Ketakutan yang meningkat akan resesi ekonomi mendorong banyak investor untuk melarikan diri dari saham untuk obligasi korporasi. Arus masuk bersih untuk reksa dana dan ETF yang berinvestasi dalam obligasi korporasi kelas tinggi AS (juga disebut obligasi tingkat investasi) rata-rata mencapai $ 846 juta per hari di bulan Maret, naik dari rekor sebelumnya $ 800 juta per hari di bulan Januari 2018, per penelitian oleh Bank of America Merrill Lynch dilaporkan oleh CNBC.
Jika tren itu berlanjut, hampir $ 25 miliar akan mengalir ke obligasi korporasi bulan ini. "Berdasarkan dana harian dan arus masuk ETF, Maret berada di jalur untuk menetapkan rekor bulanan baru, " menurut catatan dari Yuri Seliger dan Yunyi Zhang, ahli strategi kredit di BofAML, per CNBC. "Arus mengikuti pengembalian dan penurunan suku bunga sejak Senin pekan lalu akan mendorong potensi arus masuk yang lebih kuat di bulan April, " tambah mereka. Tabel di bawah ini merangkum beberapa tindakan terbaru.
Investor Pivot Terhadap Obligasi Korporasi AS Berkadar Tinggi
- Rekam arus masuk bersih harian rata-rata ke perusahaan kelas tinggi sejauh ini di bulan Maret. Termasuk arus masuk bersih ke reksadana dan ETF. Arus masuk harian rata-rata di bulan Maret hampir 6% di atas catatan sebelumnya.
Signifikansi Bagi Investor
Kekhawatiran resesi meningkat, didorong oleh munculnya kurva hasil terbalik, yang secara historis telah menjadi indikator utama kontraksi ekonomi. Ekspektasi resesi dapat membantu memicu pasar saham, dan semakin banyak investor yang beralih dari ekuitas ke instrumen pendapatan tetap.
Pesimisme seperti itu terjadi bahkan ketika Indeks S&P 500 (SPX) telah membukukan 12, 1% tahun yang kuat hingga saat ini melalui pembukaan perdagangan pada hari Kamis. Barometer pasar yang diikuti secara luas juga telah pulih sebesar 19, 7% dari level terendahnya pada Desember 2018.
Kekhawatiran tentang sputtering pertumbuhan ekonomi telah mengirim imbal hasil obligasi turun dan harga obligasi naik di seluruh dunia sejak akhir tahun lalu, Financial Times melaporkan. Sementara suku bunga rendah secara historis telah menjadi faktor utama yang mendorong pasar banteng saat ini di saham, saat ini "jatuhnya imbal hasil obligasi juga bukan berita baik, mengingat pesan yang dikirim tentang prospek global untuk pertumbuhan ekonomi, " pengamatan FT, mengenai dampaknya terhadap saham.
Meskipun demikian, bagi investor yang ingin mengunci keuntungan mereka pada ekuitas dan bermain aman, obligasi korporasi kelas investasi menawarkan hasil tambahan atas utang Treasury AS. Obligasi korporasi dinilai Baa oleh Moody's, mendekati peringkat terendah, saat ini menghasilkan sekitar 230 basis poin (bps) lebih dari 10-Tahun US Treasury Notes, per Federal Reserve Bank of St. Louis.
Sementara itu, utang perusahaan dengan hasil tinggi, atau obligasi rongsokan, mengungguli korporasi kelas investasi selama dua bulan pertama tahun 2019, memimpin Martin Fridson, chief investment officer (CIO) di Lehmann, Livian, Fridson Advisors, untuk memperingatkan bahwa mereka terlalu mahal, per Barron. Dia lebih suka korporat berkualitas tinggi. Selain itu, likuiditas telah jatuh di pasar hasil tinggi, dan potensi banjir penurunan peringkat ke status sampah dapat membanjirinya, mengirim hasil melonjak dan harga jatuh, menurut laporan CNBC sebelumnya.
Melihat ke depan
Jim Paulsen, kepala strategi investasi (CIO) di The Leuthold Group, adalah di antara mereka yang optimis tentang saham, melihat sinyal beli untuk ekuitas dalam pergerakan penurunan hasil obligasi. Yang lain, seperti Stephanie Pomboy dari perusahaan konsultan ekonomi MacroMavens, melihat gelembung utang perusahaan yang berbahaya yang mengancam pasar saham dan obligasi sama. Sinyal campuran ini sendiri adalah tanda peringatan yang jelas tentang seberapa berbahaya pasar menjadi.
