Tahukah Anda bahwa Anda dapat memimpin seekor sapi naik tangga tetapi tidak turun? Itu sebagian besar benar. Bahkan, para mahasiswa di West Virginia University pernah mengarahkan seekor sapi berwarna ungu ke menara jam di Woodburn Hall. Tidak bisa turun tangga, itu seharusnya mati di sana karena keracunan timbal. Tragisnya, jika Anda pecinta sapi, saya tidak dapat sepenuhnya membuktikannya. Tapi hantu Woodburn Hall adalah kisah nyata yang terkait dengan WVU. Dan ternyata ada orang-orang yang masih bisa mendengar binatang malang itu di bawah.
Saya kira minggu ini saya akan menyamakan pasar dengan seekor sapi. Itu bisa naik tangga tetapi tidak bisa dipimpin dengan mudah.
Saya menulis sebagai berikut pada penutupan Kamis: Minggu ini telah melihat lonjakan kuat di pasar luas. Apa yang telah kita lihat beberapa minggu terakhir ketika pasar telah membangun kemiringan yang tepat dari pemulihan berbentuk V adalah bahwa pertumbuhan telah memimpin. Pada minggu lalu, Russell 2000 telah menjadi pemain berkinerja terbaik sejak level terendah 24 Desember. Minggu ini telah melihat kekuatan luar biasa di NASDAQ, yang naik 2, 73% pada saat ini. Pop ini telah menyebabkan NASDAQ menjadi pemain top sejak Natal, naik 26, 58%. Ini dapat dilihat dengan jelas dalam Indeks Sektor Teknologi Informasi yang maju 4, 06% dan naik 30, 3% sejak Natal. Sektor ini dengan cepat mengejar Indeks Semikonduktor PHLX - yang naik hampir 35% pada periode yang sama.
FactSet
Kemudian Jumat terjadi: Sell-off luas dipicu oleh kurva hasil terbalik seram: suku bunga jangka pendek lebih tinggi dari suku bunga jangka panjang. Data manufaktur Jerman yang buruk menyebabkan tingkat jangka pendek negara itu untuk sesaat negatif. Ketika Anda harus meminjamkan uang kepada pemerintah, biasanya itu bukan pertanda baik. Dengan rasa takut muncul di sini di AS, ini menghilangkan ketakutan "pertumbuhan dalam kesulitan", dan itu sama dengan ketakutan resesi. Secara signifikan mengubah gambar dari satu hari ke hari berikutnya.
FactSet
Yang menarik adalah bahwa saya memperhatikan adanya peningkatan dalam aktivitas dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Saya melihat peningkatan aktivitas pembelian ETF dalam beberapa sesi terakhir. Saya pikir ini akan menjadi saat yang tepat untuk mengunjungi kembali dan melihat perjalanan, stok, dan aktivitas perdagangan ETF yang tidak biasa. Apa yang kita lihat cukup menarik.
Bagan pertama menunjukkan kepada kita jumlah perjalanan setiap hari - itu hanya jumlah saham dan ETF yang diperdagangkan pada volume dan volatilitas yang tidak biasa. Perhatikan lonjakan perjalanan bertepatan dengan palung pasar. Tetapi perhatikan juga perjalanan stabil sejak saat itu karena pasar telah pulih. Perhatikan juga lonjakan perjalanan karena pasar mencapai puncak lokal minggu ini.
www.mapsignals.com
Sekarang mari kita lihat sinyal beli dan jual yang tidak biasa. Pertama, kita melihat lonjakan dahsyat dalam penjualan ETF di posisi terendah Desember. Kemudian kita melihat perubahan langsung, meskipun intensitasnya kurang, dari pembelian ETF ketika pasar menguat. Minggu terakhir ini menunjukkan total sinyal beli ETF tertinggi sejak Juni 2018. Ini menjadi cukup bullish.
www.mapsignals.com
Sekarang untuk memperkuat apa yang kita lihat, sinyal saham bergema intens - penjualan rakasa pada bulan Desember, bertepatan dengan penjualan puncak ETF. Kemudian sinyal beli dimulai pada awal Januari dan telah tumbuh dengan lambat dan mantap sejak itu. Sekali lagi, ini cukup bullish untuk jangka menengah ke panjang. Namun, pembelian besar ETF dapat menunjukkan puncak langsung, seperti yang telah mereka lakukan di masa lalu.
www.mapsignals.com
Sekarang mari kita ingat di mana pembelian telah. Sudah dalam pertumbuhan: teknologi informasi dan kebijaksanaan konsumen. Bahkan, 20% dari semua sinyal beli sejak pasar membuat terendah dalam perangkat lunak dan semikonduktor! Beruang yang menyerukan bouncing sebelum leg berikutnya turun mungkin tidak ada gambar. Jika komunitas investasi siap jatuh, itu akan memposisikan diri dalam pertahanan - utilitas, staples dan real estat. Sektor-sektor yang berat pertumbuhannya akan tidak disukai, tetapi kami mengamati sebaliknya.
Ingat beberapa waktu yang lalu ketika saya berbicara tentang berapa banyak saham besar di banyak ETF? Facebook, Inc. (FB) hadir di hampir 200 ETF. Karena saham FAANG sekarang membuat sinyal beli yang tidak biasa, masuk akal bahwa kita mulai melihat ETF melakukan pembelian institusional yang tidak biasa (UI). Modal mengalir ke nama-nama ini secara besar-besaran.
Jumat ini, kami melihat bank daerah (pemberi pinjaman) ditumbuk dan utilitas (hasil) dibeli. Semua ini benar-benar berarti bahwa pasar telah overbought. Saya telah mengatakan ini sejak rasio beli untuk menjual menjadi terlalu tinggi pada 6 Februari. Kami telah naik lebih dari 26% (NASDAQ) sejak Natal. Pasar perlu melampiaskan uap. Kurva hasil terbalik adalah katalis yang bagus untuk mengkonsolidasikan sedikit. Perlu dicatat bahwa, jika resesi mengarah ke arah kita (kurva hasil terbalik disebut-sebut sebagai tanda bahaya resesi), mereka biasanya datang 12 hingga 18 bulan kemudian. Itu waktu yang lama di pasar banteng.
Apa yang dikatakan semua ini kepada saya adalah bahwa hal itu terus memperkuat keyakinan saya tentang apa yang menyebabkan aksi pasar dalam beberapa bulan terakhir. Penjualan paksa ETF menyebabkan tekanan besar pada saham dan pasar ekuitas yang luas. Begitu flush selesai, pembalikan cepat dan intens. Pembelian yang tidak biasa menendang ke gigi tinggi yang fokus di sektor-sektor yang berat dan saham.
Pasar Big Bad Bear yang tidak pernah datang setelah penurunan teknis di akhir tahun 2018 kemungkinan tidak akan terjadi untuk waktu yang lama. Saya suka beruang, jenis imut dan menyenangkan yang ditiduri anak saya. Itu kemungkinan satu-satunya yang akan kulihat untuk sementara waktu sekarang. Yang benar adalah bahwa beruang itu baik dan perlu untuk pasar. Ketika sapi jantan itu benar, mereka membutuhkan seseorang yang salah untuk mengambil sisi lain dari perdagangan mereka. Dan ketika beruang benar, mereka akhirnya selalu memberi jalan kepada kenaikan - 100 tahun kenaikan harga ekuitas mengatakan demikian.
StockCharts.com
Manusia adalah hewan mentalitas kawanan. Kita mudah terombang-ambing oleh emosi. Jadi, ketika ketakutan itu muncul seperti iblis debu entah dari mana, itu tidak lama sebelum banyak yang naik. Emosi semakin menguat, dan tiba-tiba tidak populer untuk melawan arus. Jauh lebih mudah diikuti. Ekonom era Nixon, George Fielder mungkin tertarik pada sesuatu ketika dia berkata: "Naluri kawanan peramal membuat domba terlihat seperti pemikir independen."
Garis bawah
Kami (Mapsignals) terus bullish pada ekuitas AS dalam jangka panjang, dan kami melihat setiap mundurnya sebagai peluang pembelian. Pembelian telah mulai meningkat dibandingkan dengan minggu sebelumnya, menunjukkan bahwa tren jangka pendek adalah bullish. Kemunduran adalah kesempatan membeli.
