Selama musim pendapatan ketika perusahaan secara terbuka melaporkan hasil kuartalan mereka, banyak angka bisikan terdengar di sekitar Wall Street dan di internet. Ini bisa menjadi periode volatilitas saham ekstrem karena perusahaan yang tidak memenuhi perkiraan pendapatan biasanya dipalu, dan mengalami penurunan harga saham. Namun, bahkan perusahaan yang memenuhi perkiraan pendapatan dapat menderita jika mereka tidak cocok dengan angka bisikan yang tampaknya misterius.
Apa nomor bisikan? Mereka berasal dari mana? Kami akan berusaha untuk menghilangkan nomor bisikan, dan mengevaluasi pentingnya bagi Anda sebagai investor individu.
Apa Perkiraan Penghasilan?
Ketika sebuah perusahaan merilis pendapatannya, setiap kenaikan atau penurunan dalam profitabilitasnya sering kali sekunder dari seberapa baik perusahaan bernasib dibandingkan dengan ekspektasi analis dan investor. Ini karena harga saham hampir selalu memperhitungkan semua informasi di masa depan. Dengan kata lain, seberapa baik (atau buruknya) perusahaan diharapkan untuk melakukan sudah dibangun ke dalam harga saham.
Misalnya, pasar akan menghukum perusahaan yang diperkirakan akan menumbuhkan pendapatan sebesar 20% jika penghasilan aktual hanya meningkat sebesar 15%. Sebaliknya, perusahaan yang diharapkan tumbuh 10% tetapi ekspansi 12% kemungkinan akan dihargai. Fenomena ini terjadi karena pendapatan masa depan adalah kekuatan pendorong di balik penilaian harga saham. Kejutan penghasilan yang tidak terduga untuk kuartal perusahaan saat ini kemungkinan besar akan memiliki pengaruh yang luas pada perkiraan pendapatan selama bertahun-tahun yang akan datang, dan dapat secara signifikan mengubah cara investor menghitung nilai sekarang dari saham perusahaan.
Tidak mengherankan bahwa sebagian besar analis menghabiskan sebagian besar waktu mereka untuk mencoba membuat prediksi yang tepat dari pendapatan masa depan perusahaan, yang disebut forward income. Perkiraan Wall Street yang mengejutkan atau mengecewakan bahkan oleh beberapa sen dapat memiliki efek dramatis pada saham. Jika sebuah perusahaan pialang besar dapat membuat prediksi yang bahkan satu sen lebih akurat daripada para pesaingnya, ia berdiri untuk mendapatkan banyak uang tambahan.
Mengambil langkah satu langkah lebih jauh, ada perusahaan di luar sana yang tidak melakukan apa-apa selain menjual estimasi pendapatan kepada investor institusi. Tugas mereka adalah menghubungi sebanyak mungkin perusahaan pialang dan mendapatkan prediksi pendapatan triwulanan dari setiap analis perusahaan. Perkiraan yang Anda lihat online, dalam publikasi cetak, atau di TV biasanya disusun oleh perusahaan-perusahaan ini, dan sering dilaporkan sebagai rata-rata, atau apa yang disebut perkiraan konsensus. Seringkali, ketika Anda membaca estimasi konsensus Anda akan melihat bahwa nilai estimasi tertinggi dan terendah juga dilaporkan. Ini dapat memberi Anda gambaran tentang variasi estimasi analis. Perbedaan besar antara estimasi tinggi dan rendah umumnya menunjukkan ketidakpastian yang lebih besar tentang laporan laba rugi yang diberikan.
Bagaimana Nomor Bisikan Masuk Ke Play
Bahkan setelah banyak penelitian, estimasi pendapatan konsensus seringkali masih belum sepenuhnya akurat. Penjelasannya mungkin bahwa tidak banyak analis yang mencakup seluruh pasar. Topi besar sering memiliki banyak analis, tetapi ada banyak topi besar dan topi kecil yang tidak memiliki cakupan analis. Di atas semua itu, ketika berita tentang perkiraan pendapatan menyebar, permainan kemudian beralih ke mencoba untuk memprediksi apa perbedaan antara pendapatan aktual dan estimasi.
Di sinilah nomor bisikan ikut bermain. Sementara perkiraan konsensus cenderung tersedia secara luas, bisikan adalah perkiraan laba per saham (EPS) tidak resmi dan tidak dipublikasikan. Di masa lalu, ini berasal dari para profesional di Wall Street dan ditujukan untuk klien kaya broker terkemuka.
Namun, Sarbanes-Oxley Act 2002, membatasi ketersediaan beberapa informasi yang sebelumnya memicu angka bisikan, menjadikan lebih sulit bagi beberapa investor untuk menentukan angka bisikan. Dengan semua peraturan di Wall Street, Anda tidak akan menemukan analis memberikan data penghasilan orang dalam kepada klien favorit, karena risiko mendapat masalah dengan SEC terlalu besar.
Sementara selama beberapa tahun terakhir telah menjadi lebih sulit (jika bukan tidak mungkin) untuk mendapatkan bisikan dari orang dalam di jalan, jenis bisikan baru telah muncul di mana harapan investor secara keseluruhan (berdasarkan informasi bersama, penelitian mendasar, dan kinerja pendapatan masa lalu) menciptakan perasaan tentang apa yang diharapkan dari sebuah perusahaan, yang menyebar seperti informasi orang dalam.
Dengan kata lain, bisikan sekarang adalah harapan dari investor individu. Bisikan itu masih "tidak resmi, " jika Anda menganggap perkiraan konsensus sebagai angka "resmi", tetapi perbedaannya adalah bahwa itu berasal dari individu, bukan dari profesional. Sumber juga telah berubah dari broker Anda, menjadi sumber online yang menggabungkan bisikan.
Kekhawatiran yang paling jelas di sini adalah manipulasi "konsensus" ini oleh investor yang memiliki kepentingan dalam mempromosikan (atau menghancurkan) saham.
Haruskah Anda Mengikuti Nomor Bisikan?
Sementara kualitas sumber nomor bisikan tentu penting, apakah Anda harus memperhatikan bisikan atau tidak sebagian besar tergantung pada jenis investor Anda. Untuk investor jangka panjang (beli-dan-tahan), aksi harga di sekitar musim pendapatan, dari waktu ke waktu, akan menjadi blip kecil, membuat angka bisikan menjadi statistik yang relatif sepele.
Namun, jika Anda adalah investor yang lebih aktif yang mencari untung dari perubahan harga saham selama musim pendapatan, bisikan bisa menjadi alat yang jauh lebih berharga. Perbedaan antara hasil pendapatan aktual dan estimasi konsensus dapat memiliki efek signifikan pada harga saham. Angka bisikan dapat berguna ketika mereka berbeda (dan tentu saja, lebih akurat) daripada perkiraan konsensus.
Misalnya, bisikan yang lebih rendah dapat memberikan sinyal untuk keluar dari saham yang Anda miliki sebelum penghasilan keluar. Juga, angka bisikan tentu memiliki kegunaan ketika datang ke sejumlah besar saham yang tidak tercakup oleh analis. Jika Anda menganalisis saham dengan sedikit perlindungan, angka bisikan setidaknya memberikan beberapa wawasan tentang keuangan yang akan datang.
Tentu saja ada masalah etika dengan apa yang kita sebut sebagai tipe nomor bisikan yang lebih tua. Mari kita asumsikan ada analis yang melanggar undang-undang federal dan memberi Anda (atau situs web) informasi non-publik. Apakah Anda benar-benar ingin mengambil risiko dengan data ilegal? Sementara semua investor terus mencari dukungan pada kompetisi, hukum perdagangan orang dalam adalah bisnis yang serius - tanyakan saja kepada Martha Stewart.
Garis bawah
Angka Whisper dulu merupakan perkiraan EPS yang tidak dipublikasikan yang beredar di sekitar Wall Street, sekarang angka itu lebih cenderung mewakili ekspektasi kolektif investor individu. Untuk investor yang lebih aktif, angka bisikan yang akurat bisa sangat berharga dalam jangka pendek. Sejauh mana hal ini penting bagi Anda tergantung pada gaya investasi Anda. Sementara angka bisikan bukan cara yang dijamin untuk menghasilkan uang (tidak ada yang), mereka adalah alat lain yang harus dipertimbangkan oleh investor serius.
