Untuk investor saham, neraca adalah laporan keuangan penting yang harus ditafsirkan ketika mempertimbangkan investasi dalam perusahaan. Neraca adalah cerminan dari aset dan kewajiban yang dimiliki oleh perusahaan pada titik waktu tertentu. Kekuatan neraca perusahaan dapat dievaluasi oleh tiga kategori luas pengukuran kualitas investasi: kecukupan modal kerja, kinerja aset, dan struktur permodalan.
Siklus Konversi Uang Tunai (CCC)
Siklus konversi tunai adalah indikator utama kecukupan posisi modal kerja perusahaan. Selain itu, CCC adalah indikator kemampuan perusahaan untuk mengelola secara efisien dua aset terpentingnya - piutang dan inventaris.
Dihitung dalam hitungan hari, CCC mencerminkan waktu yang diperlukan untuk menagih penjualan dan waktu yang diperlukan untuk menyerahkan persediaan. Semakin pendek siklus, semakin baik. Uang tunai adalah raja, dan manajer cerdas tahu bahwa modal kerja yang bergerak cepat lebih menguntungkan daripada modal kerja yang tidak produktif yang terikat dalam aset.
CCC = DIO + DSO − DPODi sini: DIO = Hari persediaan beredarDSO = Hari penjualan beredarDPO = Hari hutang terutang
Tidak ada metrik optimal tunggal untuk CCC, yang juga disebut sebagai siklus operasi perusahaan. Sebagai aturan, CCC perusahaan akan sangat dipengaruhi oleh jenis produk atau layanan yang disediakannya dan karakteristik industri.
Investor yang mencari kualitas investasi di bidang neraca perusahaan harus melacak CCC selama periode waktu yang panjang (misalnya, lima hingga 10 tahun) dan membandingkan kinerjanya dengan pesaing. Konsistensi dan / atau penurunan dalam siklus operasi adalah sinyal positif. Sebaliknya, waktu pengumpulan yang tidak menentu dan / atau peningkatan persediaan di tangan biasanya merupakan indikator kualitas investasi yang negatif.
5 Tips Untuk Membaca Neraca
Rasio Perputaran Aktiva Tetap
Properti, pabrik, dan peralatan (PP&E), atau aset tetap, adalah indikator penting lainnya dalam neraca perusahaan. Nilai ini sering merupakan komponen tunggal terbesar dari total aset perusahaan. Pembaca harus mencatat bahwa istilah aset tetap adalah singkatan profesional keuangan untuk PP&E meskipun literatur investasi kadang-kadang merujuk pada total aset tidak lancar perusahaan sebagai aset tetapnya.
Investasi perusahaan dalam aset tetap sangat tergantung pada lini bisnisnya. Beberapa bisnis lebih padat modal daripada yang lain. Produsen peralatan modal besar, seperti produsen peralatan pertanian, membutuhkan investasi aset tetap dalam jumlah besar. Perusahaan jasa dan produsen perangkat lunak komputer membutuhkan jumlah aset tetap yang relatif kecil. Produsen arus utama biasanya memiliki 30% hingga 40% dari aset mereka di PP&E. Dengan demikian, rasio perputaran aktiva tetap akan bervariasi di antara berbagai industri.
Rasio perputaran aktiva tetap dihitung sebagai:
Perputaran Aset Tetap = Penjualan Aktiva Tetap Rata-Rata
Indikator rasio perputaran aktiva tetap ini, dilihat dari waktu ke waktu dan dibandingkan dengan pesaing, memberi investor gagasan tentang seberapa efektif manajemen perusahaan menggunakan aset yang besar dan penting ini. Ini adalah ukuran kasar dari produktivitas aset tetap perusahaan sehubungan dengan menghasilkan penjualan. Semakin tinggi frekuensi PP&E berubah, semakin baik. Jelas, investor harus mencari konsistensi atau meningkatkan tingkat perputaran aktiva tetap sebagai kualitas investasi neraca positif.
Rasio Pengembalian Aset
Pengembalian aset (ROA) dianggap sebagai rasio profitabilitas - ini menunjukkan berapa banyak penghasilan perusahaan atas total asetnya . Namun demikian, ada baiknya untuk melihat rasio ROA sebagai indikator kinerja aset.
Rasio ROA (persentase) dihitung sebagai:
ROA = Pendapatan Total Aset Rata-Rata
Rasio ROA dinyatakan sebagai persentase pengembalian dengan membandingkan laba bersih, garis bawah laporan laba rugi, dengan rata-rata total aset. Persentase pengembalian yang tinggi menunjukkan aset yang dikelola dengan baik. Di sini sekali lagi, rasio ROA paling baik digunakan sebagai analisis komparatif dari kinerja historis perusahaan sendiri dan dengan perusahaan dalam lini bisnis yang sama.
Dampak Aset Tidak Berwujud
Banyak aset non-fisik dianggap sebagai aset tidak berwujud, yang secara luas dikategorikan ke dalam tiga jenis: kekayaan intelektual (paten, hak cipta, merek dagang, nama merek, dll.), Biaya ditangguhkan (biaya dikapitalisasi), dan niat baik yang dibeli (biaya dari suatu investasi lebih dari nilai buku).
Sayangnya, ada sedikit keseragaman dalam presentasi neraca untuk aset tidak berwujud atau terminologi yang digunakan dalam keterangan akun. Seringkali, tidak berwujud dimakamkan di aset lain dan hanya diungkapkan dalam catatan di keuangan.
Dolar yang terlibat dalam kekayaan intelektual dan biaya yang ditangguhkan biasanya tidak material dan, dalam banyak kasus, tidak memerlukan banyak pengawasan analitik. Namun, investor didorong untuk melihat dengan cermat jumlah goodwill yang dibeli pada neraca perusahaan — aset tidak berwujud yang muncul ketika bisnis yang sudah ada diakuisisi. Beberapa profesional investasi merasa tidak nyaman dengan sejumlah besar goodwill yang dibeli. Pengembalian ke perusahaan yang diakuisisi akan terwujud hanya jika, di masa depan, ia dapat mengubah akuisisi menjadi pendapatan positif.
Analis konservatif akan mengurangi jumlah goodwill yang dibeli dari ekuitas untuk mencapai nilai bersih berwujud perusahaan. Dengan tidak adanya pengukuran analitik yang tepat untuk membuat keputusan tentang dampak pengurangan ini, investor menggunakan akal sehat. Jika pengurangan goodwill yang dibeli memiliki dampak negatif material pada posisi ekuitas perusahaan, itu harus menjadi masalah. Sebagai contoh, neraca dengan leverage sedang mungkin tidak menarik jika kewajiban utangnya secara serius melebihi posisi ekuitas berwujudnya.
Perusahaan mengakuisisi perusahaan lain, jadi niat baik yang dibeli adalah fakta kehidupan dalam akuntansi keuangan. Investor, bagaimanapun, perlu melihat dengan hati-hati sejumlah besar goodwill yang dibeli pada neraca. Dampak dari akun ini pada kualitas investasi neraca perlu dinilai dalam hal ukuran komparatifnya dengan ekuitas dan tingkat keberhasilan perusahaan dengan akuisisi. Ini benar-benar panggilan penilaian, tetapi yang perlu dipertimbangkan secara matang.
Garis bawah
Aset merupakan item nilai yang dimiliki perusahaan, dimiliki, atau jatuh tempo. Dari berbagai jenis barang yang dimiliki perusahaan, piutang, persediaan, PP&E, dan tidak berwujud biasanya adalah empat akun terbesar di sisi aset neraca. Oleh karena itu, neraca yang kuat dibangun di atas manajemen yang efisien dari jenis-jenis aset utama ini, dan portofolio yang kuat dibangun berdasarkan pengetahuan cara membaca dan menganalisis laporan keuangan.
