inflasi-Proteksi Perbendaharaan AS (TIPS). Pokok obligasi ini disesuaikan dengan inflasi saat dibayarkan kepada pemegang obligasi.
