Apa itu Rebate Pinjaman Saham?
Rabat pinjaman saham adalah pembayaran uang kembali dari seseorang yang meminjamkan saham kepada investor yang memberikan jaminan tunai untuk meminjam saham. Aplikasi rabat yang paling umum ini dikaitkan dengan penjualan pendek, meskipun rata-rata pedagang eceran yang tahu tentang penjualan pendek tidak akan pernah tahu kalau itu ada.
Pengambilan Kunci
- Rebate pinjaman saham hanya ditawarkan untuk memilih pelanggan. Ini mungkin berasal dari pembayaran bunga yang dibayar oleh peminjam margin. Pembayaran ini dapat ditawarkan kepada pelanggan utama untuk menarik dan mempertahankan mereka.
Cara Kerja Rebate Pinjaman Saham
Dalam istilah sederhana, rabat pinjaman saham adalah pembayaran kepada investor besar yang berpotensi tersedia dari broker sebagai sisi berlawanan dari bunga yang dikenakan untuk pinjaman dengan margin. Bagi investor yang tidak pernah menggunakan saham dengan margin, ini adalah konsep asing. Pedagang yang membeli saham dengan margin tahu bahwa ketika mereka membeli saham dengan margin, broker mereka mengenakan bunga untuk uang tunai yang digunakan untuk membeli saham tersebut. Jika perdagangan hanya memiliki durasi beberapa hari, biayanya minimal dan praktis tidak diperhatikan. Ini biasanya berjumlah tingkat tahunan yang sebanding dengan kartu kredit dengan tarif lebih rendah.
Pialang pinjaman akan terus bertambah semua bunga atas uang yang digunakan oleh investor untuk membeli saham dengan margin. Tetapi siapa yang berhak atas pembayaran bunga itu? Sebagian besar waktu itu adalah broker, tetapi mungkin ada skenario lain di mana pembayaran itu bisa pergi ke orang lain.
Pertimbangkan skenario berikut ini: Investor A, dengan saldo akun $ 100, 000, membeli 1000 saham XYZ, tetapi dengan $ 200 per saham, harus melakukannya dengan margin, menghasilkan ekuivalen dengan pinjaman $ 100, 000 on the fly. Bunga yang akan dibayarkan Investor A setara dengan tingkat 6% per tahun. Selanjutnya pertimbangkan bahwa Investor B kebetulan ingin membuka posisi sell di XYZ sebanyak 500 saham pada saat yang bersamaan. Jadi 500 saham yang dijual Investor B adalah setengah dari saham yang dibeli Investor A. Dalam skenario ini, Investor B telah memberikan jaminan tunai yang diperlukan untuk membuka posisi sell, jadi pada akhirnya, uang tunai dari Investor B yang digunakan untuk membiayai Investor A untuk mengambil posisi margin di XYZ.
Berdasarkan skenario ini, tampaknya hanya benar bahwa Investor B harus ditawari pembayaran bunga dari posisi pendek mereka. Skenario ini adalah apa yang mendorong broker untuk menawarkan rabat pinjaman saham untuk beberapa pelanggan mereka yang lebih besar. Sebenarnya mereka sering melakukannya, tetapi hanya untuk pelanggan tertentu, dan tidak setelah biaya besar diambil.
Pedagang ritel atau investor tanpa akun yang sangat besar kemungkinan tidak akan ditawari rabat jika mereka membuka perdagangan singkat, tetapi pelanggan institusi yang lebih besar mungkin ditawari rabat sedemikian rupa untuk menarik akun yang cukup besar atau aliran pesanan. Jumlah rabat ditentukan oleh Perjanjian Pemberian Pinjaman Efek yang dibuat antara peminjam dan pemberi pinjaman, dan rabat biasanya mengimbangi semua atau sebagian biaya pinjaman saham pemberi pinjaman. Ukuran biaya ini, yang biasanya dibebankan oleh pialang kepada klien yang meminjam saham atau uang untuk membeli saham, juga dijabarkan dalam Perjanjian Pemberian Pinjaman Sekuritas.
Pertimbangan Khusus untuk Rebate Pinjaman Saham
Rabat pinjaman saham adalah pemanis dalam pinjaman efek. Pinjaman sekuritas adalah fitur utama penjualan pendek, di mana investor meminjam sekuritas untuk segera menjualnya, berharap mendapat untung dengan membelinya kembali nanti dengan harga lebih rendah. Pemberi pinjaman dikompensasi oleh biaya, yang meningkatkan pengembalian atas efek; keamanan juga dikembalikan pada akhir transaksi.
Biasanya, jenis pengaturan ini tidak tersedia untuk investor individu kecil. Rabat pinjaman saham biasanya hanya tersedia untuk klien yang lebih besar dengan uang tunai yang cukup, seperti pedagang profesional, investor institusi dan broker / dealer lainnya.
Juga, peminjam yang tidak menggunakan uang tunai sebagai jaminan tidak berhak untuk rabat pinjaman saham. Para peminjam yang menggunakan jenis aset lain sebagai jaminan biasanya akan tetap bertanggung jawab atas biaya pemberi pinjaman, bahkan jika jaminan itu dalam bentuk sekuritas yang hampir sebanding dengan uang tunai, seperti obligasi atau tagihan obligasi.
Contoh Rebate Pinjaman Saham
Pertimbangkan skenario di mana dana lindung nilai meminjam 1 juta lembar saham senilai $ 20 per lembar selama 30 hari. Perjanjian pinjaman menetapkan bahwa jaminan yang terhutang atas pinjaman ini adalah 102%, sehingga hedge fund mengeluarkan $ 20.400.000. Biaya pinjaman yang dikontrak adalah 3%, dengan rabat 0, 7% dan tingkat investasi ulang 1%. Selain itu, pendapatan investasi bersih setelah rabat akan dibagi, dengan 60% diberikan kepada peminjam dan 40% kepada pemberi pinjaman. Untuk keperluan contoh ini, mari kita asumsikan periode tahun 360 hari.
Jadi rabat pinjaman saham untuk pinjaman 30 hari adalah $ 11.900, dihitung sebagai berikut:
x (30 ÷ 360) = $ 11.900
Pendapatan reinvestasi adalah $ 17.000, dihitung sebagai berikut:
x (30 ÷ 360) = $ 17.000
Mengurangkan potongan harga dari pendapatan reinvestasi, pendapatan investasi bersih adalah $ 5.100. Penghasilan ini kemudian dibagi 60/40, artinya $ 3.060 diberikan kepada peminjam, dan pemberi pinjaman mempertahankan $ 2.040.
Peminjam juga bertanggung jawab atas biaya pinjaman saham tahunan sebesar 3%, yang dalam hal ini adalah biaya $ 50.000 untuk periode 30 hari. Bagian mereka dari investasi bersih yang mengimbangi biaya ini, sehingga biaya bulanan peminjam untuk periode ini adalah $ 46.940, dihitung sebagai berikut:
$ 50.000 - $ 3.060 = $ 46.940
