Jika Alan Greenspan dapat berdiri di depan kamera TV hari ini dan berkata, "Perekonomian sedang turun dalam tumpukan besar seperti Hindenburg, " kemungkinannya bagus bahwa ekonomi akan turun dalam waktu satu jam. Kekuatan ini adalah hasil dari posisi yang dipegangnya selama 19 tahun di bawah empat presiden yang berbeda. Greenspan menjabat sebagai ketua Dewan Cadangan Federal dari 1987 hingga 2006, posisi yang ia berikan kepada Ben Bernanke pada Februari tahun itu. Dalam semua kejujuran, mantan ketua Dewan Cadangan Federal Amerika Serikat bukanlah orang yang paling mengintimidasi di dunia. Bahkan, ia mempelajari klarinet dan saksofon di JuilliardSchool New York sebelum mendapatkan gelar sarjana ekonomi dan Ph.D. bahwa dia berunding tanpa disertasi. Dia tentu tidak menginspirasi kekaguman bila dibandingkan dengan raksasa ekonomi seperti Bill Gates atau pemimpin seperti Sir Winston Churchill, tetapi ketika Greenspan berbicara dunia gemetar. Di sini kita akan menunjukkan pasang-surut salah satu ketua Fed yang paling berkesan dan membahas bagaimana tindakannya memengaruhi semua orang mulai dari Presiden hingga rakyat biasa.
Posisi Kekuasaan
Pada dasarnya, ketua Dewan Federal Reserve adalah matador dan beruang-umpan semua dalam satu. Ketua menjaga keseimbangan dengan mengubah suku bunga acuan. Ketika ekonomi tumbuh terlalu cepat, menghasilkan inflasi dan kemungkinan gelembung, ketua menggunakan pisau kenaikan suku bunga untuk memperlambat binatang yang mengamuk sehingga tidak ada yang terluka. Ketika ekonomi sedang dalam kemerosotan, ketua dapat menidurkannya dari hibernasi dengan beberapa pilihan pinjaman berbunga rendah. Dalam istilah yang paling mendasar, ketua membuat uang mudah dipinjam di masa sulit dan sulit untuk meminjam di masa mudah. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat tutorial Federal Reserve kami dan Merumuskan Kebijakan Moneter .)
Meskipun peran Fed mungkin tampak sangat jelas, pekerjaan ketua Dewan Federal Reserve dikelilingi oleh kabut abu-abu suram. Misalnya, kapan kemerosotan ekonomi mengharuskan suku bunga yang lebih rendah untuk pulih? Pada titik apa tindakan lebih disukai daripada kesabaran? Haruskah ekonomi sengaja diperlambat?
Menjadi Hawk atau Dove?
Sebagai seorang investor, Anda mungkin menginginkan suku bunga yang lebih rendah untuk memaksimalkan laba perusahaan dan, karenanya, pengembalian Anda sendiri. Jika seseorang memegang posisi signifikan di pasar dan kompeten secara finansial, semua kecuali inflasi yang paling ekstrem bisa diterima. Situasi ideal bagi investor adalah situasi di mana bisnis diperbolehkan sebanyak mungkin ruang untuk pertumbuhan.
Namun, ketua Federal Reserve melayani ekonomi secara keseluruhan, melampaui kepentingan Wall Street dan kebijakan administrasi politik tertentu. Ketua juga harus mempertimbangkan pengangguran dan pekerja miskin yang inflasi menyamakan makanan lebih sedikit per bulan.
Dan begitulah Anda memiliki dua jenis ketua: elang dan merpati. Pemerintah lebih menerima inflasi untuk memacu perekonomian, sedangkan elang lebih mementingkan pembatasan inflasi daripada mendorong pertumbuhan. Alan Greenspan adalah seekor elang.
Dengan demikian, Wall Street dan Greenspan sering mendapati diri mereka berselisih. Lebih sering daripada tidak, surat-surat bisnis telah melukis Greenspan sebagai sangat menentang inflasi - menunjukkan bahwa jika inflasi adalah seseorang, Greenspan akan menyerangnya seperti tornado gigi, kuku dan penjepit dasi. Meskipun ini berlebihan, Greenspan dikritik karena mengejar balas dendam terhadap inflasi ketika dia mungkin menggunakan kekuatannya untuk mendapatkan pekerjaan penuh atau pertumbuhan ekonomi sebagai gantinya. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat Semua Tentang Inflasi .)
Kesalahan Blunder Penilaian Lebih Baik
Meskipun memimpin salah satu periode paling makmur dalam sejarah Amerika, Greenspan akan dikenang karena membuat dua kesalahan besar. Satu terjadi pada 1990-an ketika Federal Reserve mengerem ekonomi dalam menanggapi ketakutan inflasi. Hal ini mengakibatkan penurunan ekonomi yang sebelumnya makmur. Greenspan akhirnya membalikkan tindakannya, mengakui bahwa "ekonomi baru" tidak rentan terhadap inflasi seperti yang ia pikirkan pertama kali.
Dalam mengakui kesalahannya, Greenspan sebenarnya memperkuat citranya sebagai "Alan Greenspan yang suci". Dia keliru, manusiawi dan cukup rendah hati untuk bertobat di depan Senat. Faktanya, Greenspan melepaskan diri dari pendiriannya pada tahun 2000, ketika dotcom terbakar, dan sekali lagi pada tahun 2001, setelah World Trade Center diserang. Meskipun demikian, ia mungkin akan dikenang sebagai disiplin ketat..
Kesalahan kedua yang dilakukan Greenspan jauh lebih dahsyat. Setelah menetapkan standar untuk Federal Reserve yang apolitis, ia berkompromi dengan dirinya sendiri di luar tugas resminya.
Greenspan terkenal karena cara bicaranya yang ambigu, terutama karena menjaga pasar dari bereaksi berlebihan terhadap komentarnya. Ketika keunggulannya tumbuh, kerusakan yang bisa dilakukan oleh pidatonya juga meningkat. Jika keuangan adalah agama, Greenspan adalah paus. Dan lihatlah, dia membuat nubuat - dan itu salah.
Kesalahan terbesar Greenspan bukanlah kenaikan atau penurunan minat, tetapi komentar yang dibuatnya ketika Presiden George W. Bush berkuasa. Dalam saat yang jarang dari pidato yang dapat dipahami, Greenspan menyarankan bahwa tidak hanya ada cukup ruang bahu ekonomi untuk pemotongan pajak, tetapi ada bahaya utang nasional yang dibayar terlalu cepat. (Penting untuk dicatat bahwa Greenspan tidak secara spesifik mendukung angka $ 1, 6 triliun yang Bush ingin implementasikan.)
Ketika membuat pernyataannya, Greenspan juga mencatat bahwa sementara ada ruang untuk melakukan pemotongan pajak, mereka harus bersyarat untuk pelapisan kembali defisit, karena penampilan defisit harus mengarah pada pengurangan pemotongan. Greenspan mengutuk pemotongan yang sama di kemudian hari, tetapi kerusakan sudah terjadi. Dia tidak mungkin tahu bahwa pemotongan pajak akan mendahului periode perang simultan dan pergolakan umum, tetapi dia dikritik karena membenarkannya.
Akhir Era
Greenspan mengambil kendali sebelum salah satu krisis ekonomi terburuk dalam sejarah, kecelakaan tahun 1987, dan dengan berani memangkas suku bunga ia menjaga ekonomi dari tenggelam ke dalam masa depresi seperti di mana ia dilahirkan. Tahun-tahun berikutnya yang hanya memperkuat reputasinya sebagai seorang pragmatis yang melakukan apa yang diperlukan untuk Amerika - tidak harus untuk setiap kelompok orang Amerika. Namun, banyak yang percaya bahwa ekonomi Clinton-Greenspan-Robert Rubin adalah zaman keemasan dominasi ekonomi Amerika.
Greenspan akan selalu dikenang sebagai Kapten ekonomi Amerika ketika itu adalah kapal terbesar di laut. Dia tidak selalu benar, tetapi dengan kombinasi kesabaran dan kemampuan beradaptasi dia mampu menjaga kapal tetap seimbang. Ada kemungkinan bahwa ketua saat ini, Ben Bernanke, dan orang-orang sesudahnya akan dikenang sebagai pelaut pemberani yang menjaga perekonomian tetap mengapung di laut yang penuh dengan kapal yang sama dan lebih besar dari armada Amerika. Mungkin warisan Alan Greenspan suatu hari nanti akan pucat dibandingkan dengan orang-orang yang mengikutinya. Tetapi apakah ada di antara mereka yang dapat menyelesaikan pertanyaan sehari penuh di depan Senat, dan kemudian pergi ke sebuah klub dan memainkan musik swing di saksofon tanpa henti berdetak?
Untuk bacaan lebih lanjut, lihat Memahami Ekonomi Sisi Pasokan , Analisis Makroekonomi dan Apa perbedaan antara ekonomi makro dan ekonomi mikro?
