Apa Arti Wealth Added Index?
Wealth Added Index (WAI) adalah metrik yang dirancang oleh Stern Stewart & Co, sebuah perusahaan konsultan, yang berupaya mengukur nilai yang diciptakan (atau dihancurkan) untuk pemegang saham oleh sebuah perusahaan. Menurut metode perhitungan ini, kekayaan diciptakan hanya jika pengembalian perusahaan, termasuk keuntungan harga saham dan dividen, melebihi biaya ekuitasnya.
Memahami Wealth Added Index (WAI)
Landasan konseptual dari Wealth Added Index adalah bahwa biaya ekuitas untuk perusahaan harus lebih besar daripada pengembalian yang tersedia pada sekuritas bebas risiko seperti obligasi pemerintah karena perusahaan lebih berisiko (semakin besar risiko yang diasumsikan oleh investor, semakin besar diperlukan kembali). Jika pengembalian perusahaan tidak melebihi biaya ekuitasnya, maka pemegang saham harus menginvestasikan uang mereka di tempat lain. Dengan kata lain, menurut WAI, jika pengembalian kurang dari biaya ekuitas, perusahaan sebenarnya menghancurkan nilai pemegang saham; jika pengembalian melebihi biaya ekuitas, perusahaan menambah kekayaan bagi pemegang sahamnya.
WAI mirip dengan Economic Value Added (EVA), ukuran Stern Stewart lain, dalam hal biaya modal dibandingkan dengan pengembalian. Metrik pengembalian akuntansi tradisional seperti Return on Equity (ROE) dan Return on Asset (ROA) tidak mempertimbangkan sisi lain - biaya modal untuk mencapai pengembalian ini selama periode tertentu. Perusahaan dapat menunjukkan ROE yang tinggi, misalnya, tetapi jika biaya modal untuk mencapai ROE itu bahkan lebih besar, maka nilai dihancurkan oleh perusahaan.
Tetapi ada dua perbedaan utama antara WAI dan EVA. Pertama, dan yang paling penting, EVA tampak mundur, hanya menghitung hasil yang sudah terjadi. WAI, sebaliknya, memperhitungkan kinerja harga saham sebelumnya dan kinerja prospektif. Karena nilai ekuitas perusahaan adalah nilai sekarang dari semua arus kas masa depan , harga saham saat ini dari saham perusahaan akan mencerminkan prospek masa depan penciptaan nilai, atau kekayaan yang ditambahkan. Kedua, EVA terbatas dalam memberikan perbandingan lintas batas karena bergantung pada metodologi akuntansi di masing-masing negara. Karena itu, misalnya, EVA perusahaan utilitas di AS tidak akan secara langsung sebanding dengan EVA perusahaan utilitas di Spanyol karena standar akuntansi yang berbeda digunakan untuk memperoleh laba yang dilaporkan. Dengan fokus pada pergerakan harga saham dan dividen, tersedia untuk perhitungan di mana saja, WAI mampu mengatasi batasan ini.
