Apa itu Ukuran Tick?
Ukuran tick adalah pergerakan harga minimum dari instrumen perdagangan. Pergerakan harga berbagai instrumen perdagangan berbeda-beda, dengan ukuran centangnya mewakili jumlah minimum yang dapat mereka naik atau turun di bursa. Di pasar AS, kenaikan ukuran centang dinyatakan dalam dolar.
Bagaimana Ukuran Tick Diukur?
Hari ini, ukuran centang umumnya didasarkan pada desimal. Namun, hingga tahun 2001, pasar saham AS mengekspresikan ukuran tick berdasarkan sistem yang mendasarinya menggunakan pecahan. Untuk sebagian besar saham, fraksi itu adalah seperenam belas, sehingga ukuran centang mewakili $ 0, 0625. Fraksi yang agak canggung ini berasal dari New York Stock Exchange, yang pertama kali memodelkan pengukurannya pada sistem perdagangan Spanyol yang telah berabad-abad menggunakan basis delapan, atau jumlah jari pada dua tangan seseorang, dikurangi jempol. Ukuran kutu untuk beberapa saham yang diperdagangkan tipis adalah seperdelapan, atau $ 0, 125.
Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC) sekarang mewajibkan semua bursa AS menggunakan ratusan, itulah sebabnya ukuran centang saat ini adalah $ 0, 01, atau satu sen, untuk sebagian besar saham, meskipun baru-baru ini bereksperimen dengan ukuran centang yang lebih besar untuk beberapa saham berkapitalisasi kecil. (Lihat di bawah).
Pasar berjangka biasanya memiliki ukuran centang yang spesifik untuk instrumen tersebut. Misalnya, salah satu kontrak berjangka yang paling banyak diperdagangkan adalah S&P 500 E-mini. Ukuran centangnya adalah 0, 25, atau $ 12, 50. Itu berarti jika, katakanlah, harga kontrak Maret 2019 saat ini adalah $ 2.553 (seperti pada 7 Januari 2019), dan seseorang ingin menawarkan lebih banyak untuk itu, ia harus menawar, minimal, $ 2.565, 50. Namun, indeks berjangka lainnya dapat bergerak hanya $ 10, dan beberapa $ 5.
Contoh Nyata Ukuran Tick
Pada 3 Oktober 2016, SEC memulai program percontohan dua tahun untuk menguji manfaat potensial dari ukuran centang yang lebih besar untuk saham dengan harga penutupan $ 2 atau lebih besar, kapitalisasi pasar $ 3 miliar atau kurang, dan volume harian rata-rata konsolidasi 1 juta saham atau kurang. Periode Program Percontohan Ukuran Tick berakhir pada 28 September 2018, meskipun pengumpulan data dan persyaratan pelaporan ditetapkan untuk melanjutkan selama enam bulan lagi.
Tes mengumpulkan data, termasuk margin keuntungan pembuat pasar dalam sekuritas ini. Sebagai bagian dari pengujian, SEC memisahkan sampel surat berharga kecil menjadi satu kelompok kontrol dan dua kelompok uji. Menurut SEC, masing-masing kelompok uji termasuk sekitar 400 sekuritas, dengan sisanya ditempatkan di kelompok kontrol.
Kelompok pertama dalam tes ini menggunakan ukuran centang $ 0, 05, meskipun saham dalam kelompok ini terus diperdagangkan dengan kenaikan harga saat ini. Kelompok kedua juga mengutip ukuran centang sebesar $ 0, 05, dan memperdagangkannya dalam kenaikan ini, meskipun itu termasuk sejumlah kecil pengecualian pada aturan umum ini.
Kelompok ketiga dikutip dalam kenaikan $ 0, 05, diperdagangkan dalam kenaikan $ 0, 05, meskipun aturan mencegah pencocokan harga oleh organisasi perdagangan yang tidak menampilkan harga terbaik kecuali pengecualian berlaku. Efek dalam kelompok kontrol terus diperdagangkan pada kenaikan $ 0, 01.
Pengambilan Kunci
- Ukuran tick adalah pergerakan harga minimum dari instrumen perdagangan. Ukuran kutu umumnya didasarkan pada desimal dan dinyatakan dalam dolar (di bursa AS). Untuk sebagian besar saham, ukuran centang adalah $ 0, 01.
Hasil Pilot Ukuran Centang
Sementara itu hanya sebuah tes, beberapa broker dan pedagang ritel mengkritik penelitian ini, dengan alasan bahwa pindah ke ukuran tick $ 0, 05 menguntungkan pembuat pasar dengan berpotensi meningkatkan margin perdagangan dengan mengorbankan investor individu. Buku putih tentang rencana tersebut, "Rencana Percontohan Ukuran Tikus dan Kualitas Pasar, " yang dirilis pada Januari 2018, menemukan bahwa stok pada kelompok uji mengalami peningkatan spread dan volatilitas dan penurunan efisiensi harga, relatif terhadap stok pada kelompok kontrol.
Pertukaran dan FINRA menyerahkan kepada SEC penilaian bersama yang tersedia untuk umum tentang dampak Pilot Ukuran Tick pada Juli 2018.
