Waktu yang baik untuk ekuitas AS mungkin akan berhenti bergulir. Setelah mengungguli sebagian besar sisa pasar global selama dekade terakhir dan terus mencapai rekor tertinggi baru, saham AS cenderung menjadi penghambat internasional selama dekade mendatang, sesuai pendapat para ahli strategi di Morningstar Investment Management Europe. Dalam kata-kata Dan Kemp, kepala investasi Morningstar untuk Eropa, Timur Tengah dan Afrika, "Harapan kami saat ini adalah bahwa Anda tidak akan mendapatkan pengembalian nyata dari ekuitas AS selama 10 tahun ke depan, " menurut Marketwatch.
Setelah menyesuaikan untuk penilaian saat ini, Kemp menunjukkan perkiraan yang menyiratkan pengembalian di pasar ekuitas AS akan mendekati nol, terendah di antara pasar lain di seluruh dunia, termasuk Eropa, Jepang, Asia, Inggris, dan pasar negara berkembang. Relatif terhadap pasar-pasar lain ini, pasar ekuitas AS terlihat "sangat mahal, " kata Kemp.
Bukti Bearish Menumpuk
Prakiraan bearish Morningstar untuk ekuitas AS menemukan beberapa dukungan, setidaknya dalam waktu dekat, dari analis yang menyebut akhir siklus ekonomi saat ini. Tanda-tandanya ada di sana, kepala strategi Kempen Capital Management Roelof Salomons mengatakan kepada CNBC akhir pekan lalu, "kita melihat kurva hasil merata, kita melihat penyebaran kredit melebar, kita melihat pertahanan perlahan-lahan menjadi outperformers, itu adalah kisah siklus akhir klasik." bahwa sementara terakhir kali dia berbicara dengan CNBC, Kempen Capital Management "panjang dan gugup, " kali ini mereka tidak lagi panjang, tetapi "semakin gugup."
Menguatkan pandangan jangka panjang Morningstar, kepala strategi investasi Leuthold Group Jim Paulsen percaya pasar saham AS kemungkinan akan berjuang selama lima tahun ke depan. Saat ini kepercayaan konsumen yang tinggi dan pengangguran yang rendah, sementara bagus untuk Main Street, biasanya menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi mencapai batas kapasitasnya, pertanda buruk bagi Wall Street.
Menurut model "Main Street Meter" (MSM) Paulsen, yang menggabungkan data kepercayaan konsumen dan pengangguran, kenaikan nilai dalam MSM cenderung bertepatan dengan nilai ekuitas yang lebih rendah. MSM sekarang berada di level tertinggi ketiga sejak 1960-an. Dalam sebuah catatan kepada klien, Paulson menulis, “Karena kepercayaan hari ini tinggi dan pengangguran rendah (yaitu, kapasitas pemulihan ini mendekati mengintip), profil risiko-pengembalian pasar saham telah memburuk secara signifikan, dan investor harus mempersiapkan untuk hasil yang jauh kurang memuaskan dalam lima tahun ke depan, ”menurut artikel terpisah dari CNBC.
Menariknya, Paulsen tidak sepenuhnya negatif tentang semua ekuitas AS, mencatat bahwa masa depan lebih optimis untuk perusahaan kecil dan menengah serta momentum saham. Kepercayaan konsumen yang tinggi kemungkinan besar akan membuat jenis-jenis ekuitas tetap untuk saat ini. Dia juga berpikir komoditas, obligasi indeks inflasi, dan ekuitas internasional menawarkan peluang potensial. (Kepada, lihat: Pandangan Global: Tetap Membeli Dip, Kata Citigroup. )
Ancaman Perang Perdagangan
Kepercayaan konsumen, bagaimanapun, dapat dengan mudah dihancurkan oleh efek dari meningkatnya perang perdagangan. Tarif akan menyebabkan perusahaan mengevaluasi kembali rencana belanja modal mereka, yang berpotensi membatasi karyawan baru, suatu efek yang dapat mulai mendorong pengangguran ke atas dan mengurangi pengeluaran konsumen, menurut salah satu pendiri DataTrek, Nicholas Colas.
Sementara masih agak bullish, kepala strategi investasi CFRA Sam Stovall, melihat perang perdagangan potensial sebagai salah satu ancaman terbesar bagi pasar saham, menyebutnya sebagai ancaman yang lebih besar daripada kenaikan suku bunga dan inflasi, menurut CNBC. (Kepada, lihat: Perang Dagang Dapat Menyebabkan AS Menjadi Resesi Penuh: BofA. )
