Apa itu Undersubscription?
Undersubscribed adalah situasi di mana permintaan untuk penawaran umum perdana (IPO) atau penawaran efek lainnya kurang dari jumlah saham yang dikeluarkan. Penawaran undersubscribed sering kali merupakan masalah terlalu mahal efek untuk dijual.
Situasi ini juga dikenal sebagai "underbooking", dan dapat dikontraskan dengan kelebihan permintaan, ketika permintaan untuk masalah melebihi penawarannya.
Pengambilan Kunci
- Undersubscribed (underbooked) mengacu pada masalah sekuritas di mana permintaan tidak memenuhi pasokan yang tersedia. Suatu IPO undersubsribed biasanya merupakan sinyal negatif karena menunjukkan bahwa orang tidak bersemangat untuk berinvestasi dalam masalah perusahaan. Ini mungkin juga menyiratkan bahwa penerbit menetapkan harga penawaran terlalu tinggi. Investor institusional atau terakreditasi paling sering adalah mereka yang memenuhi syarat untuk berlangganan isu baru.
Memahami Undersubscribe
Penawaran adalah undersubscription ketika penjamin emisi tidak bisa mendapatkan cukup minat dalam penjualan saham. Karena mungkin tidak ada harga penawaran perusahaan pada saat itu, pembeli biasanya berlangganan sejumlah saham tertentu. Proses ini memungkinkan penjamin emisi untuk mengukur permintaan untuk penawaran (disebut “indikasi minat”) dan menentukan apakah harga yang diberikan adil.
Biasanya, tujuan dari penawaran umum adalah untuk menjual pada harga yang tepat di mana semua saham yang diterbitkan dapat dijual kepada investor, dan tidak ada kekurangan, atau surplus sekuritas. Jika permintaan terlalu rendah, penjamin emisi dan penerbit mungkin menurunkan harga untuk menarik lebih banyak pelanggan. Jika ada lebih banyak permintaan untuk penawaran umum daripada penawaran (kekurangan), itu berarti harga yang lebih tinggi dapat dibebankan, dan penerbit dapat meningkatkan modal lebih banyak. Di sisi lain, jika harganya terlalu tinggi, investor tidak akan cukup untuk berlangganan masalah ini, dan perusahaan penjamin emisi akan dibiarkan dengan saham yang tidak dapat dijual atau harus dijual dengan harga yang dikurangi, menimbulkan kerugian.
Faktor-faktor yang dapat menyebabkan underbooking
Setelah penjamin emisi yakin akan menjual semua saham dalam penawaran, itu akan menutup penawaran. Kemudian ia membeli semua saham dari perusahaan (jika penawaran adalah penawaran yang dijamin), dan penerbit menerima hasil dikurangi biaya penjaminan emisi. Penjamin emisi kemudian menjual saham kepada pelanggan dengan harga penawaran. Terkadang, ketika penjamin emisi tidak dapat menemukan investor yang cukup untuk membeli saham IPO, mereka dipaksa untuk membeli saham yang tidak dapat dijual ke publik (juga dikenal sebagai "stok makanan").
Meskipun penjamin emisi dapat memengaruhi harga awal surat berharga, mereka tidak memiliki keputusan akhir tentang semua aktivitas penjualan pada hari pertama IPO. Setelah pelanggan mulai menjual di pasar sekunder, kekuatan pasar bebas penawaran dan permintaan menentukan harga, dan itu juga dapat mempengaruhi harga jual awal pada IPO. Penjamin emisi biasanya mempertahankan pasar sekunder dalam sekuritas yang mereka terbitkan, yang berarti mereka setuju untuk membeli atau menjual sekuritas dari persediaan mereka sendiri untuk melindungi harga sekuritas dari volatilitas ekstrem.
