Apa Itu Opsi Keranjang?
Pilihan keranjang adalah jenis derivatif keuangan di mana aset yang mendasari adalah kelompok, atau keranjang, komoditas, sekuritas, atau mata uang. Seperti opsi lainnya, opsi keranjang memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual keranjang dengan harga tertentu, pada atau sebelum tanggal tertentu.
Opsi eksotis ini memiliki semua karakteristik opsi standar, tetapi dengan dasar strike price pada nilai tertimbang komponennya. Keranjang mata uang adalah jenis opsi keranjang yang paling populer, dan mereka akan menetap di mata uang utama pemegangnya.
Karena hanya melibatkan satu transaksi, opsi keranjang seringkali berharga kurang dari beberapa opsi tunggal karena menghemat komisi dan biaya.
Pengambilan Kunci
- Opsi keranjang adalah opsi di mana yang mendasarinya adalah keranjang atau kelompok aset yang diinginkan. Opsi keranjang memperdagangkan OTC, dan karenanya disesuaikan berdasarkan kebutuhan pembeli dan penjual. Opsi keranjang mengurangi biaya perdagangan, karena merupakan satu transaksi alih-alih memiliki untuk mengambil perdagangan individu pada setiap posisi dalam keranjang. Kelemahan dari opsi keranjang adalah bahwa ada likuiditas terbatas untuk opsi tersebut, jadi keluar sebelum kedaluwarsa mungkin memerlukan transaksi penyeimbangan tambahan.
Memahami Opsi Keranjang
Opsi keranjang mata uang menyediakan metode yang lebih hemat biaya untuk perusahaan multinasional (MNC) untuk mengelola paparan multi-mata uang secara konsolidasi. Sebagai contoh, sebuah perusahaan global seperti McDonald's (MCD) mungkin membeli opsi keranjang yang melibatkan rupee India, poundsterling Inggris, euro, dan dolar Kanada dengan imbalan dolar AS.
Secara teknis, opsi indeks ekuitas adalah opsi keranjang karena aset yang mendasari adalah keranjang tertimbang saham komponen. Namun, karena indeks adalah keranjang standar di mana pihak ketiga menghitung dan memeliharanya, opsi indeks diperdagangkan mirip dengan opsi individu dan tidak dianggap sebagai opsi eksotis.
Oleh karena itu, opsi keranjang biasanya mengacu pada opsi di mana keranjang dibuat oleh penjual opsi, sering atas permintaan dan sesuai dengan persyaratan pembeli. Ini dimungkinkan karena opsi keranjang sering berdagang over-the-counter (OTC), dan karenanya dapat disesuaikan berdasarkan kebutuhan pembeli dan penjual.
Karakteristik Opsi Keranjang
Fitur terpenting dari opsi keranjang adalah kemampuannya untuk melakukan lindung nilai risiko secara efisien pada beberapa aset secara bersamaan. Daripada lindung nilai setiap aset individu, investor dapat mengelola risiko untuk keranjang, atau portofolio, dalam satu transaksi. Manfaat dari satu transaksi dapat menjadi besar, terutama ketika menghindari biaya yang terkait dengan lindung nilai masing-masing dan setiap komponen keranjang atau portofolio.
Karena setiap keranjang unik, opsi-opsi ini melibatkan dua rekanan dan perdagangan bebas. Jenis perdagangan ini membatasi likuiditas, dan tidak ada cara yang dijamin untuk menutup perdagangan opsi sebelum kedaluwarsa. Jika seorang pedagang memang ingin keluar dari posisi itu, dan mereka tidak dapat menemukan pihak lain untuk mengimbangi posisi mereka dengan, mereka dapat membuka transaksi lain yang sepenuhnya atau sebagian mengimbangi transaksi mereka saat ini.
Misalnya, jika mereka memiliki panggilan pada sekeranjang mata uang, tetapi tidak lagi ingin membeli mata uang itu, mereka dapat membeli put option pada sekeranjang mata uang yang sama untuk mengosongkan (atau sebagian besar mengosongkan) efek dari opsi pertama. Opsi pada indeks komoditas mungkin sebagian mengimbangi opsi pada keranjang komoditas spesifik investor. Opsi indeks S&P 500 mungkin sebagian mengimbangi opsi berdasarkan portofolio saham blue chip. Dan opsi pada indeks Dolar AS mungkin sebagian mengimbangi opsi pada sekeranjang mata uang global.
Masalah untuk penetapan harga opsi keranjang adalah bahwa keranjang atau portofolio tidak bereaksi dengan cara yang sama seperti komponen individualnya. Ini masuk akal karena investor sering menyusun portofolio yang terdiversifikasi sehingga aset komponen tidak berkorelasi. Oleh karena itu, keranjang mungkin tidak bereaksi terhadap perubahan volatilitas, waktu, dan tingkat harga dengan cara yang sama seperti komponennya lakukan secara individual.
Opsi pelangi adalah jenis turunan yang serupa dengan sekeranjang aset dasar. Namun, tidak seperti opsi keranjang, semua aset yang mendasari opsi pelangi harus bergerak ke arah yang dimaksud. Nama lain untuk opsi pelangi adalah opsi korelasi.
Contoh Opsi Keranjang Mata Uang
Asumsikan bahwa perusahaan internasional yang berbasis di AS ingin membeli opsi keranjang pada dolar Kanada dan Australia versus dolar AS. Jika dolar Kanada dan Australia turun terhadap dolar AS, mereka ingin dapat menjualnya dengan harga yang ditentukan untuk menghindari penurunan lebih lanjut. Dalam hal ini, mereka akan membeli put dengan keranjang berisi CAD / USD dan AUD / USD.
Anggaplah perusahaan tahu mereka memiliki lebih banyak paparan CAD dan AUD, oleh karena itu mereka memilih berat 60/40. Berdasarkan kurs saat ini, pada saat transaksi, nilai indeks dapat dibuat.
Asumsikan kurs CAD / USD adalah 0, 76, dan kurs AUD / USD adalah 0, 69.
Nilai indeks adalah: (0, 76 x 0, 6) + (0, 69 x 0, 4) = 0, 456 + 0, 276 = 0, 732
Asumsikan pembeli put menginginkan harga strike di 0, 72 untuk keranjang, dan opsi akan berakhir dalam satu tahun. Pembeli dan penjual akan menentukan jumlah kontrak — berapa mata uang pilihannya — serta menyetujui premi.
Asumsikan CAD dan AUD naik, dan selama tahun berikutnya indeks mendorong ke 0, 75. Dalam hal ini, opsi kedaluwarsa tidak bernilai karena nilai indeks keranjang di atas harga strike 0, 72. Pembeli opsi keranjang kehilangan premi mereka, dan penjual menyimpan premi sebagai keuntungan.
Sekarang, anggap CAD dan / atau AUD jatuh ke 0, 73 dan 0, 65. Nilai indeks baru adalah 0, 698 ((0, 73 x 0, 6) + (0, 65 x 0, 4)). Dalam hal ini, pembeli akan menggunakan opsi put untuk dapat menjual keranjang di 0, 72, karena nilai tertimbang mata uang hanya 0, 698. Perbedaan antara strike price dan nilai tertimbang, kurang premium, adalah laba pembeli. Kerugian penjual adalah nilai tertimbang dikurangi strike price, ditambah premi yang diterima.
