Apa itu Pembiayaan Subordinat
Pembiayaan subordinat adalah pembiayaan utang yang berada di peringkat di belakang yang dipegang oleh pemberi pinjaman yang dijamin dalam hal urutan pembayaran utang. Pembiayaan "Subordinate" menyiratkan bahwa peringkat utang di belakang pemberi pinjaman dijamin pertama, dan berarti bahwa pemberi pinjaman dijamin akan dibayar kembali di hadapan pemegang utang bawahan.
BREAKING DOWN Pembiayaan Subordinate
Risiko pemberi pinjaman dalam pembiayaan subordinasi lebih tinggi daripada pemberi pinjaman senior karena klaim atas aset lebih rendah. Akibatnya, pembiayaan subordinasi dapat terdiri dari campuran utang dan pembiayaan ekuitas. Hal ini memungkinkan pemberi pinjaman yang terlibat untuk mencari komponen ekuitas, seperti waran atau opsi, untuk memberikan hasil tambahan dan mengkompensasi risiko yang lebih tinggi.
Risiko Pendanaan Bawahan
Jika sebuah perusahaan harus mengajukan kebangkrutan atau menghadapi likuidasi dengan pembiayaan subordinasi dan hutang senior pada pembukuannya, maka hutang yang tidak dikawinkan dibayar terlebih dahulu sebelum hutang subordinasi. Setelah hutang yang tidak terkoordinasi sepenuhnya dibayar kembali, perusahaan kemudian membayar kembali hutang subordinasi tersebut.
Misalnya, anggap sebuah perusahaan telah mendapatkan utang senior sebesar $ 60 juta dan pembiayaan subordinasi yang berjumlah $ 40 juta. Jika sebuah perusahaan melikuidasi semua asetnya dalam kebangkrutan sebesar $ 80 juta, pertama-tama perusahaan harus melunasi jumlah $ 60 juta dari utangnya yang dipegang oleh pemberi pinjaman aman. Utang subordinasi yang tersisa hanya setengah dilunasi sebesar $ 20 juta karena kurangnya dana dilikuidasi.
Penting bagi calon pemberi pinjaman atau investor utang untuk mengetahui prospek perusahaan untuk solvabilitas, kewajiban utang lainnya, dan total aset saat meninjau obligasi yang diterbitkan. Meskipun jenis utang ini lebih berisiko bagi pemberi pinjaman, masih terbayar di depan pemegang saham. Pendanaan bawahan biasanya menawarkan tingkat bunga yang lebih tinggi untuk mengkompensasi potensi risiko gagal bayar.
Jenis-jenis Pendanaan Subordinasi
Obligasi subordinasi sebagian besar dapat ditemukan pada obligasi yang diterbitkan oleh bank-bank besar.
Efek beragun aset adalah jenis lain dari utang subordinasi. Jenis sekuritas yang dijaminkan ini biasanya diterbitkan dalam berbagai jenis kelas, yang juga dikenal sebagai segmen - masing-masing dengan tingkat risiko, suku bunga, dan jatuh tempo yang berbeda.
Jenis lain dari pembiayaan subordinasi adalah utang mezzanine. Ini sering dikeluarkan sebagai saham pilihan atau hutang tanpa jaminan dan umumnya hanya senior untuk saham biasa. Utang mezzanine bertindak sebagai sekuritas hibrid.
