Daftar Isi
- Harga Opsi
- Nilai intrinsik
- Nilai waktu
- Keriangan
- Garis bawah
Anda mungkin telah berhasil mengalahkan pasar dengan memperdagangkan saham menggunakan proses disiplin mengantisipasi langkah bagus naik atau turun. Banyak pedagang juga mendapatkan kepercayaan untuk menghasilkan uang di pasar saham dengan mengidentifikasi satu atau dua saham bagus yang diajukan untuk membuat langkah besar segera. Tetapi jika Anda tidak tahu bagaimana memanfaatkan gerakan itu, Anda mungkin tertinggal dalam debu. Jika ini kedengarannya seperti Anda, mungkin inilah saatnya untuk mempertimbangkan menggunakan opsi. Artikel ini akan mengeksplorasi beberapa faktor sederhana untuk dipertimbangkan jika Anda berencana untuk berdagang opsi untuk mengambil keuntungan dari pergerakan stok.
Pengambilan Kunci
- Kontrak opsi dapat diberi harga menggunakan model matematika seperti Black-Scholes atau model penetapan harga Binomial. Harga opsi terdiri dari dua bagian yang berbeda: nilai intrinsik dan nilai waktu (ekstrinsik). Nilai intrinsik didasarkan pada informasi opsi uang dan relatif mudah untuk dihitung. Nilai waktu didasarkan pada volatilitas aset yang diharapkan dan waktu hingga kontrak berakhir dan jauh lebih rumit untuk dihitung.
Harga Opsi
Sebelum merambah ke dunia opsi perdagangan, investor harus memiliki pemahaman yang baik tentang faktor-faktor yang menentukan nilai opsi. Ini termasuk harga saham saat ini, nilai intrinsik, waktu kedaluwarsa atau nilai waktu, volatilitas, suku bunga, dan dividen tunai yang dibayarkan.
Ada beberapa model penetapan harga opsi yang menggunakan parameter ini untuk menentukan nilai pasar yang adil dari suatu opsi. Dari jumlah tersebut, model Black-Scholes adalah yang paling dikenal luas. Dalam banyak hal, opsi sama seperti investasi lainnya — Anda perlu memahami apa yang menentukan harga untuk menggunakannya secara efektif. Model lain juga biasa digunakan seperti model binomial dan model trinomial.
Mari kita mulai dengan pendorong utama dari harga opsi: harga saham saat ini, nilai intrinsik, waktu kedaluwarsa atau nilai waktu, dan volatilitas. Harga saham saat ini cukup jelas. Pergerakan harga saham naik atau turun memiliki efek langsung, meskipun tidak sama, pada harga opsi. Ketika harga suatu saham naik, semakin besar kemungkinan bahwa harga opsi beli akan naik dan harga opsi beli akan turun. Jika harga saham turun, kemungkinan besar akan terjadi pada harga panggilan dan put.
Memahami Harga Opsi
Nilai intrinsik
Nilai intrinsik adalah nilai yang diberikan opsi mana pun jika dilakukan hari ini. Pada dasarnya, nilai intrinsik adalah jumlah di mana strike price suatu opsi ada dalam uang. Ini adalah bagian dari harga opsi yang tidak hilang karena berlalunya waktu. Persamaan berikut dapat digunakan untuk menghitung nilai intrinsik panggilan atau opsi put:
Opsi Panggilan Nilai Intrinsik = USC − CSDi mana: USC = Harga Saat Ini Stock yang Mendasari
Nilai intrinsik dari suatu opsi mencerminkan keuntungan finansial efektif yang dihasilkan dari pelaksanaan segera opsi tersebut. Pada dasarnya, ini adalah nilai minimum opsi. Opsi perdagangan pada uang atau keluar dari uang, tidak memiliki nilai intrinsik.
Put Option Nilai Intrinsik = PS − USCwhere: PS = Masukkan Harga Strike
Sebagai contoh, katakanlah saham General Electric (GE) dijual dengan harga $ 34, 80. Opsi panggilan GE 30 akan memiliki nilai intrinsik $ 4, 80 ($ 34, 80 - $ 30 = $ 4, 80) karena pemegang opsi dapat menggunakan opsinya untuk membeli saham GE seharga $ 30, kemudian berbalik dan secara otomatis menjualnya di pasar seharga $ 34, 80 — untung dari $ 4, 80
Dalam contoh berbeda, opsi panggilan GE 35 akan memiliki nilai intrinsik nol ($ 34, 80 - $ 35 = - $ 0, 20) karena nilai intrinsiknya tidak boleh negatif. Nilai intrinsik juga bekerja dengan cara yang sama untuk opsi put. Misalnya, opsi put GE 30 akan memiliki nilai intrinsik nol ($ 30 - $ 34, 80 = - $ 4, 80) karena nilai intrinsiknya tidak boleh negatif. Di sisi lain, opsi put GE 35 akan memiliki nilai intrinsik $ 0, 20 ($ 35 - $ 34, 80 = $ 0, 20).
Nilai waktu
Nilai waktu (atau, nilai ekstrinsik) dari opsi adalah jumlah di mana harga suatu opsi melebihi nilai intrinsik. Ini secara langsung terkait dengan berapa banyak waktu yang dimiliki opsi sampai habis, serta volatilitas saham. Rumus untuk menghitung nilai waktu dari suatu opsi adalah:
Nilai Waktu = Harga Opsi − Nilai Intrinsik
Semakin banyak waktu opsi sampai berakhir, semakin besar kemungkinan berakhir pada uang. Komponen waktu dari opsi meluruh secara eksponensial. Derivasi aktual dari nilai waktu opsi adalah persamaan yang cukup kompleks. Sebagai aturan umum, sebuah opsi akan kehilangan sepertiga dari nilainya selama paruh pertama hidupnya dan dua pertiga selama paruh kedua hidupnya. Ini adalah konsep penting bagi investor sekuritas karena semakin dekat Anda dengan kedaluwarsa, semakin banyak langkah dalam keamanan yang mendasarinya diperlukan untuk mempengaruhi harga opsi. Nilai waktu sering disebut sebagai nilai ekstrinsik.
Nilai waktu pada dasarnya adalah premi risiko yang diperlukan penjual opsi untuk memberikan opsi kepada pembeli hak untuk membeli / menjual saham hingga tanggal opsi habis. Ini seperti premi asuransi untuk opsi; semakin tinggi risikonya, semakin tinggi pula biaya untuk membeli opsi.
Melihat lagi pada contoh dari atas, jika GE diperdagangkan pada $ 34, 80 dan opsi panggilan GE 30 satu-bulan-kedaluwarsa diperdagangkan pada $ 5, nilai waktu dari opsi tersebut adalah $ 0, 20 ($ 5, 00 - $ 4, 80 = $ 0, 20). Sementara itu, dengan perdagangan GE pada $ 34, 80, GE 30 call option trading pada $ 6, 85 dengan sembilan bulan kedaluwarsa memiliki nilai waktu $ 2, 05. ($ 6, 85 - $ 4, 80 = $ 2, 05). Perhatikan nilai intrinsiknya sama, selisih harga opsi harga strike yang sama adalah nilai waktu.
Nilai waktu opsi juga sangat tergantung pada volatilitas yang pasar harapkan untuk ditampilkan hingga kedaluwarsa. Untuk saham yang tidak diperkirakan akan bergerak banyak, nilai waktu opsi akan relatif rendah. Sebaliknya berlaku untuk saham yang lebih tidak stabil atau mereka yang memiliki beta tinggi, terutama karena ketidakpastian harga saham sebelum opsi berakhir. Pada Gambar 1 di bawah ini, Anda dapat melihat contoh GE sudah dibahas. Ini menunjukkan harga perdagangan GE, beberapa harga strike, dan nilai intrinsik dan waktu untuk opsi panggilan dan put.
General Electric dianggap sebagai saham dengan volatilitas rendah dengan beta 0, 49 untuk contoh ini.
Amazon.com Inc. (AMZN) adalah saham yang jauh lebih tidak stabil dengan beta 3, 47 (lihat Gambar 2). Bandingkan opsi panggilan GE 35 dengan sembilan bulan untuk kedaluwarsa dengan opsi panggilan AMZN 40 dengan sembilan bulan untuk kedaluwarsa. GE hanya memiliki $ 0, 20 untuk naik sebelum mendapatkan uang, sementara AMZN memiliki $ 1, 30 untuk naik sebelum itu dengan uang. Nilai waktu dari opsi ini adalah $ 3, 70 untuk GE dan $ 7, 50 untuk AMZN, menunjukkan premi signifikan pada opsi AMZN karena sifat volatile dari saham AMZN.
Pilihan penjual GE tidak akan mengharapkan untuk mendapatkan premi yang substansial karena pembeli tidak mengharapkan harga saham bergerak secara signifikan. Di sisi lain, penjual opsi AMZN dapat mengharapkan untuk menerima premi yang lebih tinggi karena sifat volatile dari saham AMZN. Pada dasarnya, ketika pasar percaya suatu saham akan sangat fluktuatif, nilai waktu dari opsi naik. Di sisi lain, ketika pasar percaya bahwa suatu saham akan lebih tidak stabil, nilai waktu dari opsi jatuh. Ekspektasi pasar terhadap volatilitas saham di masa depan adalah kunci dari harga opsi.
Keriangan
Efek volatilitas sebagian besar subyektif dan sulit untuk diukur. Untungnya, ada beberapa kalkulator untuk membantu memperkirakan volatilitas. Untuk membuat ini lebih menarik, ada beberapa jenis volatilitas, dengan yang tersirat dan historis yang paling terkenal. Ketika investor melihat volatilitas di masa lalu, itu disebut volatilitas historis atau volatilitas statistik.
Volatilitas historis (HV) membantu Anda menentukan kemungkinan pergerakan di masa depan dari saham yang mendasarinya. Secara statistik, dua pertiga dari semua kejadian harga saham akan terjadi dalam plus atau minus satu standar deviasi dari pergerakan saham selama periode waktu tertentu. Volatilitas historis melihat ke masa lalu untuk menunjukkan seberapa volatil pasar. Ini membantu para investor opsi untuk menentukan harga pelaksanaan mana yang paling tepat untuk dipilih untuk strategi tertentu.
Volatilitas tersirat adalah apa yang tersirat oleh harga pasar saat ini dan digunakan dengan model teoritis. Ini membantu mengatur harga saat ini dari opsi yang ada dan membantu pemain opsi menilai potensi perdagangan. Volatilitas tersirat mengukur apa yang diharapkan oleh pedagang opsi akan volatilitas di masa depan. Dengan demikian, volatilitas tersirat adalah indikator dari sentimen pasar saat ini. Sentimen ini akan tercermin dalam harga opsi, membantu pedagang menilai volatilitas opsi di masa depan dan stok berdasarkan harga opsi saat ini.
Garis bawah
Investor saham yang tertarik menggunakan opsi untuk menangkap potensi pergerakan dalam suatu saham harus memahami bagaimana harga opsi. Selain harga yang mendasari saham, penentu utama harga suatu opsi adalah nilai intrinsiknya — jumlah harga strike opsi dalam uang — dan nilai waktunya. Mengetahui volatilitas saat ini dan yang diharapkan dalam harga suatu opsi sangat penting bagi setiap investor yang ingin mengambil keuntungan dari pergerakan harga saham.
