Berinvestasi cukup berbahaya ketika berinvestasi dalam saham dan obligasi atau bahkan dalam reksa dana vanilla biasa, tetapi itu bisa sangat berbahaya dengan meningkatnya kompleksitas banyak produk investasi yang direkayasa secara finansial. Menyusul krisis hipotek subprime 2007, yang memengaruhi Main Street to Wall Street, banyak kesalahan tersebar tentang siapa atau apa yang bertanggung jawab. Sementara krisis akibat kombinasi faktor, banyak yang berpendapat bahwa kompleksitas produk turunannya, yang dikembangkan dari hipotek yang relatif sederhana, merupakan kontributor utama krisis subprime.
Dengan memotong dan mencicil hipotek, insinyur keuangan menciptakan berbagai produk investasi seperti sekuritas yang didukung hipotek (MBS), sekuritas yang didukung aset (ABS), kewajiban hipotek yang dijamin (CMO) atau kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO). Produk yang sangat rumit ini sangat buram sehingga sangat sedikit orang yang benar-benar memahaminya dan cara kerjanya. Investor, lembaga pemeringkat kredit dan bahkan bank-bank besar dan perusahaan pialang semua gagal memahami risiko investasi ini dan semua dibakar oleh keruntuhan berikut. Hasil ini harus berfungsi sebagai peringatan bagi para investor yang merenungkan pembelian investasi kompleks.
Masalah
Yang mendasari semua investasi terstruktur adalah sekuritas yang merupakan bagian dari pasar modal. Risiko dan kinerja investasi terstruktur tidak dapat dihindari ditentukan oleh investasi yang menjadi dasar sekuritas kompleks ini, bukan rekayasa keuangan.
Risiko
Investasi kompleks mungkin memiliki risiko yang tidak jelas, atau mudah dipahami. Akibatnya, mungkin sulit untuk menentukan bagaimana investasi akan menghasilkan uang. Misalnya, ketika seorang investor membeli reksa dana saham sederhana, investor akan menghasilkan uang jika pasar naik. Namun, dalam dana dana lindung nilai, hampir tidak mungkin untuk menentukan bagaimana investor akan menghasilkan uang. Ini pada dasarnya tidak diketahui. Demikian pula, catatan yang dilindungi utama (PPN) juga merupakan produk turunan, mereka termasuk kombinasi jaminan dan opsi yang tertanam. Karena itu investor tipikal tidak memiliki pemahaman tentang bagaimana mengevaluasi PPN. Mereka tidak tahu apakah ini merupakan investasi "baik" atau jika mereka membayar terlalu banyak untuk fitur-fitur yang mendasarinya.
Semakin rumit produk, semakin tidak transparan risikonya. Ini terlihat oleh kekacauan subprime. Banyak investor mungkin memahami potensi pasar real estat yang buruk dan kemungkinan penyitaan. Namun, sementara banyak investor memiliki sekuritas yang didasarkan pada subprime mortgage, mereka tidak menyadari bahwa sekuritas ini sangat rentan terhadap pasar perumahan yang buruk. Dengan demikian, mereka tidak dapat membuat hubungan bahwa penyitaan di Cleveland, Atlanta atau Los Angeles akan berdampak negatif terhadap investasi yang mereka beli secara lokal.
Biaya
Membeli produk sederhana cenderung jauh lebih murah daripada membeli sekuritas yang lebih kompleks. Misalnya, membeli 1.000 saham dari saham $ 100 mungkin hanya berharga $ 10 untuk transaksi dengan broker online; dengan broker diskon, biaya tahunan untuk memiliki saham mungkin $ 0. Demikian pula, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) sederhana dan tidak mahal.
Misalnya, pada tahun 2008, iShares S&P 500 ETF memiliki biaya manajemen tahunan hanya sembilan basis poin (atau 0, 09%). Jika Anda memiliki produk ini dalam portofolio Anda, investasi $ 100.000 hanya akan dikenakan biaya $ 90 per tahun. Di sisi lain, ketika Anda membeli produk yang lebih kompleks seperti anuitas variabel atau wesel bayar pokok, mereka mungkin terlihat murah, terutama jika mereka tidak memiliki biaya di muka atau komisi. Namun, Anda membayar untuk produk, dan mereka sangat menguntungkan bagi penasihat yang menjualnya kepada Anda dan perusahaan yang menciptakannya. Dalam kasus seperti itu, biaya dimasukkan ke dalam struktur produk dan oleh karena itu tidak jelas bagi konsumen.
Foto
Perusahaan-perusahaan yang memproduksi dan mengelola produk-produk kompleks memahaminya jauh lebih baik daripada klien yang membelinya. Informasi asimetris ada ketika penjual tahu lebih banyak tentang suatu produk atau layanan daripada pembeli. Misalnya, penjual mobil bekas memiliki lebih banyak informasi tentang mobil tertentu daripada individu yang membelinya. Ketika penjual tahu lebih dari pembeli, itu menciptakan situasi di mana pembeli yang tidak canggih dapat membayar lebih untuk produk-produk daripada yang sebenarnya mereka hargai. Selain itu, semakin kompleks informasi tentang suatu produk, semakin banyak pembeli yang tidak canggih mau membayarnya.
Dalam makalah penelitian Bruce Carlin, "Kompleksitas Harga Strategis di Pasar Keuangan Ritel, " salah satu kesimpulan adalah bahwa "konsumen… sering melakukan pembelian tanpa mengetahui persis apa yang mereka dapatkan atau berapa banyak yang mereka bayar. Bahkan, mereka mungkin juga tidak menyadari bahwa mereka memang membayar lebih. " Dalam makalah ini, Carlin menyiratkan bahwa perusahaan sengaja membuat produk mereka kompleks "sehingga mendapatkan kekuatan pasar dan kemampuan untuk mempertahankan keuntungan industri" (Desember 2006, Jejaring Penelitian Ilmu Sosial).
Dalam makalah penelitian Carole Bernard dan Phelim Boyle, "Produk Investasi Terstruktur dan Investor Ritel" (April 2008, Social Research Research Network), dikatakan "konsumen sering memilih produk yang kompleks ketika yang lebih sederhana lebih disukai. Teka-teki ini tidak terkait sejak beberapa produk yang paling rumit adalah yang paling mahal dan membawa komisi tertinggi. " Penelitian ini menunjukkan apa yang disiratkan oleh akal sehat: Konsumen yang belum tahu dan naif dapat secara strategis dieksploitasi oleh produsen produk keuangan.
Sangat mungkin bahwa banyak penasihat tidak sepenuhnya memahami semua produk yang mereka jual. Meskipun banyak produk dijual dengan prospektus terperinci, itu membutuhkan analisis menyeluruh untuk memahami produk sepenuhnya. Beberapa penasihat mungkin tidak meluangkan waktu untuk membaca prospektus ini, terlalu sibuk, atau tidak memiliki latar belakang untuk menafsirkan informasi dan memahami produk. Pada akhirnya, ini mungkin berarti bahwa penasihat tidak dapat memberikan uji tuntas yang memadai atas nama kliennya.
Selain itu, produk kompleks umumnya memiliki komisi lebih tinggi yang melekat padanya, memberikan penasihat dengan insentif untuk menjual produk ini meskipun mereka mungkin tidak mengerti apa yang sebenarnya mereka jual. Karena itu, investor perlu meluangkan waktu untuk memahami produk apa pun yang dibelinya, daripada mengandalkan penasihat untuk melakukan semua pekerjaan.
Proses Investasi
Tempat paling penting untuk memulai dengan produk yang diproduksi adalah dengan informasi yang diberikan kepada pembeli. Mari kita simak beberapa kiat berinvestasi untuk membantu Anda memulai.
- Tanyakan kepada diri Anda pertanyaan-pertanyaan ini: Bagaimana uang diinvestasikan? Bisakah Anda mengerti bagaimana produk akan menghasilkan pengembalian? Apa yang menyebabkan Anda kehilangan uang? Dapatkah Anda menduplikasi hasilnya dengan cara yang lebih sederhana? Tidak ada yang memaksa seorang investor untuk membeli produk investasi yang tidak ia mengerti. Jika Anda tidak dapat menjelaskannya kepada teman, itu mungkin terlalu rumit. Jika seorang penasihat merekomendasikannya, ajukan pertanyaan. Tidak ada yang pernah kehilangan uang dengan mengajukan terlalu banyak pertanyaan. Jika penasihat tidak dapat menjelaskan suatu produk secara memadai, tetaplah jelas. Semakin rumit produk, semakin banyak pengetahuan dan pengalaman investasi yang Anda perlukan untuk membelinya. Lihat! Produk yang paling rumit sering dijual kepada investor yang tidak canggih dan tidak menaruh curiga yang tidak dapat mengevaluasinya secara memadai.
Garis bawah
Untuk produk yang rumit, "iblis ada dalam detailnya." Membaca tulisan kecil tentang produk investasi adalah persyaratan yang diperlukan. Ini termasuk informasi tentang jaminan, tentang fitur-fitur yang membatasi kenaikan, tentang risiko terhadap produk, biaya dan komisi, dan likuiditas produk. Ingatlah bahwa contoh numerik yang disediakan untuk mengiklankan suatu produk pada umumnya disajikan dengan cara yang menonjolkan fitur-fitur produk tetapi tidak pada batasannya. Ingatlah hal ini dan jangan biarkan contoh-contoh ini menentukan keputusan Anda untuk membeli.
